Ve středu dal Fed jasně najevo, že by mohl začít snižovat krizovou podporu pro americkou ekonomiku už v polovině příštího měsíce, protože čím dál víc tvůrců jeho politiky má obavy, že vysoká inflace může být dlouhodobější, než se dosud myslelo.
Vzhledem k tomu, že ekonomika letos oživuje nejrychlejším tempem za posledních deset let a inflace překračuje komfortní zónu Fedu, chce předseda Fedu Jerome Powell a jeho kolegové začít omezovat program nákupu dluhopisů.
V zápisu se uvádí, že Fed sníží nákupy státních dluhopisů o 10 miliard USD měsíčně a nákupy cenných papírů krytých hypotečními úvěry o 5 miliard USD měsíčně.
Pokud bude rozhodnutí o zahájení snižování přijato na zasedání Fedu 2. a 3. listopadu, může proces začít v polovině listopadu nebo prosince.
Vzhledem k nevyhnutelnému omezení nákupu aktiv se nyní pozornost přesouvá k načasování budoucího zvyšování úrokových sazeb.
Podle slibů Fedu by úrokové sazby měly zůstat poblíž nuly, dokud se ekonomika plně nezotaví, zatímco inflace by neměla překročit 2 %.
Tyto parametry centrální banka stanovila v době, kdy inflace mnoho let klesala pod 2 % a její růst byl vnímán jako velký problém, ne jako deterent.
Nyní ale může nastat opačný problém, protože ke zvýšeným výdajům v nově se otevírající ekonomice přispívá odložená spotřebitelská poptávka a protože podniky, které mají potíže kvůli problémům s nabídkou, zaostávají.
V prognózách zveřejněných minulý měsíc spolu s politickým prohlášením se polovina tvůrců politiky Fedu domnívala, že bude nutné do konce příštího roku zvýšit sazby; jeden ale předpověděl první zvýšení výpůjčních nákladů do konce roku 2023.
Klíčovou otázkou pro investory i miliony Američanů, kteří stále nemohou najít práci, je to, zda tvůrci měnové politiky zvýší sazby dříve – aby zastavili růst inflace – a obětují případně zisky na trhu práce.
Powell bagatelizoval pravděpodobnost, že k tomu bude donucen, nicméně okolnosti mohou být proti němu.
Americká vláda včera také oznámila, že spotřebitelské ceny v zemi za 12 měsíců vzrostly o 5,4 %. A Fed bude muset začít se zvyšováním sazeb nejspíš do září příštího roku.