Naděje na příměří mezi Ruskem a Ukrajinou byly nakonec velmi vratké. Po včerejších zprávách se zhroutily jako domeček z karet. Cena zlata v tomto kontextu prudce vzrostla
Kotace drahého kovu ve středu vyskočily o 21 USD a dosáhly úrovně 1 939 USD. V procentuálním vyjádření činil rozdíl mezi touto a předchozí zavírací cenou 1,1 %.
Připomeňme, že předchozího dne ceny klesly o 1,4 % v důsledku náznaků zmírnění rusko-ukrajinského konfliktu. Zástupci bojujících zemí se v úterý sešli v Turecku.
Výsledkem dialogu bylo rozhodnutí Moskvy výrazně omezit vojenskou aktivitu v blízkosti Kyjeva a Černihova. Obě strany také na rozdíl od předchozích kol jednání konstatovaly produktivitu tohoto kola.
Ve středu se ale rétorika dramaticky změnila. Mluvčí Kremlu Dmitrij Peskov novinářům řekl, že Rusko nezaznamenalo v návrzích Ukrajiny, které na jednáních předložila, nic "skutečně perspektivního".
Hlava Čečenské republiky Ramzan Kadyrov byla ve svých prohlášeních kategoričtější. Včera kritizovala jednání mezi Ruskem a Ukrajinou a řekla, že Moskva nemá jakkoli ustupovat a její povinností je speciální operaci dokončit.
Ukrajinský prezident Vladimir Zelenskyj zase vyjádřil pochybnosti, zda lze příslib stažení části ruských vojsk považovat za vážný průlom ve vztazích mezi oběma zeměmi, zejména když se v blízkosti ukrajinského hlavního města stále bojuje.
Pokračující palba, stejně jako vyhaslý optimismus ve věci deeskalace, snížily poptávku po rizikových aktivech. Americký akciový trh ve středu uzavřel níže, a podpořil tak kotace zlata.
Dalším příznivým faktorem pro žluté aktivum bylo oslabení dolaru. Navzdory geopolitickému napětí index ochranné měny včera klesl o 0,6 % na téměř dvoutýdenní minimum. Tlak na dolar vyvíjely horší odhady růstu amerického HDP za čtvrté čtvrtletí.
Analytici nicméně dolar neignorují, protože u něj v kontextu jestřábích komentářů Federálního rezervního systému vnímají výborné vyhlídky růstu. Trhy momentálně očekávají 7 zvýšení úrokových sazeb v letošním roce a 2 zvýšení o 50 bazických bodů v první polovině roku.
Agresivnější kurz americké centrální banky patří k hlavním překážkám drahého kovu na cestě vzhůru. Zpřísňování měnové politiky snižuje atraktivitu slitků, které na rozdíl od amerických státních dluhopisů nepřinášejí úrokový výnos.
Investoři obchodující se zlatem jsou nyní v obtížné a nezáviděníhodné situaci. Musí balancovat mezi dvěma scénáři:
1) potenciálním poklesem cen, ke kterému dojde v případě zvýšení sazeb o půl procentního bodu;
2) možným růstem kotací na pozadí vyšších inflačních rizik a hrozby recese.
Na trhu se zlatem nyní vyvolávají silnou volatilitu právě makroekonomická a geopolitická nejistota. Po včerejším velkolepém růstu dnes ráno hodnota žlutého aktiva klesla už o 0,7 % na 1 925,00 USD.
"Trh s drahými kovy zůstane v blízké době velmi nestabilní," varuje analytik Bernard Dahdah. "Dál bude prudce reagovat na novinové titulky týkající se konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou."
I kdyby Moskva podle tohoto odborníka speciální operaci ze dne na den ukončila, sankce namířené proti ní zůstanou ještě nějakou dobu v platnosti. Toto bude ještě dlouho držet ceny komodit vysoko a stimulovat inflaci.
Zlato proto nejspíš tak jako tak zůstane vítězem. A pokud kotace klesnou, pak ne kriticky, věří Dahdah.