Euro na začátku tohoto měsíce poměrně silně korigovalo vůči americkému dolaru, ale statistiky zveřejněné na konci minulého týdne naznačují, že Evropská centrální banka, byť si to přeje, nebude schopna ustoupit ze své politiky zvyšování úrokových sazeb. Důvodem je vysoká jádrová inflace, která letos v březnu dosáhla v eurozóně rekordního maxima.
Podle zprávy vzrostly základní ceny, které nezahrnují volatilní kategorie komodit, o 5,7 %, zatímco celková inflace zaznamenala rekordní pokles na 6,9 % z 8,5 % v únoru.
Vzhledem k tomu, že prudký nárůst spotřeby energie po ruské invazi na Ukrajinu slábne, věnují představitelé ECB více pozornosti základům a vyjadřují obavy, že společnosti nadále zvyšují ceny a pracovníci požadují vyšší mzdy, aby vyrovnali ztrátu kupní síly.
Podrobněji lze rozdíly ve dvou cenových ukazatelích vidět v mnoha největších ekonomikách regionu, přičemž základní růst cen ve Španělsku se do značné míry nezměnil, i když hlavní ukazatel se snížil téměř na polovinu na pouhých 3,1 %.
Pokud jde o úrokové sazby, investoři nyní očekávají, že do října v eurozóně vyvrcholí okolo 3,61 %, oproti 3,71 % před zveřejněním údajů. Výnos německých dvouletých dluhopisů byl o 2 bazické body vyšší na 2,73 %. Dříve vzrostl na 2,83 %.
Minulý měsíc ECB zvýšila hlavní sazbu na 3 %, ale neuvedla, co se bude dít dál, s odkazem na finanční turbulence. Minulý týden však několik politiků nepřetržitě hovořilo o potřebě dalšího zpřísnění, z čehož lze vyvodit doprovodný závěr: nyní je všem jasné, že březnová data o inflaci potvrzují potřebu dalšího zpřísnění ze strany ECB. Zpráva bude mít jasný dopad i na holubičí politiky, kteří se kvůli vysokým sazbám obávali vzniku bankovní krize, jako se to stalo ve Spojených státech.
Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že představitelé "budou očekávat stálý pokles ukazatelů jádrové inflace, aby si byli jisti, že se trajektorie inflace ve střednědobém horizontu přiblíží cíli".
Členka Výkonné rady ECB Isabel Schnabelová ve svém projevu minulý týden také poznamenala, že i když by otřesy v bankovním sektoru mohly vést k restriktivnějšímu poskytování úvěrů – což je dezinflační síla –, zatím není jasné, jak velký tento efekt bude.
Vzhledem k tomu, že od pádu švýcarské banky na začátku března nedošlo k žádným vážným problémům a žádnému rozšíření bankovní krize, budou jestřábí politici ECB nadále volat po dalším zvyšování nákladů na půjčky. To zase udrží poptávku po rizikových aktivech včetně eura.
Pokud jde o technický obrázek EURUSD, býci mají stále šanci na pokračování růstu a další aktualizaci březnových maxim. Aby k tomu však došlo, je nutné vrátit se na 1,0830, což umožní pohyb za 1,0870. Z této úrovně je možné jít až na 1,0925 s vyhlídkou aktualizace 1,0970. V případě dalšího poklesu obchodního instrumentu do oblasti 1,0780 očekávám nějakou reakci od velkých kupujících. Pokud tam nikdo nebude, bude dobré počkat na aktualizaci minima 1,0740 nebo otevřít dlouhé pozice z 1,0710.
Pokud jde o technický obraz GBPUSD, tlak na libru se zvýšil, ale o změně celkového obrazu je příliš brzy hovořit. Pro udržení iniciativy se kupující musí vrátit na 1,2310 a překonat 1,2350. Teprve prolomení této úrovně posílí naděje na další oživení k oblasti 1,2390, po kterém bude možné hovořit o prudším vzestupu libry k oblasti 1,2440. Pokud pár padne, medvědi se pokusí převzít kontrolu nad 1,2250. Pokud se to podaří, prolomení tohoto rozmezí by zasáhlo pozice býků a posunulo GBPUSD na minimum 1,2190 s vyhlídkou exitu na 1,2120.