Zastánci fundamentální analýzy tvrdili, že pokusy zlata prolomit se nad 1900 USD za unci byly způsobeny technickými faktory. Dnes techničtí analytici předpovídají pokles cenného kovu na 1 800 USD v případě průlomu supportu na 1 850 USD a Commerzbank tvrdí, že pokud se šéf Fedu Jerome Powell bude držet aktuální pozice centrální banky ohledně dočasného zrychlení inflace a vzhledem k tomu, že není nutné potlačovat peněžní stimuly, budou mít "býci" na XAU / USD příležitost získat zpět své ztráty. Trh je v nepořádku. Není divu, že spojení, která fungují po celá desetiletí, se hroutí jako domeček z karet.
Skutečná návratnost investice není nic jiného než náklady na příležitost vlastnit zlato, které negeneruje úrok. Proto drahý kov již roky následuje skutečný výnos amerických dluhopisů. Jeho pokles na rekordní minima v roce 2020 mu umožnil dosáhnout nového historického vrcholu. Jeho růst na začátku roku 2021 způsobil, že "býci" na XAU / USD zažili nejhorší start za poslední roky. V dubnu až květnu zrychlila inflace v USA, poklesly reálné míry dluhu a zlatu se podařilo dát se dohromady.
Dynamika zlata, inflační očekávání a výnosy amerických dluhopisů
V červnu se všechno obrátilo vzhůru nohama. Jak se zrychlovala inflace, investoři zareagovali a uzavírali krátké pozice na amerických dluhopisech, což mělo za následek pokles výnosů dluhopisů a na první pohled paradoxní růst dolaru a kolaps zlata. Ve skutečnosti, pokud trh cítil, že prodej dluhových závazků zašel příliš daleko, tak proč si nemyslet totéž o americké měně a drahých kovech? Katalyzátorem byly zvěsti, že Fed na červnovém zasedání posune datum prvního zvýšení sazby federálních fondů z roku 2024 na rok 2023. Drahý kov byl vážně ovlivněn snižováním amerického QE v roce 2013 a peněžními omezeními v letech 2015-2018, takže tyto zprávy byly pro býky XAU/USD opravdovým šokem.
Podle mého názoru musí trh přijít k rozumu a Fed tomu může pomoci. Centrální banka se bude i nadále pohybovat hlemýždím tempem, protože se obává opakování "záchvatu vzteku" před osmi lety. Jerome Powell a jeho kolegové pravděpodobně ohlásí zrušení QE v srpnu nebo v září, začnou tak činit na přelomu let 2021–2022 a sazby nezvýší až do roku 2023. Zlato se může cítit bezpečně, zejména proto, že inflační zásahy pokračují v nezmenšené míře.
Aby současné ceny analyzovaného aktiva vypadaly rozumně, měl by se výnos desetiletých amerických státních dluhopisů při současné úrovni inflace zvýšit na minimálně 1,75 %. Drahý kov začíná vypadat levně, takže jeho další vrchol povede ke zvýšení počtu kupujících.
Technicky je korekce ve zlatě spojena s implementací vzorce 1-2-3, zatímco její návratnost nad 1 875 USD nebo neúspěšné testy supportu na 1 830– 1 835 USD a 1 810 USD za unci budou signály pro otevření střednědobých dlouhodobých cílů vyznačených patternem "Wolf wave".
Zlato, denní graf