Co bude v červnu s dolarem, eurem a jenem?

Dolar vplouvá do léta v plné parádě a na začátku dne v podstatě předbíhá euro i jen. Dokáže se ale na vlně růstu udržet dlouhodobě? Jaký červen se předpovídá dolaru a jeho konkurentům?

Americká měna se dnes ráno plynule pohybuje nahoru. Větrem do jejích zad jsou rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů.

Základní výnos desetiletých státních dluhopisů přes noc zrychlil na nejvyšší úroveň od 19. května, a to na 2,884 %. Tuto dynamiku vyvolaly zvýšené obavy z globální inflace.

Včera byl zveřejněn index spotřebitelských cen v eurozóně za květen. V důsledku prudkého růstu cen energií vyletěla jeho hodnota na rekordní úrovně.

Meziroční inflace v zemích EU dosáhla 8,1 %, tedy nejvyšší hodnoty od zavedení jednotné evropské měny v roce 1999.

Silné inflační tlaky by mohly Evropskou centrální banku přimět k výraznějšímu jestřábímu postoji na červnovém zasedání. To je pro euro pozitivní faktor.

V této fázi ale euro nedokáže z aktuálních statistik profitovat, protože rekordní nárůst inflace v EU podněcuje poptávku po ochranném dolaru.

Pár EUR/USD se dnes ráno propadl o 0,15 % a pokračuje tak v ústupu z pětitýdenního maxima 1,0787 USD, kterého dosáhl v pondělí.

Zvýšená poptávka po dolaru jako bezpečném aktivu a vyšší výnosy amerických dluhopisů vyvíjely silný tlak i na pokles japonské měny.

V době zveřejnění tak pár USD/JPY vzrostl o 0,28 % a dosáhl 2týdenního maxima na úrovni 129,07.

Posilování dolaru vůči těmto dvěma měnám pomohlo jeho indexu vzrůst ve středu o 0,19 % na hodnotu 101,94.

Připomeňme, že začátkem týdne klesl DXY na měsíční minimum 101,29 bodů a v polovině května vyskočil na 20leté maximum nad 105 body.

Očekává se, že dolarový index bude v tomto pásmu (mezi 101 a 105) kolísat, dokud neobnoví býčí trend. Což se v červnu podle všeho očekávat nedá. Víme proč.

Mnoho analytiků se domnívá, že v podmínkách celkového růstu cen bude Bank of Japan těžko udržovat holubičí politiku a výnos desetiletých japonských dluhopisů na úrovni 0,25 %.

Trhy nyní očekávají bod obratu, kde se BOJ rozhodne tisknout méně jenů a umožní tak růst své měny.

Další příčinou možného červnového propadu páru USD/JPY je to, že dynamika japonské měny nyní závisí méně na strategii BOJ a více na situaci v Číně.

Karanténní omezení v největším finančním centru – Šanghaji – byla zrušena, až když místní úřady zcela potlačily další vlnu koronaviru. Pro Čínu i světovou ekonomiku to bylo velmi nákladné.

Přesto se Peking dál pevně drží politiky nulové tolerance vůči covidu-19, místo aby se rozhodl očkovat své obyvatelstvo západními vakcínami.

Pokud se tato koronavirová taktika ukáže jako neúčinná a Čínou se v blízké budoucnosti přežene nová vlna covidu-19, vyvolá to obrovský příliv investic do regionálního bezpečného přístavu – jenu.

Nedávno dala prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová jasně najevo, že ke zvýšení sazeb v EU dojde až v červenci.

Nejnovější údaje o inflaci v eurozóně ale naznačují, že centrální banka může zvýšit náklady na úvěry už v červnu.

Inflace v zemích bloku roste a vyvolává paniku obyvatel, jejichž životní úroveň rychle klesá. Zdá se, že Evropané se už méně strachují kvůli dění na Ukrajině a více kvůli vlastnímu blahobytu.

Nyní musí šetřit doslova na všem a hodně si odpírat. Spotřebitelská poptávka v EU výrazně klesá a mohla by centrální banku nutit k rychlejším nebo tvrdším krokům.

Objevují se názory, že místo brzkého zvýšení sazeb se evropští představitelé rozhodnou v blízké budoucnosti vrátit náklady na úvěry na nulu zvýšením sazeb ne o 25 bb, ale hned o 50 bb.

Nyní by ale měl jakýkoli jestřábí postoj obvykle opatrné ECB vyvolat růst eura.

Mohli bychom se ptát, proč by měla světová rezervní měna zaostávat, když Federální rezervní systém provádí agresivní měnovou politiku a USA jsou v hospodářském cyklu před zbytkem světa.

Vše se odvíjí od inflace. Někteří zástupci Fedu už tvrdí, že meziroční růst cen patrně dosáhl vrcholu.

Pokud Fed v červnu, kdy bude celý svět kvůli vysoké inflaci ještě rozbouřený, potvrdí, že to nejhorší máme za sebou, dojde k výraznému poklesu dolaru vůči jeho hlavním konkurentům.