Dolarový index v závěru středečního dne značně poklesl a dostal se na dvoutýdenní minimum. Výroky předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella v Kongresu se nelíbily dolarovým býkům. Obecně však jeho postoj nebyl přehnaně holubičí – prognózy ohledně uvolňování měnové politiky byly vágní, plné četných "ale" a "co kdyby". Trh proto reagoval vůči zelené bankovce tímto způsobem právě v důsledku přehnaných očekávání plynoucích z Powellových předchozích projevů. Powell se však rozhodl zachovat ve své rétorice vyvážený tón, což zapůsobilo v neprospěch americké měny.
Na jedné straně Powell uvedl, že úrokové sazby jsou pravděpodobně na svém vrcholu. To naznačuje, že dalším krokem bude snížení sazeb (otázkou je pouze kdy). Na druhé straně Powell poznamenal, že pokrok v oblasti inflace "není jistý", takže uvolnění měnové politiky bude muset být odloženo, dokud centrální banka "nezíská větší jistotu, že se inflace udržitelně pohybuje na úrovni 2 %."
Powell neuvedl žádné konkrétní lhůty pro zavedení těchto opatření.
Powellovy projevy v Kongresu obecně nepřinesly trhům žádné nové poznatky. Více informací včera poskytl jeho kolega, šéf Federální rezervní banky v Minneapolisu Neel Kashkari. Ten ve středu uvedl, že si do plánu na rok 2024 zaspal dvě snížení úrokových sazeb.
Takové výroky však americkou měnu neposílily. Dolarový index klesl směrem k úrovni 103 a měnový pár EUR/USD testoval úroveň 1,09. Podle mého názoru si to můžeme vysvětlit hned několika důvody. Zaprvé, Powellův projev se ukázal být vágní a postrádal jakékoli konkrétní informace. Za jakých podmínek by mělo dojít k uvolnění měnové politiky? A v jakém časovém horizontu? Tyto otázky však zůstaly nezodpovězeny, což si trh vyložil v neprospěch zelené bankovky. Zadruhé, všechny inflační ukazatele zveřejněné v únoru vykazovaly klesající trend, včetně Fedem oblíbeného jádrového indexu PCE. Proto Powellova slova o vyčkávacím postoji v tomto kontextu nenaznačují žádné výrazné zpoždění. Trh stále očekává, že Fed přistoupí ke snížení sazeb v červnu nebo červenci.
Pokud jde o Kaškariho, stojí za zmínku, že letos nemá ve výboru hlasovací právo. Navíc se již dříve vyslovil pro zachování vyčkávacího postoje: vyjádřil obavy z posledních výsledků Nonfarm Payrolls – pokud jde o něj, zůstane-li trh práce silný, bude muset Fed snižovat sazby "velmi pomalu".
Z těchto důvodů tedy dolaroví býci nebyli spokojeni s výroky z předchozího dne – nadsazená očekávání versus zklamání z reality.
Klíčové Powellovo sdělení lze shrnout do jediné věty: "v určitém okamžiku tohoto roku bude Fed připraven snížit úrokovou sazbu, ale nestane se tak v nejbližší době." Mezitím je podle nástroje CME FedWatch trh 100% přesvědčen, že Fed v březnu sazby nesníží, a je si téměř jistý (83 %), že tak neučiní ani na příštím zasedání v květnu. Tyto prognózy odpovídají Powellovu prohlášení, že centrální banka nepřistoupí k uvolnění politiky "ve velmi blízké budoucnosti."
Červen však zároveň není "velmi blízkou budoucností," takže pravděpodobnost snížení sazeb Fedu je vyšší, v podstatě je to padesát na padesát.
Jinými slovy, Powell pouze potvrdil přesvědčení obchodníků, že centrální banka na příštích dvou zasedáních na sazby nesáhne. Tato skutečnost však již byla dávno zohledněna v cenách. Proto konstatování již známého faktu dolarové býky zklamalo.
Na pozadí nedávných zpráv z Kongresu se navíc zvýšil zájem trhu o riziko. Sněmovna reprezentantů, ovládaná republikány, schválila návrh zákona o financování federální vlády, čímž oddálila hrozbu částečného shutdownu. Jedná se o jeden ze šesti zákonů týkajících se výdajů ve výši 460 mld. USD. Ostatní zákony přijdou na řadu o něco později – 22. března.
Investory také potěšily zprávy z Číny. Zahraniční obchod se zbožím této země činil 931 mld. USD. Vývoz v lednu a únoru meziročně vzrostl o 7,1 %, zatímco odborníci očekávali růst pouze o 1,9 %. Čínský dovoz se oproti předchozímu roku zvýšil o 3,5 % (oproti předpokládanému růstu o pouhé 0,2 %).
V důsledku toho se dolar dostal pod tlak; stalo se tak v souvislosti s Powellovými nezávaznými prohlášeními a na pozadí rostoucího zájmu o rizikovější aktiva.
Na konci dne se však měnový pár EUR/USD udržel v rámci úrovně 1,08. Aby došlo k potvrzení býčího scénáře, musí se kupující usadit nad hladinou rezistence 1,0900 (spodní hranice cloudu Kumo, která se na denním grafu shoduje s horní linií ukazatele Bollingerova pásma). Pokus z předchozího dne byl neúspěšný, což by mělo u zastánců dlouhých pozic vyvolat obavy. Dokud tedy pár nekonsoliduje nad úrovní 1,0900, doporučuje se zaujmout vyčkávací pozici.