EUR/USD. Přehled týdne. Poslední březnový akord

Pár EUR/USD klesá již druhý týden po sobě. Pokud se podíváme na graf EUR/USD, vidíme, že od 8. března se pár obchodoval kolem hladiny 1,0980, ale poté začal postupně klesat. Navzdory výrazným korekčním pullbackům a občasným flatům se pár obecně pohybuje směrem dolů. Ani holubičí výsledky březnového zasedání FOMC nezlomily dolarové býky. S nedávným propadem bychom však měli být opatrní. Tento cenový pohyb nevypadá spolehlivě: americký výrobní index PMI, který zůstal v zelených číslech a dosáhl několikaměsíčního maxima, dolar podpořil. Trh zároveň jako by zapomněl, že Federální rezervní systém ponechal svůj bodový graf, naznačující tři snížení sazeb v tomto roce, beze změny. Růst dolaru se zdá být nadměrný, ale čím jsme si jisti, je, že v tomto kole zvítězili medvědi.

Ekonomický kalendář pro nadcházející týden (poslední březnový) není tak nabitý jako ten předchozí, ale ani úplně prázdný. Nejdůležitější zpráva pro měnový pár EUR/USD bude zveřejněna v pátek (jádrový index PCE), ale jsou zde i další zprávy, na které můžeme upozornit.

V pondělí vystoupí prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde. Zúčastní se zasedání Poradního sboru Evropské investiční banky pro klima a životní prostředí. Vzhledem k povaze akce lze předpokládat, že trh bude její projev ignorovat – je nepravděpodobné, že by se ve svém vystoupení dotkla témat, která obchodníky zajímají.

Během americké seance budou zveřejněny údaje o prodejích nových domů. Zde hráči na trhu očekávají pozitivní dynamiku: po prudkém lednovém poklesu (-1,0 %) by se měl objem prodejů v únoru zvýšit o 3 %.

V pondělí vystoupí také dva představitelé Federálního rezervního systému – Raphael Bostic a Loretta Mester. Šéf atlantského Fedu Bostic v jednom ze svých posledních projevů uvedl, že k prvnímu snížení sazeb Fedu dojde pravděpodobně ve třetím čtvrtletí a že Fed letos sníží sazby o 50 bazických bodů. Stojí za zmínku, že trh v současné době hodnotí pravděpodobnost prvního snížení sazeb v červnu (nikoli ve třetím čtvrtletí) na téměř 70 % a podle bodového grafu se v roce 2024 očekává celkové snížení základní sazby o 75 bazických bodů. Jinými slovy, Bostic zaujímá oproti celkovému očekávání trhu více jestřábí postoj a tato skutečnost by mohla podpořit dolar.

Členka bankovní rady Fedu Loretta Mester zaujímá neutrální postoj a obvykle se omezuje na obecná prohlášení. Ve svém posledním projevu například uvedla, že "by ráda viděla větší pokrok v tom, že se inflace blíží 2 %, než začne snižovat sazby." Stojí za zmínku, že tato slova byla pronesena před posledními zprávami o CPI a PPI, které ukázaly, že inflace v USA zrychlila.

Ve Spojených státech budou zveřejněny zásadní údaje o vývoji ekonomiky. Na začátku americké seance se seznámíme s únorovými objednávkami zboží dlouhodobé spotřeby. Zde se očekává pozitivní dynamika. Očekává se, že celkové objednávky vzrostou o 1,2 % (po lednovém poklesu o 6 %) a bez zahrnutí dopravy by měly vzrůst o 0,4 % (po poklesu o 0,3 %).

Dále bude zveřejněn ukazatel důvěry amerických spotřebitelů. Pokud vyjde v souladu s prognózami, pravděpodobně nebude přitahovat pozornost účastníků trhu. Tento měsíc se očekává nárůst na 106,9 b., zatímco v únoru ukazatel činil 106,7 b. Index výrobní aktivity richmondského Fedu (zahrnuje District of Columbia, Maryland, Severní a Jižní Karolínu plus Virginii), který se od listopadu loňského roku pohybuje v záporných hodnotách, může vykázat pozitivní dynamiku, ale stále se očekává, že zůstane pod nulou (-3 body po únorovém údaji -5 bodů).

Snad nejneklidnější den týdne. Středeční ekonomický kalendář je pro měnový pár EUR/USD prakticky prázdný. Během evropské seance bude zveřejněn konečný odhad spotřebitelské důvěry v eurozóně (očekává se, že bude odpovídat předběžnému odhadu -14,9).

Kromě toho vystoupí dva představitelé Evropské centrální banky. Svůj názor vyjádří člen Rady guvernérů Pierre Cipollone (který na podzim nahradil Fabia Panettu) a jeho kolega Frank Elderson.

Ve čtvrtek bude zveřejněn třetí (konečný) odhad růstu HDP USA za čtvrté čtvrtletí 2023. Podle prognóz se třetí odhad bude shodovat s druhým odhadem (3,2 %), nicméně překvapení nejsou vyloučena – vzpomeňme, jak kolísaly odhady amerického HDP za třetí čtvrtletí (4,9 % – 5,2 % – 4,9 %).

Údaje z trhu práce – počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti – pravděpodobně nebudou mít na EUR/USD žádný vliv, neboť se očekává, že ukazatel zůstane prakticky na stejné úrovni jako minulý týden (214 tis. oproti 210 tis.).

Další poměrně důležitá zpráva se týká trhu s nemovitostmi. Ve čtvrtek se dozvíme objem nevyřízených prodejů domů v USA. V lednu objem poklesl (meziměsíčně i meziročně), zatímco v únoru se očekává pozitivní dynamika (1,5 % meziměsíčně a 2,4 % meziročně).

Během evropské seance budou zveřejněny údaje z trhu práce v Německu. Podle prognóz zůstane březnová nezaměstnanost na únorové úrovni (5,9 %). Očekává se, že počet nezaměstnaných se zvýší o 11 000 (oproti růstu o 10 000 v únoru).

Vystoupí také Christopher Waller, člen Rady guvernérů Federálního rezervního systému. V jednom ze svých posledních projevů uvedl, že Fed nemusí se snižováním úrokových sazeb spěchat. Waller uvedl, že bude potřebovat vidět více důkazů o ochlazování inflace, než bude ochoten podpořit snížení úrokových sazeb. Opět – Waller tato slova vyslovil před zveřejněním posledních inflačních zpráv, takže ve čtvrtek může zaujmout více jestřábí postoj.

Bude zveřejněn jádrový index PCE – ukazatel inflace, který Federální rezervní systém pečlivě sleduje. V lednu se jádrový index výdajů na osobní spotřebu meziročně snížil na 2,8 %. Ukazatel klesá již šestý měsíc v řadě a podle prognóz většiny odborníků bude tento trend pravděpodobně pokračovat i v únoru: očekává se pokles na 2,7 %. Pokud index vyjde na úrovni prognózy (nemluvě o "červených číslech"), dolar se vzhledem k holubičím výsledkům posledního zasedání Fedu dostane pod tlak.

Mimochodem, po této zprávě vystoupí na ekonomické konferenci předseda Fedu Jerome Powell. Vzhledem k tematickému zaměření této akce se může k tomuto zveřejnění vyjádřit v kontextu vyhlídek Fedu na uvolnění měnové politiky.

Do konce nadcházejícího týdne se ukáže, zda se měnový pár EUR/USD vrátí do oblasti 9. čísla (aby následně usiloval o zdolání 10. cenové úrovně), nebo zda medvědi udrží své sevření a stáhnou cenu k 7. číslu. Podle mého názoru byl vývoj směrem dolů v minulém týdnu emocionální reakcí trhu. Koneckonců Fed zachoval holubičí postoj a únorovými zprávami o CPI a PPI situaci nijak nezdramatizoval (podle Powella jde o "výmoly na cestě k cílové úrovni"). A pokud jádrový index PCE vyjde v červených číslech, bude pro dolarové býky obtížné argumentovat svou výhodou.

Proto bychom měli být s krátkými pozicemi na páru EUR/USD opatrní. O krátkých (short) pozicích můžete uvažovat, až cena konsoliduje v oblasti 7. čísla, pod úrovní supportu 1,0770 – to je spodní hranice cloudu Kumo, která se na časovém rámci D1 shoduje se spodní linií indikátoru Bollingerova pásma.