Americký dolarový index v úterý dosáhl třítýdenního maxima uprostřed rostoucího rizikového sentimentu, klesajícího amerického akciového trhu, pesimistických komentářů od vedení MMF, neuspokojivých zpráv z Číny a politických turbulencí ve Sněmovně reprezentantů. Všechny tyto fundamentální faktory umožnily dolarovým býkům, aby se znovu projevili - také ve spojení s eurem, které se ocitlo pod dalším tlakem na pozadí neúspěšných německých inflačních údajů. Po krátkém růstu do oblasti 7. čísla začátkem tohoto týdne pár EUR/USD v úterý klesl na 1,0520, čímž aktualizoval třítýdenní cenové minimum.
Na začátku středečního evropského zasedání se ale situace změnila. Americký dolarový index ustoupil z lokálního maxima a pár EUR/USD zase ustoupil z lokálního minima.
Pojďme se blíže podívat na fundamentální faktory, které vedly ke včerejšímu poklesu ceny a dnešnímu oživení.
Podle údajů zveřejněných v úterý růst inflace v Německu oproti odpovídajícím odhadům prognózy výrazněji zpomalil. Předběžné odhady naznačují, že všeobecný index spotřebitelských cen v prosinci vzrostl pouze o 8,6 % (v ročním vyjádření) oproti prognóze poklesu na 9,1 %. Indikátor již druhý měsíc po sobě klesá, což naznačuje určitý trend. Na měsíční bázi se celkový CPI dostal na -0,8 % (s prognózou poklesu na -0,6 %). V tomto případě se ukazatel již druhý měsíc po sobě pohybuje v negativní oblasti.
Harmonizovaný index spotřebitelských cen dopadl podobně v červené zóně a zde čísla výrazněji zaostávala za odhady prognózy. Meziměsíčně indikátor klesl na -1,2 % (nejslabší výsledek od ledna 2015), s prognózou poklesu na -0,5 %. Na anualizované bázi index klesl na 9,6 %, zatímco experti očekávali mírnější pokles na 10,7 % (z předchozí hodnoty 11,3 %). Jinými slovy, míra inflace v Německu výrazně zpomalila. A tato skutečnost je varovným signálem, že do červeného pásma se může dostat i evropská inflace (zveřejnění je naplánováno na pátek).
Americký akciový trh také nepřímo podpořil medvědy EUR/USD (kvůli zvýšené poptávce po bezpečném dolaru). Americké akciové indexy zakončily první obchodní seanci nového roku poklesem. Zejména cena akcií Tesly se za den propadla o více než 12 % – na minimum za více než dva roky. Akcie Applu ztratily na ceně 3,7 %: tržní hodnota společnosti klesla pod hranici 2 bilionů dolarů (poprvé od března předloňského roku).
Špatná makroekonomická data z Číny (Markit Manufacturing PMI, Official Manufacturing PMI) obchodníkům připomněla důsledky uvolnění politiky nulového covidu. Bezprecedentní vypuknutí epidemie se projevilo v prosincových číslech. Kvůli nárůstu počtu případů koronaviru a narušení výrobních řetězců průmyslová aktivita v Číně v prosinci prudce klesla (obecně byl pokles zaznamenán již třetí měsíc v řadě).
Další fundamentální faktory se k celkovému obrazu přidaly teprve včera a přispěly k silnějšímu dolaru. Náladu obchodníků do jisté míry ovlivnily zejména komentáře výkonné ředitelky MMF Kristaliny Georgievové, že recese může v roce 2023 postihnout třetinu světové ekonomiky. Podle jejích odhadů bude letošní rok těžší než ten předchozí, protože tři velké ekonomiky – USA, Evropská unie a Čína – současně zpomalují.
Jakousi třešničkou na dortu byla zpráva, že Sněmovna reprezentantů USA poprvé za 100 let nezvolila svého předsedu na první pokus. V táboře Republikánské strany došlo k rozkolu: pravicoví trumpističtí republikáni vlastně zablokovali hlasování a předložili své politické požadavky (především personálního charakteru). Vzhledem k tomu, že taková situace nastala poprvé od roku 1923 a pozice předsedy Sněmovny reprezentantů je třetí pozicí mocenské hierarchie v USA, reagovali na tuto skutečnost i obchodníci.
Ve středu však kupující EUR/USD díky několika fundamentálním faktorům dokázali získat zpět část ztracených pozic.
Za prvé, člen Rady guvernérů ECB Martins Kazaks uvedl jestřábí komentáře, když řekl, že očekává "významné zvýšení sazeb na únorových a březnových zasedáních". Taková slova zněla vzhledem k výraznému zpomalení německé inflace zcela nečekaně.
Za druhé, notoricky známá otázka plynu poskytla euru nepřímou podporu. Dnes vyšlo najevo, že cena plynu v Evropě poprvé od 18. února 2022 klesla pod 750 dolarů za 1000 metrů krychlových.
Za třetí, dnešní vzestup páru EUR/USD byl způsoben přímo poklesem indexu amerického dolaru. Obchodníci vybrali zisky a přerušili tak dolarové mini-rally. Účastníci trhu neriskují investování do dolaru před událostmi očekávanými dnes během americké obchodní seance. Dnes bude zveřejněn zejména výrobní index ISM, který by měl podle prognóz klesnout na 48,5 bodu (v tomto případě bude zaznamenáno nejslabší tempo růstu indikátoru od května 2020). Kromě toho bude na konci dne zveřejněn zápis z prosincového zasedání Fedu. Tento dokument může dolar buď posílit, nebo výrazně oslabit, v závislosti na tónu rétoriky členů Fedu. Vzhledem ke kontroverznímu výsledku prosincové schůzky jde o zásadní zprávu.
Obchodníci s EUR/USD tak de facto nemohou rozhodovat o vektoru pohybu ceny. Po včerejším propadu ke spodní části 5. čísla se iniciativy mohli chopit kupující, kteří se dostali do oblasti 6. cenové hladiny. Ale situace je nejistá — jak pro býky, tak pro medvědy na páru. Dle mého názoru je za současných okolností nutné do zveřejnění "zápisu" Fedu zaujmout vyčkávací postoj: zápis z prosincového zasedání může výrazně posílit/oslabit dolar, zvláště pokud bude rétorika dokumentu jasně holubičí nebo jestřábí. Proto je prozatím vhodné zůstat mimo trh, alespoň v kontextu páru EUR/USD.