Jsou obavy přehnané, nebo je na každém šprochu pravdy trochu? Po červencových amerických nonfarm payrolls zasáhla finanční trhy panika. Investoři prodávají všechno, co mohou, a především americký dolar. Na Federální rezervní systém je vyvíjen tlak, aby agresivně uvolnil měnovou politiku. Naposledy se tak stalo v březnu 2020, kdy pár EUR/USD během devíti měsíců vzrostl z úrovně 1,063 na 1,234, tedy o 16 %. Opakuje se historie?
Forexoví obchodníci se shodují, že Fed si nechal ujít šanci. Regulátor měl zahájit cyklus uvolňování měnové politiky nejpozději v červenci. Jerome Powell loni v prosinci sdělil, že není potřeba čekat, až inflace klesne na 2 %. Centrální banka chtěla snížit sazby už dávno předtím, aby se vyhnula přílišnému ochlazení ekonomiky. Tak proč to neudělala? Reálné náklady na úvěry jsou teď nejvyšší od globální finanční krize z roku 2008.
Dynamika reálné federální úrokové sazby
Takto vysoké náklady na úvěry nevyhnutelně poškozují ekonomiku. První opuštění inverze výnosové křivky od července 2022 a aplikace Sahmova pravidla, signalizující růst nezaměstnanosti z 12měsíčního minima o 0,5 %, naznačují, že americká ekonomika je už v recesi. Pokud to tak je, Fed potřebuje nejen snížit úrokové sazby, ale také to udělat hyperagresivně.
Trh s futures ukazuje téměř 90% pravděpodobnost zářijového snížení úrokové sazby o 50 bazických bodů. Citigroup a JP Morgan odhadují rozsah měnové expanze v roce 2024 na 125 bazických bodů, zatímco analytici z Wharton School předpokládají snížení sazeb o 75 bazických bodů v září a o dalších 75 v listopadu.
Dynamika výnosové křivky
Je to mnoho povyku pro nic? Ano, americká zpráva o pracovním trhu z října byla neuspokojivá, ale znamená hned recesi? Trhy žádají centrální banku o nouzové rozhodnutí, když jim hází záchranný kruh v kritických situacích. Ale opravdu americká ekonomika potřebuje umělé dýchání?
Technická analýza páru EUR/USD
Z technického hlediska realizuje pár EUR/USD v denním grafu pattern 1-2-3 s průrazem trendové linie zespodu nahoru. Jestli býci dokážou v rally pokračovat, závisí na jejich schopnosti zaútočit na zónu konvergence 1,105–1,1015. Odraz vytvoří podmínky pro krátkodobý prodej. V blízkosti pivotních úrovní 1,0965 a 1,0945 ale byli spatřeni velcí kupci.