V únoru byly zveřejněny hodnoty dvou vysoce významných ekonomických ukazatelů pro USA. Skládají se ze dvou složek: inflace a stavu trhu práce (nonfarm payrolls). V lednu se mzdy zvýšily o 534 tisíc a inflace klesla o 0,1 %. Co tato data naznačují a co můžeme očekávat, že Fed udělá na svých nadcházejících zasedáních?
Mnoho analytiků si bylo jisto, že cyklus zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech se v lednu chýlí ke konci. Někteří dokonce předpovídali, že Fed na svém prvním zasedání v roce 2023 odmítne zvyšovat sazby. Je všeobecně známo, že trh nečeká žádné další zvýšení, když bylo odhaleno, že vzrostl o 0,25 %. Čísla o inflaci, která vykazovala pokles po dobu šesti měsíců v řadě, to podpořila. Ale nejnovější zpráva (za leden), která byla právě zveřejněna, ukázala pokles jen o 0,1 % na 6,4 % meziročně. Myslím si, že proces dezinflace se zpomaluje, což by mohlo ovlivnit výhled členů FOMC. Jeden měsíc není nijak zvlášť děsivý. Pokud však například únorová zpráva také odhalí mírné zpomalení, bude to důvod k obavám. V této situaci by se Fed mohl rozhodnout zpřísnit měnovou politiku více než jen jednou nebo dvakrát. Dovolte mi připomenout, že Fed se ekonomickým problémem již v podstatě nezabývá a bylo rozhodnuto rovnou obětovat ekonomiku ve prospěch cenové stability. V této situaci je jasné, že FOMC bude dál zkoušet vše, co je v jeho silách, dostat se zpět na cílovou úroveň.
A co trh práce? Nejnovější údaje o mzdách mimo zemědělství ukázaly, že je v dobrém stavu. Míra nezaměstnanosti navíc klesla na 3,4 %, což je nejnižší hodnota za posledních 50 let. Zdá se, že Fed má nekonečnou škálu možností. Je možné zvýšit sazbu několikrát kvůli tomu, jak aktuálně funguje trh práce a ekonomika. V každém případě byly nejnovější údaje o HDP podobně pozitivní, včetně toho předchozího. Ekonomika opět expanduje, často se vytvářejí pracovní místa a nezaměstnanost je na 50letém minimu. S takovým materiálem můžete zvýšit sazbu minimálně na 6 %.
Analytici jsou však obezřetní a podle průzkumu agentury Reuters většina v současné době očekává další dvě zvýšení úrokových sazeb v tomto roce. Vzhledem k tomu, že mzdy a služby porostou v souladu s trhem práce, což opět zrychlí inflaci, ekonomové upozorňují, že silný trh práce působí pouze proti poklesu inflace. Můžeme tedy dojít k závěru, že Fed by dokonce profitoval, pokud by trh práce výrazně klesl a nedostatek pracovních sil by se snížil. Pokud tedy nic jiného, sazba se může zvyšovat častěji, než se předpokládalo. V roce 2023 snížení sazby nepřipadá v úvahu. Tento faktor může dlouhodobě udržet poptávku po americké měně.
Na základě analýzy docházím k závěru, že vývoj sekce vzestupných trendů je ukončen. V důsledku toho lze nyní brát v úvahu tržby s cíli blízkými předpokládané úrovni 1,0350, neboli 261,8 % Fibonacciho. Téměř poprvé za poslední týdny si však na grafu všimneme situace, kterou lze nazvat začátkem nového segmentu klesajícího trendu. Pravděpodobnost ještě větší komplikace v segmentu vzestupného trendu stále existuje.
Vývoj sekce sestupného trendu je implikován vlnovou formací páru libra/dolar. Aktuálně lze brát v úvahu tržby s cíli na úrovni 1,1508, neboli 50,0 % Fibonacciho. Vrcholy vln e) a b) by mohly být použity k zadání příkazu Stop Loss. Vlna c může mít kratší podobu, ale očekávám, že prozatím klesne o dalších 200-300 bodů.