Tsunami vzniká v důsledku podmořského zemětřesení, při kterém dojde k přemístění velkého množství vody. Než se usadí, musí se někam dostat. Totéž platí pro tsunami na trhu. To má své důvody. V případě černého pondělí 5. srpna to bylo zpřísnění měnové politiky ze strany Bank of Japan a obavy z recese v americké ekonomice po neuspokojivé zprávě o zaměstnanosti za červenec. Existují i důsledky. V případě měnového páru EUR/USD došlo k jeho prudkému růstu nad sedmiměsíční maximum 1,1. Dochází k usazování vody. Fed a Bank of Japan uklidnily investory; na horské dráze se ale svezlo mnoho aktiv.
Otázka za miliardu dolarů: kam se vadá dolarový index? Na jedné straně se Federální rezervní systém netají přáním snížit v září sazbu federálních fondů, což spolu se zpomalením americké ekonomiky vykresluje býčí obrázek pro EUR/USD. ING se domnívá, že se hlavní měnový pár brzy vrátí nad úroveň 1,1, a MUFG předpokládá, že jeho pochod na sever bude pokračovat až do druhého čtvrtletí roku 2025. Ano, prezidentské volby v USA zvýší turbulence na finančních trzích, ale směr trendu pravděpodobně nezmění.
Na druhé straně jsou tržní očekávání snížení sazby z federálních fondů o 100 bazických bodů v roce 2024 nadsazená. Je nepravděpodobné, že Fed v září zmáčkne poplašné tlačítko a agresivně uvolní měnovou politiku, jak požadují investoři. Podle představitelů FOMC se ekonomika nenachází v recesi, a pokud se její stav bude nadále zhoršovat, může být přijata holubičí rétorika.
Dynamika očekávání trhu ohledně rozsahu uvolňování měnové politiky Fedu
Na vrcholu černého pondělí dosáhla tržní očekávání ohledně rozsahu letošního uvolňování měnové politiky Fedu 150 bazických bodů, což naznačovalo tři snížení sazeb po 50 bazických bodech. Panika postupně opadala, trh se nyní vzpamatovává, hodnocení se mění a býci na EUR/USD ustoupili z úrovně 1,10.
Vrátí se tam? Experti z agentury Reuters naznačují, že je to nepravděpodobné, a to alespoň v nejbližší době. Jejich konsenzuální odhad pro hlavní měnový pár je 1,08 za tři měsíce a 1,11 za dvanáct měsíců. Je pravděpodobnější, že americký dolar vůči euru spíše posílí, než že by klesl. A existují pro to důvody.
Zpomalení americké ekonomiky je jakýmsi zemětřesením, které ovlivňuje zbytek světa. Zpomaluje se také globální HDP, což je špatná zpráva pro procyklickou měnu, jakou je euro. Trh stejně jako na konci loňského roku přecenil rozsah snížení sazby federálních fondů v roce 2024. V důsledku toho americký dolar v prvním čtvrtletí posílil.
Z technického hlediska EUR/USD v denním grafu konsoliduje v rámci formace Adam a Eva. Vytvoření inside baru poskytuje příležitost vymezit vstupní body pro dlouhé (long) pozice od úrovně 1,096 a pro krátké (short) pozice od úrovně 1,090. Zbývá nastavit čekající příkazy a vyčkat na jejich provedení.