Po prudkém úterním pádu se pár USD/JPY pokusil zotavit, ale selhal. Stále si udržuje silný býčí bias. Někteří analytici se však domnívají, že americký dolar by mohl být opět na vrcholu...
Na začátku tohoto týdne zaznamenal jen největší intradenní zisk vůči dolaru od roku 1998. V úterý jen vyskočil o téměř 4 % a dosáhl 4měsíčního maxima 130,58.
Jeho meteorický vzestup byl podpořen neočekávaným rozhodnutím BoJ umožnit výnosům 10letých dluhopisů posunout se o 50 bazických bodů z předchozího pásma 25 bazických bodů.
Úpravu politiky řízení výnosové křivky regulátorem vnímali hráči na trhu jako posun k jestřábímu postoji.
Guvernér BoJ Haruhiko Kuroda se pokusil uklidnit trhy a vyvrátil zvěsti o možném zvýšení sazeb. "Dnešní krok je zaměřen na zlepšení tržních funkcí, a tím k posílení efektu uvolnění měnové politiky. Nejedná se tedy o zvýšení úrokových sazeb," zdůraznil Kuroda. Investoři však jeho prohlášení brali s rezervou.
Jestřábí očekávání výrazně vzrostla, což podpořilo další růst jenu. Dnes ráno pár dolar/jen vzrostl o téměř 0,5 %.
Pár přišel o své zisky, které získal včera, uprostřed silné býčí dynamiky.
Americká měna čelí medvědímu tlaku kvůli klesajícím výnosům amerických státních dluhopisů a očekáváním "Santa Clausovy" rally na akciovém trhu.
Opatrní jsou i obchodníci před zprávou o americkém HDP za třetí čtvrtletí. Očekává se, že toto číslo zůstane nezměněno na 2,9 % v ročním vyjádření.
Pokud hodnota nebude v souladu s prognózou, může to způsobit prudké kolísání cen v páru USD/JPY. Pokud HDP bude pod očekáváním, bude to negativní faktor pro americký dolar a naopak.
Soudě podle technických ukazatelů se pár dolar/jen nyní obchoduje s medvědím trendem a hledá nový katalyzátor, aby mohl klesnout níže.
Taková událost může nastat na konci týdne. V pátek zveřejní Bank of Japan zápis ze svého zasedání.
Pokud obchodníci uvidí byť jen sebemenší náznak možného obrácení postoje, jen jistě poroste výše.
Jinak by se americký dolar mohl pokusit kompenzovat své počáteční ztráty.
Analytici Goldman Sachs tvrdí, že americká měna má stále šanci na oživení uprostřed velkého rozdílu sazeb mezi Fedem a BoJ.
Uvažují o tom, že obchodníci podceňují plány Fedu na další zpřísnění. Je velmi pravděpodobné, že regulátor bude sazby zvyšovat i v příštím roce. Zároveň jsou spíše skeptičtí, že by Bank of Japan mohla přistoupit ke zvýšení sazeb.
Domnívají se také, že úprava politiky řízení výnosové křivky je ve skutečnosti pouze technickým opatřením, jak zdůraznil Kuroda.
Skutečnost, že regulátor ponechal hlavní parametry měnové politiky beze změny, převažuje nad významem malé změny YCC, zdůrazňují analytici.
Podle jejich odhadů si Bank of Japan udrží svůj holubičí postoj minimálně několik příštích měsíců. Na tomto pozadí se pár USD/JPY může vrátit na svá nedávná maxima.
Jane Foleyová, měnový stratég v Rabobank, také očekává, že pár v příštím roce poroste. Věří, že k jeho růstu přispěje zvýšení výnosu 10letých amerických vládních dluhopisů.
Výnos 10letého státního dluhopisu USA se ve druhém čtvrtletí roku 2023 pravděpodobně zhodnotí o 3,82 %, což je asi o 20 bodů více než současná úroveň. Znamená to, že spread mezi výnosy amerických a japonských dluhopisů se opět zvýší.
Pokud se tento scénář naplní, bude jen určitě klesat vůči americkému dolaru. Jeho pokles však sotva bude tak strmý jako letos.
Očekává se, že americký dolar v příštím roce prudce vzroste, což pravděpodobně omezí růstový potenciál jenu, uzavřel Foley.
Rabobank na rozdíl od Goldman Sachs nevylučuje možnost potenciálního obratu v postoji BoJ v dohledné době. Analytici jsou však přesvědčeni, že japonský regulátor by to mohl udělat poměrně pomalu. Jen proto nebude moci mít vůči americkému dolaru navrch.