Dow Jones Industrial Average, NASDAQ Composite a S&P 500, hlavní indexy amerického akciového trhu, ve čtvrtek klesly. Devizový trh byl včera mimořádně volatilní. Účastníci trhu silně reagovali na zprávu o inflaci v USA za leden, podle které ukazatel zrychlil již na 7,5 % meziročně. Pohyby mnoha měnových párů připomínaly spíše paniku než logickou a přiměřenou reakci trhu. Americký dolar již neroste na základě růstu inflace tak, jak tomu bylo dříve. Ještě před několika měsíci každé zvýšení inflace automaticky zvyšovalo pravděpodobnost zvýšení klíčové sazby v blízké budoucnosti. Nyní je všem naprosto jasné, že letos dojde nejméně ke čtyřem zvýšením sazeb. Takže už nezáleží na tom, o kolik vzrostla inflace. Akciový trh na stejnou zprávu reagoval poklesem, což je zcela logické a na místě. Koneckonců čím vyšší inflace, tím výše by mohla být letos zvýšena klíčová sazba. Navíc se nyní jedná o zvýšení o 0,50 % na příštím zasedání. Pro akciové indexy a akcie je jakékoli zpřísnění měnové politiky negativním faktorem.
Tento negativní faktor byl zmíněn již mnohokrát. Protože se však Fed vydal cestou normalizace měnové politiky, bude zmiňován často. Obecně lze říci, že akciový trh již započal korekci a pravděpodobně půjde o dlouhý proces. Pozoruhodné je, že únor bude posledním měsícem, kdy bude Fed v rámci programu QE nakupovat hypotéky a státní dluhopisy. Tento program se blíží ke konci a výprodej dluhopisů z bilance Fedu by mohl začít již v létě. To jsou další dva negativní faktory pro akciový trh. Proto se i přes poměrně silný růst indexů v posledních dvou týdnech domníváme, že tento pohyb byl korekcí proti globální korekci. Jinými slovy, pokles by se v této době mohl obnovit.
Je třeba také poznamenat, že členové měnového výboru Fedu již nejsou polarizováni. Téměř všichni se domnívají, že v roce 2022 by měla být sazba zvýšena nejméně 3–4krát. Výhled indexů uvedených na začátku článku tedy není nijak růžový. Totéž platí pro všechna riziková aktiva, např. bitcoin. Ten se v posledních týdnech také silně zotavil, ale jeho vyhlídky také hodně závisí na krocích Fedu. Další zasedání amerického regulátora se uskuteční v březnu, takže do té doby by indexy mohly zůstat beze změny. Pokud však Fed zvýší úrokové sazby o 0,5 %, může dojít k velmi pravděpodobnému propadu.