Čím výš vystoupáte, z tím vetší výšky spadnete. Zvlášť pokud je vzestup velmi rychlý. Když kotace Brentu překonaly v závěru druhé zářijové dekády hranici 95 dolarů za barel, nebyla nouze o býčí předpovědi. Goldman Sachs zvýšil své odhady pro severomořskou třídu z 93 na 100 dolarů, zatímco JP Morgan šokoval trhy prohlášením, že černé zlato může vyskočit až na 150 dolarů za barel, a doporučil nákup akcií ropných společností. Uplynul však jediný týden a z předchozího optimismu moc nezbylo.
Rally Brentu k desetiměsíčním maximům se zakládala na snížení nabídky a nadějích na zrychlení globálního ekonomického růstu. O snížení produkce OPEC+ se dobře ví. Zároveň jako katalyzátor růstu severomořské třídy působily masivní stimuly z Číny, očekávání osmidenních svátků Golden Week a dobré statistické údaje o maloobchodních tržbách a průmyslové produkci. Čína může pomoct exportně orientované Evropě a americká ekonomika už silná je. Proč by globální poptávka po ropě neměla stoupat? Spekulanti navýšili čisté long pozice a nakonec za svou euforii zaplatili.
Dynamika spekulativních pozic na ropě
Investorský sentiment se výrazně změnil po zprávě, že China Evergrande nezaplatila své vlastní dluhopisy. Peking aktivně podporuje problémový realitní sektor a začíná vysílat pozitivní signály, ale v tom přichází špatná zpráva od největšího hráče. Možná, že v Číně není všechno tak dobré, jak se předpokládalo.
Dalším zdrojem obav se stal úmysl Federálního rezervního systému držet dlouhodobě nízkou sazbu federálních fondů, případně obnovit zpřísňování měnové politiky. Na trhu se znovu mluví o recesi, protože ekonomický cyklus nikdo neanuloval. Nejlepší čtvrtletní růst Brentu od začátku roku 2022 navíc může přispět ke zpomalení růstu amerického HDP. Podle prognóz Goldman Sachs zpomalí tempo ekonomického růstu USA ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 na 0,4 % a v prvním čtvrtletí roku 2024 na 0,2 %.
A je tu i faktor možného shutdownu americké vlády. Agentura Moody's varovala, že v tom případě by mohlo dojít k poškození úvěrového ratingu USA, což by na finančních trzích vyvolalo tsunami a negativně ovlivnilo černé zlato. Sentiment na trhu s ropou ale zůstává býčí, jak dosvědčuje šíření backwardace.
Dynamika spreadů u futures kontraktů na ropu
Co se týká technického hlediska, strategie odrazu od rezistence 95,8 dolarů za barel dobře zafungovala díky vytvoření pin baru. Trend nicméně zůstává býčí, takže odraz od 90,3 a 89,3 dolarů využijeme k vybírání zisků z short pozic a obratu.