Přehled vývoje EUR/USD dne 18. června. Uvolnění měnové politiky bude muset počkat do prosince

Měnový pár EUR/USD se v pondělí podle očekávání obchodoval na mírně vyšší úrovni. Trh se rozhodl využít první obchodní den v týdnu jako příležitost ke korekci páru směrem vzhůru vzhledem k tomu, že euro v poslední době znatelně pokleslo. Domníváme se, že tento pokles byl zcela předvídatelný, ale neznamená to, že by euro mělo klesat každý den bez korekcí.

Z fundamentálního hlediska, stejně jako předtím, jako před měsícem a jako před třemi měsíci, pozadí nadále naznačuje, že by euro mělo klesat. Jestliže dříve měl trh pochybnosti o tom, zda Evropská centrální banka začne v červnu uvolňovat měnovou politiku, nyní o tom již není pochyb. ECB konečně začala snižovat svou úrokovou sazbu a ještě před jejím snížením byla sazba ECB o 1 % nižší než sazba Federálního rezervního systému. Nyní je sazba ECB ještě nižší a bude se snižovat i nadále, i když je tento proces postupný. Fed mezitím možná ani nezahájí svůj vlastní cyklus snižování sazeb od září, jak mnozí analytici a obchodníci v současnosti očekávají. Všimněte si, že trh očekával první snížení sazeb Fedu v březnu, pak v červnu a nyní v září. V prvních dvou případech se mýlil a svůj omyl odmítl přiznat nákupem amerického dolaru. Pravděpodobně se zmýlí i potřetí, protože inflace v USA zůstává výrazně vyšší, než jaká by byla důvodem k diskusi o snížení sazeb.

Nejzajímavější je, že sami představitelé Fedu začínají hovořit o prosinci jako o termínu pro první snížení sazeb. Prezident minneapoliského Fedu Neel Kashkari uvedl, že je "rozumnou předpovědí", že americká centrální banka počká se snížením úrokových sazeb až do prosince. "Potřebujeme vidět více důkazů, které nás přesvědčí, že je inflace na dobré cestě zpět ke 2 %," řekl Kashkari v rozhovoru.

Je třeba zdůraznit skutečnost, že zprávy o vývoji americké ekonomiky se v posledních dvou měsících sice výrazně zhoršily, ale začaly klesat z velmi vysokých úrovní. I když tedy v posledních dvou měsících klesly, neposouvá to klíčové makroekonomické ukazatele do záporných hodnot. Například tempo růstu HDP v prvním čtvrtletí bylo ve srovnání se třetím čtvrtletím loňského roku třikrát nižší. Stále však činí 1,3 % za čtvrtletí. Na druhou stranu v posledních dvou letech jsme v Evropské unii a ve Spojeném království nebyli svědky hospodářského růstu vyššího než 0,3 %. Proto jsou "špatné" americké údaje mnohem lepší než "dobré" údaje z Evropy. A co je nejdůležitější, to umožňuje Fedu udržovat sazbu na její maximální úrovni tak dlouho, jak chce.

Proto nemůžeme zaručit, že Fed v prosinci své sazby sníží. Ve skutečnosti se domníváme, že Fed má mnohem blíže k opětovnému zpřísnění politiky než k jejímu prvnímu uvolnění. Poslední dvě inflační zprávy z USA, na které trh pokaždé reagoval výprodejem USD o 100 pipsů, vypadaly jednoduše směšně – každý z údajů o inflaci ukázal zpomalení o pouhých 0,1 %.

Průměrná volatilita měnového páru EUR/USD za posledních pět obchodních dní k 18. červnu je 75 pipsů, což je považováno za průměrnou hodnotu. Očekáváme, že se pár bude v úterý pohybovat mezi úrovněmi 1,0652 a 1,0802. Vyšší lineární regresní kanál se otočil směrem vzhůru, ale globální klesající trend přetrvává. Indikátor CCI opět vstoupil do přeprodané oblasti, ale v tuto chvíli neočekáváme silný růstový trend.

Nejbližší úrovně supportu:

S1 – 1,0681

S2 – 1,0620

S3 – 1,0559

Nejbližší úrovně rezistence:

R1 – 1,0742

R2 – 1,0803

R3 – 1,0864

Pár EUR/USD si zachovává globální klesající trend, ale ve 4hodinovém časovém rámci konsolidoval nad klouzavým průměrem. V předchozím přehledu jsme uvedli, že neuvažujeme o dlouhých (long) pozicích a že bychom měli počkat na pokračování klesajícího trendu. V tuto chvíli jsou stále platné krátké (short) pozice. Cílové úrovně jsou 1,0620 a 1,0559. Odraz od úrovně 1,0681 vyvolal býčí korekci, ale očekáváme, že brzy skončí. Nákup eura nedoporučujeme, protože se domníváme, že globální klesající trend se obnovil a jednotná měna nemá důvod k růstu.