Dolar si může o míru nechat jen zdát

Měnový pár EUR/USD se drží v úzkém obchodním rozpětí a prakticky ignoruje projev Jeroma Powella v Senátu. Investoři měli pocit, že předseda Fedu neřekl nic nového, zdůraznil, že k rozhodování potřebuje další údaje, a odmítl diskutovat o načasování změn měnové politiky. V důsledku toho výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly a šance na snížení sazeb v září klesly ze 78 % na 73 %.

Odpůrci amerického dolaru naopak poukazovali na přesun pozornosti Federálního rezervního systému od inflace k americkému trhu práce. Jeho slabost je klíčem k měnové expanzi, což by mělo vést k poklesu dolarového indexu. V praxi to však může dopadnout jinak. I když Fed sníží sazbu o 25 bazických bodů na 5,25 %, bude stále vysoká. Výnosový diferenciál mezi americkými a ostatními dluhopisy se příliš nezmění, což podpoří americký dolar. K dlouhodobému poklesu je zapotřebí agresivní uvolnění měnové politiky, ke kterému centrální banka pravděpodobně nepřistoupí.

Krátkodobá konsolidace EUR/USD je také způsobena neochotou investorů hnát se dopředu. Před otevřením pozic raději čekají na zveřejnění údajů o inflaci v USA za červen. Vzhledem k tomu, že je měnová politika Fedu závislá na datech, se tato strategie zdá být rozumná. Jerome Powell totiž na zasedání bankéřů v portugalské Sintře vyzval k trpělivosti a americkou ekonomiku označil za silnou. Po červnové zprávě o zaměstnanosti však viděl známky ochlazení trhu práce. Co se stane po zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen?

Oslabení amerického dolaru během prvního červencového týdne může být dočasné. Pokud spotřebitelské ceny zrychlí, stejně jako v prvním čtvrtletí, sníží se šance na zářijové snížení sazby federálních fondů a výnosy státních dluhopisů vzrostou, což vytáhne index USD nahoru.

Euro má navíc svá slabá místa. Credit Agricole se domnívá, že politická rizika ve Francii přetrvávají. Rozpolcený parlament a slabá vláda představují v politice patovou situaci a vedou k hospodářskému útlumu, což negativně ovlivňuje akciové a dluhopisové trhy. Tento problém by se navíc mohl rozšířit i do dalších zemí eurozóny, což by omezilo potenciál růstu EUR/USD a vedlo společnost k prognóze poklesu na 1,05 v nadcházejících měsících.

Danske Bank předpokládá, že hlavní měnový pár čeká klidné léto. Bude se obchodovat kolem 1,08–1,09, ale s nástupem podzimu a rostoucím rizikem pojícím se s vítězstvím Donalda Trumpa v prezidentských volbách se během šesti měsíců až jednoho roku propadne na 1,03–1,05.

Vytvoření inside baru v denním grafu EUR/USD umožňuje zadat čekající nákupní příkazy (pending buy order) na 1,0835 a prodejní příkazy (sell order) na 1,0805.