Trhy se kvůli absenci silného katalyzátoru těžko rozhodují, hlavní měnové páry se nadále obchodují v rámci nedávných úrovní. Dolaru se nikdy nepodařilo získat zpět své postavení krále růstu, a to navzdory silným údajům o trhu práce, očekávané rekordní inflaci, jestřábímu postoji Federálního rezervního systému a růstu výnosů státních dluhopisů. Jeden by si řekl: no, a co je ještě potřeba k návratu k růstové dynamice?
Na konci minulého týdne dolarový index ztratil 1,8 % své hodnoty, nyní se nadále obchoduje kolem hranice 95,60.
Ekonomové a obchodníci nicméně neztrácejí naději na růst dolaru a věří, že se ještě projeví. Současný pokles je pouze korekcí, která bude krátkodobá, komentují situaci hráči na trhu.
Americká měna má alespoň fundamentální důvody k růstu. Soudě podle rétoriky hodlá Fed v utahování měnové politiky předstihnout ostatní významné světové centrální banky. Navíc divergence křivek odrážejících dynamiku měnových politik se časem začne zvyšovat. To je jeden z největších faktorů ve prospěch dalšího posilování dolaru, ovšem s výhradou. V důsledku těchto opatření se Fed musí rychle vypořádat s rostoucí inflací.
Existuje i další scénář. Zaprvé, Fed může nakonec v procesu omezování zrychlující se inflace zaostávat. Zadruhé si centrální banka může dát za úkol nepoškodit proces oživení americké ekonomiky. Rovnováha mezi hospodářským růstem a cyklem zpřísňování měnové politiky bude narušena a dolar bude opět pod tlakem.
Pár USD/JPY se nyní cítí poměrně pohodlně, stoupá a drží se nad hranicí 115,00. Vyhlídky na další krátkodobý růst podporuje fundamentální pozadí. Investoři zvažují možnost březnového zvýšení sazeb o 50 b. b. Růst páru podporuje také poptávka po dolaru a růst výnosů státních dluhopisů.
Obchodníci se mezitím zdráhají činit obchodní rozhodnutí před čtvrtečním zveřejněním údajů o inflaci v USA, což ovlivňuje i dynamiku páru USD/JPY. To je zatím jediný faktor, který může skutečně omezit růstový potenciál kotace.
Analytici Societe Generale dávají vůči USD/JPY najevo sebevědomý býčí postoj a v nadcházejících týdnech očekávají prudký růst kotace. Výnos desetiletých státních dluhopisů se chystá překročit 2 %, což znamená, že se pár rychle přiblíží k hranici 116,00. Poté se mu otevře cesta k úrovni 120,00. Taková volatilita však bude pravděpodobně dočasná.
Když ne dolar, tak co? Kterým směrem je pro investora nejvýhodnější zaměřit svůj pohled? Odborníci radí podívat se blíže na zlato. Přestože tento drahý kov nepřináší investiční výnos, je oblíbeným ochranným aktivem, zejména v podmínkách rekordní inflace.
Ano, zlato je citlivé na zpřísňování měnové politiky, to vytváří tlak na ceny. Hodně bude záležet na tom, zda se situace v oblasti inflace zhorší a zda dojde k rychlejšímu růstu úrokových sazeb. Zde je třeba vzít v úvahu také technickou složku. Soudě podle grafů se zlato k poklesu nechystá. V tuto chvíli se dlouhé pozice na páru XAU/USD jeví jako výhodnější. Blížící se březnové zasedání Fedu, na kterém se očekává zvýšení sazeb, zároveň zvýší fluktuaci zlata a dolaru.
Klíčovou oblastí je 1 810 USD za unci. Její proražení pošle cenu k 1 825 USD a poté do oblasti 1 830–1 832 USD. Rozhodné prolomení této bariéry bude považováno za nový spouštěč pro býky. Pár XAU/USD může zrychlit růst směrem k lednovému maximu 1 853 USD.
Přesvědčivé prolomení pod hranici 1 810 USD učiní zlato zranitelným vůči dalším výprodejům pod 1 800 USD a testu supportu na 1 790 USD.