Dvojitá rána pro euro

Dozvědět se teď pravdu o úrokových sazbách centrální banky je doslova nemožné. Federální rezervní systém i Evropská centrální banka zakládají svou měnovou politiku na datech. Zpomalení inflace v USA i v eurozóně naznačuje, že červencové zvýšení sazeb může být pro obě centrální banky posledním. Není divu, že EUR/USD byl jako na horské dráze.

Zatímco vágní prohlášení předsedy Fedu Jerome Powella zasadila americkému dolaru ránu, 2,4% růst amerického HDP ve druhém čtvrtletí v kombinaci s neochotou ECB poskytnout jakýkoli náznak dosažení sazby, která by rychle vrátila inflaci zpět na 2 %, srazil EUR/USD dolů. USA expandují rychleji než na začátku roku a vypadají lépe, než experti Bloombergu předpovídali. Uprostřed vyvažování eurozóny mezi stagnací a recesí září USA jako světlý bod na temném pozadí globální ekonomiky. Není divu, že euro vůči americkému dolaru klesá, protože do hry vstupuje faktor americké výjimečnosti.

HDP by mohl podpořit euro jako pro-cyklickou měnu, pokud by se Číně i eurozóně dařilo spolu s USA. Protože tomu tak není, bude muset být rally v EUR/USD odložena. Zejména proto, že budoucí rozhodnutí ECB o zvýšení úrokových sazeb závisí na datech. Divergence měnové politiky již nehraje ve prospěch býků v hlavním měnovém páru.

Nepomohlo ani zvýšení depozitní sazby na rekordních 3,75 %. Naposledy k tomu došlo v roce 2001. Takový pohyb byl již oceněn v kotacích EUR/USD a investoři očekávali v září jestřábí rétoriku a signály o pokračování cyklu zpřísňování, ale nepochopili. Výsledek tohoto zklamání je vidět na grafech – euro se propadlo.

V tomto ohledu lze Powellův projev považovat za vyváženější. Mluvil o síle americké ekonomiky, která by v budoucnu mohla zvýšit inflaci. Zmínil také, že banka učinila významný pokrok, a vyjádřil spokojenost s nejnovějšími prognózami FOMC. Jinými slovy, informace byly tak rozporuplné, že očekávání trhu ohledně budoucí dynamiky úrokových sazeb se téměř nezměnila.

Na rozdíl od předsedy Fedu, který prohlásil, že recese již není považována za základní scénář, prezidentka ECB Christine Lagardeová otevřeně řekla pravdu. Připustila, že krátkodobé vyhlídky ekonomiky eurozóny jsou kvůli zhoršení domácí poptávky chmurné. Věří však, že zpomalení inflace přispěje k oživení HDP. A to je moment, kdy začneme nakupovat euro.

Technicky vzato, na denním grafu EUR/USD je po formaci Three Drive (také známém jako Three Indians) formace 1-2-3 nebezpečnou kombinací. Zvyšuje riziko obratu stávajícího trendu. Navíc pokles pod korekční minimum poblíž 1,102 USD by byl důvodem k vytvoření krátkých pozic.