Po bouřlivých pohybech spojených se zasedáními předních světových centrálních bank by bylo fajn, kdyby si hlavní měnový pár dal pauzu. A my budeme spekulovat o jeho vyhlídkách. Představme si je jako rovnici se třemi neznámými – inflací, ekonomikou a měnovou politikou. Podívejme se na několik scénářů a formulujme strategie pro práci s EURUSD pro každou z nich.
Scénář jedna. Trh. Investoři vážně sázejí na to, že agresivní zpřísnění měnové politiky vyvolá recesi. To donutí Fed snížit sazbu federálních fondů již ve druhé polovině roku 2023, než čekat do roku 2024, jak naznačují prognózy FOMC. To je ten holubičí obrat, o kterém trhy sní. Uprostřed pomalejší monetární expanze ECB, kdy depozitní sazba klesne pouze o 55–60 bodů, a nikoli o 170–175, jako je sazba Fedu, předpokládá tato možnost do konce příštího roku růst EURUSD ve směru 1,1–1,12 .
Dynamika tržních očekávání ECB a snížení sazeb Fedu v roce 2023
Scénář dva. Co když má Fed nakonec pravdu? Centrální banka zpomaluje tempo zpřísňování měnové politiky a zajišťuje měkké přistání pro americkou ekonomiku. Přesto jsou v USA dlouhodobě zakořeněné vysoké inflační tlaky. Reálné je pouze snížení na 3–4 %, ale ne na 2 %, jak požaduje cíl. Výsledkem je, že sazba federálních fondů stoupne na 5,25 % a poté si dá Fed pauzu minimálně do začátku roku 2024. Dynamika EURUSD bude v příštím roce rozpolcená. Pár je stále vysoce citlivý na údaje o spotřebitelských cenách. Zpomalení je důvodem k nákupu eura vůči americkému dolaru a naopak. S největší pravděpodobností EURUSD nejprve vzroste na 1,07–1,08 uprostřed vánočního růstu na americkém akciovém trhu a poté klesne na 1,04, pak se začne zotavovat a poroste směrem k 1,09–1,1.
Konečně třetí scénář. Apokalyptický. Globální ekonomiku zasahují nové problémy v podobě eskalace ozbrojeného konfliktu na Ukrajině nebo nové vlny covidu-19 a inflace v USA, která po zpomalení v říjnu až listopadu začíná opět stoupat. Fed nemá jinou možnost, než urychlit proces zpřísňování měnové politiky. To se změní v globální recesi a zvýšení poptávky po americkém dolaru jako aktivu bezpečného přístavu. Znovu tento status odebírá japonskému jenu, když se zvýšení sazeb Fedu mění v rally výnosu amerických státních dluhopisů, a to i na pozadí hospodářského poklesu. V tomto případě EURUSD riskuje návrat k paritě.
Vybereme si, který scénář vývoje událostí se nám nejvíce líbí, a sestavíme pro analyzovaný pár dlouhodobou obchodní strategii.
Technicky pokračuje implementace reverzní formace Wolfe Wave na týdenním grafu EURUSD. Hlavní měnový pár tvrdošíjně nechce klesnout pod supporty v podobě pivotních bodů 1,0535 a 1,0475. To znamená, že býci si nad nimi udrží kontrolu. Pokračujeme v nákupu eur se střednědobým cílem 1,087 USD.