Americké akciové indexy zakončily uplynulý týden poměrně výrazným poklesem. Již dříve odborníci opakovaně uváděli, že americký akciový trh je "přehřátý", a předpovídali vážný kolaps. Připomínáme také, že hlavním důvodem růstu amerického akciového trhu je měnová politika Fedu, podle níž americká ekonomika dostává každý měsíc 120 mld. USD. A navzdory všem zvěstem souvisejícím s ukončením tohoto programu v příštím roce zatím regulátor neučinil žádné konkrétní rozhodnutí a Jerome Powell nadále zachovává klid a k této otázce mlčí. Mezitím se nálada na akciovém trhu začala zhoršovat. Nejprve v srpnu trh pocítil zhoršení hospodářské situace ve Spojených státech. Údaje non-farm payrolls byly slabé. Počet případů nákazy koronavirem i přes probíhající očkování stále roste. Zadruhé se situace může v budoucnu dále zhoršovat, protože přichází chladné období, během něhož se počet onemocnění tradičně zvyšuje. Zatřetí, akciové indexy již velmi vzrostly a možná je čas se přizpůsobit. Ať tak či onak, vyhlídky amerického akciového trhu nadále zcela závisí na krocích Fedu. Již 21.–22. září se uskuteční pravidelné zasedání Federálního rezervního systému, po kterém budou trhy čekat na upřesnění ohledně programu QE a načasování jeho omezení. Připomeňme, že trhy na tato upřesnění čekaly od Powella již v Jackson Hole a poté doufaly v "Béžovou knihu". Nedočkaly se však. Proto se nyní veškerá pozornost trhů soustředí na zasedání Fedu.
Vzhledem k tomu, že se situace v poslední době mírně zhoršila, se mnozí odborníci domnívají, že Fed neoznámí omezení QE v září, ale počká do listopadu nebo prosince. I když například James Bullard se domnívá, že podmínky pro omezení QE již byly vytvořeny: trh práce se zotavuje v průměru o 500 tis. měsíčně a inflace dosáhla střednědobých cílů. Udržovat současný objem stimulů tak již nemá smysl.
Stephen Major, expert na akciové a měnové trhy, se zároveň domnívá, že Fed může své plány na omezení stimulací dále protahovat. Podle něj může být rok 2023 na zvýšení sazeb příliš brzy. Major také upozorňuje na slabou srpnovou zprávu non-farm a domnívá se, že to oddálí přechod k omezování QE v září. Hlavní intrika, která spočívá v tom, kdy Fed začne snižovat objem měnových injekcí do ekonomiky, tedy nezmizela. A pokud má Major pravdu, pak se americké akciové indexy mohou vrátit k růstu, protože to bude znamenat, že peníze budou na trhy ještě nějakou dobu proudit ve stejných objemech.