Čeká se na zářijové zasedání FOMC, jehož výsledky budou známy ve středu. Americký dolarový index je stabilní, a dokonce se snaží překonat hranici 1,05. Jinými slovy, dolar vykazuje pozoruhodnou odolnost, i když jestřábí očekávání ohledně budoucího postupu Federálního rezervního systému nadále slábnou. Například pravděpodobnost zvýšení sazeb na nadcházejícím zasedání již klesla na 1 % a pravděpodobnost taperingu v listopadu klesla na 30 %. Navzdory těmto okolnostem si dolar nadále drží svou pozici a poskytuje podporu medvědům EUR/USD, kterým se naopak podařilo usadit se v oblasti 1,06.
Jaký je důvod silné odolnosti americké měny vůči stresu? Dle mého názoru si dolaroví býci našli důležitého spojence v podobě ropy. Nedávný vývoj na trhu s ropou a zejména vyhlídky na její růst mají svůj vliv, a to i na inflační očekávání. Ropa Brent nejenže zůstává nad hranicí 90 dolarů (10měsíční maximum), ale také vykazuje vzestupný trend. Surová ropa WTI se také obchoduje nad 90 USD, což je nejvyšší úroveň od listopadu 2022. Je zajímavé, že obchodníci s ropou zprávy o nárůstu zásob pohonných hmot ve Spojených státech do značné míry ignorovali. Minulý týden oznámil Úřad pro energetické informace (EIA) nárůst zásob ropy v USA o 4 miliony barelů. Podle připomínek EIA to bylo způsobeno zvýšením produkce (o 100 000 barelů denně na 12,9 milionů barelů denně) a rychlým růstem čistého dovozu (o 2,7 milionů barelů denně). Vývoz ropy se zároveň snížil o 1,9 milionu barelů denně.
Rostoucí ceny ropy vyvolávají oprávněné obavy z americké inflace. Stojí za zmínku, že průměrné náklady na běžný benzín ve Spojených státech se za poslední dva měsíce zvýšily o téměř 8 %. Ceny nafty ve Spojených státech prudce vzrostly na nejvyšší úroveň v tomto ročním období a přesáhly 140 dolarů.
Růst cen benzínu již ovlivnil dynamiku inflace. Roční index spotřebitelských cen zrychlil na 3,7 %, čímž překonal předpokládaný růst 3,6 %. Tento ukazatel má vzestupný trend již druhý měsíc v řadě po 12měsíčním sestupném cyklu. V měsíčním vyjádření CPI vzrostl na 0,6 %, což představuje nejsilnější tempo růstu od června 2022. K měsíčnímu nárůstu nejvíce přispěly indexy cen benzínu, které se na nárůstu podílely více než polovinou. Energetický index vzrostl za měsíc o 5,6 %, když vzrostly téměř všechny hlavní indexy energetických složek.
Vzhledem k posledním událostem na ropném trhu lze předpokládat, že tyto trendy budou pokračovat. Podle agentury Bloomberg došlo k výraznému nárůstu globálního deficitu motorové nafty v důsledku snížení produkce ropy. Saúdská Arábie a Rusko oznámily, že prodlouží omezení vývozu ropy do konce roku, a rafinerie se potýkají s problémy s výrobou dostatečného množství paliva, aby pokryly stávající poptávku. Ceny benzínu rostou, což spouští novou vlnu inflace.
Stojí za zmínku, že experti z Mezinárodní energetické agentury ve své zářijové zprávě uvedli, že se do konce roku neočekává zlepšení situace, protože "potenciál zvýšit produkci výrazně zaostává za očekávaným růstem poptávky". Specialisté IEA vyjádřili obavy z prudkého snížení zásob a výrazného deficitu na trhu. Uvádí se, že minulý měsíc deficit činil 1,7 milionu barelů denně a globální zásoby klesly na 13měsíční minimum.
Současná situace na ropném trhu hraje ve prospěch amerického dolaru, protože podporuje jestřábí očekávání ohledně budoucího postupu Fedu (ne v září, ale možná v listopadu).
Výnosy státních dluhopisů rovněž podpořily dolar. Výnos 10letých amerických státních dluhopisů v pondělí dosáhl 16letého maxima (4,34 %).
Obecně platí, že fundamentální pozadí zůstává příznivé pro dolar a následně i pro medvědy EUR/USD. Výsledek zářijového zasedání je fakticky předem určen, ale tato skutečnost neodrazuje dolarové býky od držení jejich pozic, a to i vůči euru. Trh neočekává, že Fed v září zvýší úrokové sazby, ale má na paměti situaci s ropou, která by mohla působit jako "černá labuť". Tyto obavy brání obchodníkům v zaujímání dlouhých pozic na páru EUR/USD. Krátké pozice se však také zdají riskantní, protože cena je již poblíž úrovně silného supportu na 1,0630 (spodní linie Bollinger Bands na denním grafu). Co se týče dalších dní (do vyhlášení výsledků zářijového zasedání) je u páru vhodné vyčkat.