Klíčové americké akciové indexy posledních několik dní klesají. Zatím je tento pokles stále příliš slabý na to, aby mohl být interpretován jako korekce. Přesto dochází k poklesu. Se závěry však nespěchejte. Jak jsme již uvedli, všechny americké akciové indexy mohou i nadále klidně růst, a to z jednoho prostého důvodu: FED do americké ekonomiky nadále každý měsíc nalévá 120 mld. USD. A i kdyby se tato částka v blízké budoucnosti snížila, stále hovoříme o obrovských částkách, které do ekonomiky přicházejí z ničeho nic. V posledních týdnech se však nálada investorů možná mírně zhoršila, protože mnozí z nich očekávají další růst akcií amerických společností. A pokud "bublina", která se na akciovém trhu nafoukla za poslední rok a půl, praskne, může to mnohé bolet. Ukazuje se, že klíčovou otázkou pro americký akciový trh je, kdy "bublina" praskne? Domníváme se, že investoři mohou začít zlevňovat některé akcie, pokud budou mít pocit, že "nastal ten správný čas". Fed může oznámit začátek omezování programu kvantitativních stimulů již v září. A to lze předpovědět na základě tří faktorů.
Prvním je inflace. Jak ukázala včerejší zpráva, inflace v srpnu zpomalila o 0,1 %. Nedá se říci, že by výrazně zpomalila, a je nepravděpodobné, že by zpomalila ještě výrazněji v září nebo říjnu. Proto není velký rozdíl v tom, zda oznámit omezení QE v září nebo v listopadu. Fed neočekává, že by inflace nadále rostla. Současné hodnoty tak kompenzují loňský rok, kdy byla inflace téměř nulová, a jsou také důsledkem dočasných faktorů, jako jsou rostoucí ceny energií a realizace odložené poptávky.
Druhým důvodem je stav amerického trhu práce. Poslední zpráva byla slabá, ale málokdo si myslel, že americká ekonomika vytvoří každý měsíc 1 milion pracovních míst. V průměru jich každý měsíc vzniká 500 tisíc, a to je zcela dostačující k tomu, aby se dalo hovořit o udržení procesu oživení na úrovni před pandemií. Otevřeně to prohlásil člen FOMC James Bullard. Jedna špatná zpráva tedy pravděpodobně plány Fedu dramaticky nezmění.
Třetím je postoj členů měnového výboru Fedu. A tady je všechno nejzřetelnější. Lidé učiní příslušné rozhodnutí o QE. A pokud jsou tito lidé již připraveni dokončit pobídky, jak otevřeně říkají, pak je pravděpodobnost tohoto rozhodnutí vysoká. Jediný, kdo o skládání zatím nemluvil, je Jerome Powell. Lze však předpokládat, že mlčí, aniž by vyvolával vážné výkyvy na trzích.