Investování na forexu je jako sázení. Když investoři věřili, že agresivní zpřísnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému dotlačí americkou ekonomiku do recese, dolar se propadl. Očekávalo se, že Fed sníží výpůjční náklady do konce roku 2023. A jakmile trh začal počítat s možností zvýšení sazeb v červnu, americká měna rostla. Pokles šancí na měnovou restrikci z 60 % na 25 % umožnil EUR/USD zahájit protiútok.
Konečná rozhodnutí dělají lidé, navzdory zásadě závislosti na datech. Prohlášení guvernéra Federálního rezervního systému Philipa Jeffersona o pauze v procesu zvyšování sazeb dolar oslabilo. Nakonec měna nemůže stoupat nebo klesat donekonečna. Když věci nejdou podle očekávání, začne se pohybovat opačným směrem.
Totéž lze říci o euru. Květnový propad EUR/USD je způsoben nejen zprávami ze Spojených států, ale také recesí v Německu. Inflace se navíc zpomalila ve čtyřech předních ekonomikách eurozóny. V důsledku toho spotřebitelské ceny v celém měnovém bloku v květnu klesly na 6,1 %, což je o něco více, než očekávali experti Bloombergu. Teoreticky to snižuje šance na zvýšení vkladové sazby. Pro euro je to špatná zpráva.
Dynamika evropské inflace
Tempo růstu jádrové inflace se však mírně snížilo z 5,6 % na 5,3 %. Christine Lagardeová uvedla, že neexistuje žádný jasný důkaz, že ceny v eurozóně dosáhly vrcholu. Slíbila další zpřísnění měnové politiky. Podle viceprezidenta ECB Luise de Guindose je ještě příliš brzy říci, že vítězství nad inflací bylo dosaženo. Jeho kolega Madis Muller uvedl, že bude zapotřebí více než jedno zvýšení sazeb.
Jeden z klíčových "jestřábů" Evropské centrální banky Klaas Knot varoval trhy před očekáváním snížení výpůjčních nákladů v roce 2024. Domnívá se, že úrokové sazby by měly zůstat na vrcholu po delší dobu. Další člen správní rady Olli Rehn tvrdí, že cesta ještě není u konce. Zápis z posledního zasedání ve Frankfurtu také naznačuje odhodlání ECB. Dynamika jádrové inflace byla vnímána jako alarmující.
Americký dolar tedy oslabil na základě prohlášení Philipa Jeffersona o pauze v monetární restrikci ze strany Federálního rezervního systému, kterou krátkodobý trh nepředpokládal. Euro zároveň získalo podporu četné "jestřábí" rétoriky zástupců ECB. Který trumf je silnější pro EUR/USD? Věřím, že je to ten první uvedený. Koneckonců, dolar tvoří asi 90 % všech devizových transakcí na forexu. Trh proto vnímá zprávy z Washingtonu jako významnější než z Frankfurtu.
Technicky vzato je návrat EUR/USD do rozmezí reálné hodnoty 1,0675–1,0995 dobrou zprávou pro nadšence eura. Je dost možné, že pár dosáhl svého dna a snaží se od něj odrazit. Prolomení úrovní rezistence na 1,0725 a 1,0735 bude důvodem ke koupi.