Na konci loňského roku index S&P 500 posílil o 27 % a překonal tak nejoptimističtější odhady odborníků.
Dynamika trhu z konce roku 2021 se v novém roce z větší části nezměnila. Podle mnoha analytiků Wall Street bude úspěšný i nadcházející rok. Počítají s tím, že pandemii covid-19 pomohou omezit vakcíny, další očkování a léky.
Optimismus jim dodává skutečnost, že virus nadále mutuje a objevují se jeho méně nebezpečné kmeny. To zase vzbuzuje naději, že by se měla výrazně zrychlit hospodářská aktivita díky zadržované poptávce.
Podle konsenzuální prognózy odborníků z Wall Street se index S&P 500 do konce letošního roku dostane na úroveň 4 950 b. Doufají v moudrost Federálního rezervního systému a věří, že ani zvýšení úrokových sazeb centrální bankou nebude znamenat konec světa. Zároveň předpokládají, že centrální banka bude schopna omezit inflaci.
Pokud se však inflace s rozšířením pandemie nebo s dalším růstem cen komodit vymkne kontrole, Fedu nezbude nic jiného než začít snižovat nabídku peněz, a to bude pro trh skutečná rána.
"Pokud bude Fed skutečně jednat mnohem rychleji, bude trh čelit vážnější překážce růstu, než se očekávalo na konci roku 2021," uvedli odborníci společnosti Principal Global Investors.
Představitelé FOMC se zřejmě domnívají, že nastal čas zbavit americkou ekonomiku levných peněz, které do ní proudí od roku 2020.
Den předtím zveřejněný zápis z prosincového zasedání Fedu ukázal, že velmi napjatá situace na trhu práce a nepolevující inflace si možná vyžádají, aby centrální banka zvýšila úrokové sazby dříve, než se očekávalo, a snížila celkovou bilanční sumu aktiv.
"Přestože účastníci zasedání převážně stále očekávají, že inflace v průběhu roku 2022 výrazně zpomalí spolu se zmírněním problémů v dodavatelském řetězci, téměř všichni uvedli, že zvýšili své vlastní prognózy inflace ve Spojených státech pro rok 2022 a mnozí také pro rok 2023," uvádí se v zápisu ze zasedání.
"Ve světle zvýšených inflačních tlaků a posílení trhu práce se účastníci zasedání domnívali, že zvýšení pobídek poskytovaných současným tempem odkupu aktiv již není nutné," uvádí se v dokumentu.
Ve středu zveřejněná zpráva ADP odráží, že počet pracovních míst v americkém soukromém sektoru vzrostl minulý měsíc více než dvojnásobně ve srovnání s prognózou ekonomů oslovených agenturou Reuters.
Odhad ADP předpokládá vytvoření 807 000 pracovních míst a účastníci trhu jsou nastaveni na silnou oficiální zprávu, která bude zveřejněna v pátek.
Pokud jde o inflaci, ta má všechny předpoklady zůstat v první polovině roku 2022 na vysoké úrovni, což bude pro Fed "osinou v zadku". Centrální banka bude muset přejít z QE na QT, zejména pokud spotřebitelské ceny v USA v prosinci překročí 7% hranici. Za takových okolností může Fed již na lednovém zasedání zpřísnit svou pozici a bude oznámen přechod ke zvyšování sazeb.
Po zveřejnění zápisu z prosincového zasedání FOMC byly futures na sazbu federálních fondů odhadovány s přibližně 80% pravděpodobností jejího zvýšení o čtvrt procentního bodu do březnového zasedání.
"Vzhledem k rostoucí pravděpodobnosti březnového zvýšení sazeb Fedu a hrozbě QT v letošním roce by si dolar měl udržet stabilní základnu," domnívají se stratégové TD Securities.
Dolar dokázal částečně získat zpět ztráty vůči svým hlavním konkurentům a index S&P 500 po středečním zveřejnění zápisu z posledního zasedání Fedu klesl o téměř 2 %.
"Účastníci trhu očekávali zvýšení sazeb v letošním roce a toto téma bylo diskutováno, ale překvapením bylo, že představitelé Fedu již hovořili o možném snížení portfolia aktiv, a to současně s prvním zvýšením sazeb," poznamenali analytici Independent Advisor Alliance.
Ve čtvrtek se dolarový index pokusil prodloužit včerejší odraz a dokonce zaznamenal lokální maxima kolem 96,40, poté však poněkud korigoval. Futures na index S&P 500 dnes většinou rostou a vyrovnávají tak ztráty ze středečního výprodeje.
Nyní se pozornost investorů přesouvá na páteční payrolls. Pokud nadcházející zveřejnění potvrdí očekávání trhu, bude dolar nadále posilovat.
Navzdory stále více jestřábím prohlášením Fedu v posledních měsících se růst dolarového indexu od dosažení 16měsíčního maxima 96,9 b. na konci listopadu zastavil.
Nejbližší rezistence se nachází na úrovni 96,46 (týdenní maximum ze 4. ledna). Její prolomení uvolní dolarovým býkům cestu k maximu z roku 2021 na úrovni 96,93 vyznačené 24. listopadu přímo pod kulatou hranicí 97,00.
"Trendová a momentová dynamika nadále hovoří ve prospěch dolaru, ale k potvrzení růstového trendu budou muset kotace ve většině případů překonat maxima ze čtvrtého čtvrtletí 2021, zejména vůči euru," uvedli analytici RBC Capital Markets.
Po středečním růstu na 1,1350 se pár EUR/USD na začátku čtvrteční evropské seance otočil a klesl pod 1,1300, ale rychle ztráty získal zpět. V současné době se pohybuje v rozmezí 1,1305–1,1325.
"Stále přetrvává pocit, že inflace v eurozóně může růst silněji, než se očekává, takže trhy se budou držet názoru, že ECB může kapitulovat a zvýšit sazby dříve. Další otázkou je, zda vše výše uvedené bude stačit na ochranu eura před růstem amerického dolaru způsobeným kroky Federálního rezervního systému," uvedli analytici Mizuho.
Jestřábí pohled na politiku Fedu investorům připomněl rozdílnost sazeb americké a evropské centrální banky, což umožňuje, aby pár EUR/USD v blízké budoucnosti dále klesal.
Technický obrázek pro hlavní měnový pár zůstává podle Scotiabank medvědí.
"EUR/USD se od konce listopadu obchoduje do strany (flat), ale celkový technický obrázek páru zůstává medvědí a slibuje jednotné měně pokračování poklesu po dokončení současné dlouhé konsolidační fáze," uvedli stratégové banky.
"Support se nachází na úrovních 1,1280, 1,1250 a 1,1220. Rezistence se nachází v oblasti 1,1340 a dále v oblasti 50denního klouzavého průměru na 1,1364," dodali.