Největší americké indexy, Dow Jones Industrial Average, Nasdaq Composite a S&P 500, uzavřely ve čtvrtek mírným růstem. V přechozích dnech však klesaly. Tyto tři indexy se stále pohybují kolem svých ročních minim a prodlužují sestupný trend. Vzhledem k tomu, že v poslední době nedošlo k žádným změnám v fundamentálním pozadí, lze jen stěží očekávat, že se trend obrátí směrem nahoru. Nejnovější zpráva o inflaci navíc ukazuje, že Fed pravděpodobně nezpomalí tempo zpřísňování měnové politiky. Inflace meziročně vzrostla na 9,1 % a překonala očekávání trhu ve výši 8,8 %. Pro připomenutí, zvýšení přišlo, když úroková sazba ve Spojených státech byla 1,75 %. To znamená, že inflace zatím nevykazuje žádnou reakci na kroky regulátora. V tomto světle existují tři možné scénáře dalšího zpřísňování měnové politiky, z nichž jeden se zdá být vysoce nepravděpodobný. Takže tady jsou všechny tři:
Scénář 1. Fed zvyšuje úrokovou sazbu o 0,5 %. Zvažujeme takovou možnost jen proto, že předseda Powell v jednom ze svých posledních projevů řekl, že by mohlo dojít ke zvýšení sazeb o 0,5 % nebo 0,75 %. Existuje však 0% pravděpodobnost takového scénáře. Inflace je stále na vzestupu. Jsou tedy zapotřebí tvrdší opatření, aby se dostala pod kontrolu.
Scénář 2. Fed oznamuje zvýšení sazeb o 0,75 %. Věříme, že možnost takového výsledku je 60 %. Míra inflace ve Spojených státech zůstává vysoká a nevykazuje žádnou reakci na snahy regulátora ji zkrotit, což znamená, že současné tempo zpřísňování nestačí. Celkově by však bylo nejrozumnějším řešením zvýšení sazeb o 0,75 %.
Scénář 3. Úroková sazba je zvýšena o 1,00 %. O takové možnosti jsme uvažovali na začátku tohoto týdne, před zveřejněním americké inflační zprávy. Když konečně přišla data, mnoho globálních finančních institucí a bank také začalo mluvit o pravděpodobnosti zvýšení sazby o 1,00 %. Vzhledem k tomu, že současné tempo zpřísňování měnové politiky není dostatečné, mělo by být urychleno. Tento scénář má 40% pravděpodobnost.
Vzhledem k tomu, že poslední zpráva o inflaci byla zveřejněna v červnu a poslední zasedání FOMC se konalo tentýž měsíc, věříme, že úroková sazba bude zvýšena o 0,75 %. Inflace prostě neměla dost času na to, aby nějak reagovala na poslední zvýšení sazeb. Fed proto pravděpodobně nebude riskovat. V každém případě bude narůstat tlak na americký akciový trh, kryptotrh a všechna riziková aktiva (EUR, GBP).