Nadcházející obchodní týden bude pro obchodníky s dolarovými páry klíčový. Na jeho konci americký dolar buď obnoví svůj vzestup, nebo dále oslabí.
Pro shrnutí, minulý týden se pár EUR/USD pokusil usadit na úrovni 1,04, ale neuspěl. Zavírací cena se prakticky shodovala s otevírací cenou (1,0586; 1,0570). Svou roli v oslabení dolaru sehrála zpráva o americkém trhu práce, která odrážela pokles inflačního ukazatele (průměrný růst mezd na 4,2 %, nejnižší tempo od srpna 2021).
Dalším inflačním ukazatelem, který nepřál dolaru, byl ukazatel růstu mezd. Dříve (na konci září) byl zveřejněn jádrový index PCE, který rovněž vykazoval sestupný trend (na 3,9 %). V důsledku toho klesla pravděpodobnost zvýšení sazeb na příštím zasedání v listopadu na 27 % (podle nástroje CME FedWatch Tool). Americký dolar podle toho reagoval: na konci pátečního obchodování klesl index amerického dolaru na 105,78 (zatímco týdenní maximum bylo na 107,04). Klíčové zprávy nadcházejícího týdne určují střednědobý směr dolaru, protože nakonec rozhodnou o osudu listopadového zasedání FOMC.
Příštích několik dní tedy bude "ve znamení americké inflace". Zveřejněny budou: zářijový index spotřebitelských cen, index cen výrobců, index dovozních cen a index spotřebitelského sentimentu University of Michigan. Příští týden bude také zveřejněn zápis ze zářijového zasedání FOMC, což by také mohlo vyvolat určitou volatilitu na páru EUR/USD.
Ale vraťme se k inflaci. Ve středu 11. října se dozvíme zářijový index cen výrobců. Za poslední rok index aktivně klesal: v červnu 2022 činil 11,3 % meziročně, ale v červnu 2023 to bylo 0,2 %. Poté se však index otočil a začal opět růst (v červenci vzrostl na 0,8 % a v srpnu na 1,6 %). V září by měl tento ukazatel zůstat na srpnové úrovni 1,6 % meziročně.
Primárně se však zaměříme na klíčovou zprávu týdne, což je Index spotřebitelských cen (CPI), naplánovaný na čtvrtek 12. října. Abychom to shrnuli, celkový CPI měl od června předchozího roku klesající trend a v červnu dosáhl 3,0 %. Začal však opět růst a v červenci dosáhl 3,2 % meziročně a v srpnu 3,7 %. Podle prognóz většiny expertů se v září očekává mírný meziroční pokles celkového CPI na 3,6 %. Pokud oproti očekávání index ještě jednou vzroste, dolar získá výraznou podporu, což bude signalizovat pevný trend. Aktuálně však prognózy naznačují opak.
Očekává se, že klesající trend bude vykazovat i jádrový index spotřebitelských cen, který nezahrnuje ceny potravin a energií. Tento trend již byl nastolen, přičemž indikátor v posledních pěti měsících trvale klesal. Očekává se, že září bude šestým měsícem v řadě, kdy dojde k poklesu, přičemž jádrový CPI by měl dosáhnout 4,1 % meziročně (nejnižší hodnota od října 2021).
V pátek 13. října se z University of Michigan dozvíme o dynamice indexu dovozních cen a indexu spotřebitelského sentimentu. Očekává se, že oba ukazatele budou vykazovat klesající trend. Konkrétně se očekává, že index dovozních cen v září klesne na -3,1 % meziročně, zatímco index spotřebitelského sentimentu by měl klesnout na 67,5 bodu, což bude třetí měsíc poklesu v řadě.
Závěrem lze říci, že pokud budou platit předběžné prognózy, zprávy o inflaci nebudou favorizovat americký dolar. I když splní očekávané úrovně, natož aby se dostaly do červené zóny, šance na zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému na listopadovém zasedání se sníží téměř k nule. V důsledku toho bude dolar pod tlakem uprostřed slábnoucích jestřábích očekávání.
Zápis ze zářijového zasedání Fedu (středa 11. října) může dolaru, i když dočasně, poskytnout určitou podporu. Pro připomenutí, po posledním zasedání Fedu představitelé centrální banky aktualizovali svůj dot plot graf, což naznačuje, že 12 z 19 členů výboru si představovalo dodatečné zvýšení sazeb do konce tohoto roku. Připomeňme však slova předsedy Fedu Jeroma Powella o tom, že americká centrální banka postupuje "velmi opatrně" a bere v úvahu současnou ekonomickou situaci. Zveřejnění jestřábího zápisu proto pravděpodobně neposílí pozici dolaru, pokud výše uvedené zprávy splní nebo překročí očekávání.
Při zvažování vyhlídek růstu nebo poklesu amerického dolaru nelze ignorovat nedávné události v Izraeli. Tyto události mohou na finančních trzích vyvolat nárůst averze vůči riziku, což nepřímo ovlivní pozice dolaru. Je těžké předvídat vývoj událostí na Blízkém východě. Bez ohledu na specifika toho, co se děje, lze předpokládat možnou reakci na trhu s ropou. Ceny ropy mohou začít znovu růst.
Na druhé straně zde bude zvýšená poptávka po dolaru nejen jako po bezpečném aktivu, ale také kvůli obavám ze zrychlení inflace v USA při rostoucích cenách ropy, které způsobí růst dolaru, a to i vůči euru. Jinými slovy, Izrael může pro obchodníky s měnovým trhem hrát roli "černé labutě". Klasické fundamentální faktory, včetně zpráv o inflaci, mohou ustoupit do pozadí a veškerá pozornost se bude soustředit na události na Blízkém východě.
Vzhledem k těmto okolnostem je stále předčasné odepisovat dolar, a to i přes relativně slabé prognózy ohledně růstu inflace v USA. Situace zůstává nepředvídatelná (toky zpráv se rychle mění), takže může být rozumné prozatím u páru EUR/USD zaujmout vyčkávací přístup.