Pár EUR/USD si celý čtvrtek udržoval slabý pokles. Někdo by si při pohledu na grafy mohl myslet, že se ve středu a ve čtvrtek několikrát propadl. Volatilita ale zůstává ve skutečnosti na velmi nízké úrovni. Zdá se, že nepomáhá nic: ani makroekonomické údaje, ani fundamentální události, jako například zasedání centrálních bank. Proto je hlavně třeba pochopit, že trh se chce stále držet dál od aktivního obchodování.
Mluvíme o tom už dlouho. Pokud pár denně urazí 40 pipů, je bláhové čekat po jakékoli události pohyb o 100 pipů. A i když k němu dojde, bude to jen výjimka z pravidla. Ve včerejším článku jsme záměrně neprobírali výsledky zasedání Federálního rezervního systému, i když v podstatě nebylo o čem diskutovat. Klíčová sazba zůstala podle očekávání beze změny a projev předsedy Fedu Jeroma Powella se dal interpretovat jakkoli. Můžeme si ale všimnout posílení holubičí rétoriky šéfa Fedu. Powell zmínil, že centrální banka by mohla snížit klíčovou sazbu v září. Neřekl, že ji sníží, ale že by mohla. Stejně tak dobře by ji moha snížit později během letošního roku nebo ji mohla snížit už v červenci. Podobné formulace ale v jeho předchozích projevech chyběly.
Stále věříme, že inflace zatím Fedu nedovoluje uvažovat o snížení sazeb. Powell uvedl, že inflace ve druhém čtvrtletí zpomalila, což posiluje důvěru v pohyb tohoto ukazatele k úrovni 2 %. Powell také zmínil index PCE, který byl na konci druhého čtvrtletí na úrovni 2,6 %. Upozornil také na jádrový PCE, který byl na 2,9 %. Podle něj jsou tyto ukazatele velmi důležité, ale nejsou to jediné, co se při rozhodování o měnové politice bere v úvahu.
Powell také naznačil, že měnová politika zůstane určitou dobu restriktivní, ale sazby mohou začít klesat. Jejich současná úroveň je mnohem vyšší než "neutrální", takže i několik fází uvolňování udrží "restriktivní" politiku. Ze všeho, co Powell řekl, lze vyvodit, že Fed se blíží k prvnímu snížení sazeb. Nevěříme, že se tak stane v září, ale trh si je stoprocentně jistý. Proč tedy dolar včera a dnes stoupal?
Je to prosté – horizontální kanál v časovém rámci 24H. Říkáme už několik týdnů, že cena se od začátku roku obchoduje mezi úrovněmi 1,0600 a 1,1000 a fundamentální a makroekonomické pozadí má na pohyb páru jen lokální vliv. Navíc ne vždy. Několik týdnů jsme pozorovali nelogický růst eura a teď můžeme – a nejspíš i budeme – pozorovat stejně nelogický růst dolaru. Zmínili jsme také, že trh očekává první snížení sazeb Fedu "s předstihem" už 7–8 měsíců. Připomeňme, že všichni původně očekávali březnové snížení sazeb. Proto nečekáme další růst páru EUR/USD – nejdřív čekáme pokles zhruba na úroveň 1,0600.
Průměrná volatilita páru EUR/USD za posledních pět obchodních dní k 2. srpnu je 47 pipů, což je považováno za málo. V pátek očekáváme pohyb páru mezi úrovněmi 1,0739 a 1,0833. Vyšší kanál lineární regrese směřuje nahoru, ale celkový klesající trend přetrvává. Indikátor CCI vstoupil do překoupené oblasti, což je varování před změnou směru trendu.
Nejbližší úrovně supportu:
S1 – 1,0742S2 – 1,0681S3 – 1,0620Nejbližší úrovně rezistence:
R1 – 1,0803R2 – 1,0864R3 – 1,0925Obchodní doporučení:
Pár EUR/USD si zachovává celkový klesající trend; v časovém rámci 4H pokračuje slabý pokles. V předchozích přehledech jsme zmínili, že očekáváme jen pokračování celkového klesajícího trendu. Nevěříme, že by euro mohlo v kontextu uvolnění měnové politiky Evropské centrální banky nastartovat nový celkový trend, takže pár bude pravděpodobně nějakou dobu kolísat mezi úrovněmi 1,0600 a 1,1000. Vzhledem k tomu, že se cena v horní části tohoto pásma obrátila, zůstávají v platnosti short pozice s cíli kolem úrovně Murray "-1/8" (1,0681).
Vysvětlivky k ilustracím:
Kanály lineární regrese – pomáhají určit aktuální trend. Pokud oba směřují stejným směrem, znamená to, že trend je silný.
Linie klouzavého průměru (nastavení 20,0, vyhlazená) – určuje krátkodobý trend a směr, kterým by se mělo obchodovat.
Úrovně Murray – cílové úrovně pohybů a korekcí.
Úrovně volatility (červené linie) – pravděpodobný cenový kanál, ve kterém pár stráví následujících 24 hodin, na základě aktuálních indikátorů volatility.
Indikátor CCI – vstup do přeprodané (pod 250) nebo překoupené oblasti (nad +250) znamená, že se blíží obrat trendu.