ECB euro nezachrání

ECB neplánuje intervenovat na finančních trzích, protože jejich nedávné pohyby nesplňují klíčové kritérium: nárůst rizikové prémie není chaotický a neopodstatněný. Tento názor vyjádřil hlavní ekonom Philip Lane. Pokud není nejvýraznější týdenní rozšíření výnosového rozpětí mezi francouzskými a německými dluhopisy v historii považováno za bezdůvodné, tak co potom je? Výprodej aktiv na trzích ve "Starém světě" brání měnovému páru EUR/USD zvednout hlavu.

Velké francouzské společnosti tvoří přibližně 40 % kapitalizace indexu EuroStoxx 50. Není překvapením, že se tento evropský akciový index potápí spolu se svým francouzským protějškem CAC-40. Investoři stahují peníze ze Starého světa a ukládají je do Nového světa, což přispívá k 30. letošnímu rekordu indexu S&P 500. Jednou z hnacích sil poklesu EUR/USD je tedy odliv kapitálu z Evropy do Severní Ameriky.

Pokusy eura zvednout hlavu jsou odsouzeny k neúspěchu, přinejmenším do konce měsíce. První kolo hlasování do Národního shromáždění se uskuteční 30. června a investoři s napětím sledují politické zprávy. Výzvy Marine Le Pen k získání absolutní většiny a záměr Národního shromáždění snížit daně z prodeje energií a pohonných hmot, částečně i snížením příspěvků do rozpočtu EU o 2 mld. EUR, způsobují, že se euro potápí.

Stačí si vzpomenout, co s pesem udělala absolutní většina a následné reformy vládnoucí strany Morena v Mexiku. Aby bylo jasno – pokud ve francouzském parlamentu zvítězí pravicové strany, euro to rozhodně nepotěší. O největší zastoupení v zákonodárném sboru země se v současnosti uchází Národní sjednocení, následované levicovou Novou lidovou frontou a Renesancí Emmanuela Macrona.

Nebýt neutuchající rally amerických akciových indexů, která byla vnímána jako zlepšení globálního rizikového apetitu (což obvykle vytváří tlak na americký dolar coby bezpečné aktivum), a nebýt zpomalení americké inflace a s tím souvisejícího poklesu výnosů státních dluhopisů, obchodoval by se EUR/USD již pod úrovní 1,05. V souvislosti s blížícím se začátkem měnové expanze Federálního rezervního systému se však dolarový index jeví jako zranitelný.

Z technického hlediska naznačuje neschopnost býků obnovit v denním grafu EUR/USD inside bar jejich slabost. Návrat kotací ke spodní hranici tohoto baru na úrovni 1,0685 by byl důvodem k navýšení dříve vytvořených krátkých (short) pozic z úrovně 1,0845. Počáteční cíle zůstávají na úrovních 1,06 a 1,05.