Slabé zpravodajské pozadí vedlo k nízké volatilitě na akciových a měnových trzích. Dynamika je smíšená, poptávka po riziku stále dominuje, ale pro vznik nových silných pohybů je nezbytný také vznik nové hnací síly.
Je zřejmé, že světové centrální banky se dosud neshodly na přístupu k tempu oživení světové ekonomiky a obchodu a načasování ukončení stimulačních programů. Včera RBNZ překvapila trhy opětovným představením svých prognóz sazeb, ve kterých očekává zahájení řady zvýšení od třetího čtvrtletí příštího roku. RBNZ jako argument uvedla silnější globální pozadí, mnohem silnější novozélandský trh práce, měkkou fiskální politiku a rostoucí inflační tlaky.
Na druhou stranu se představitelé Spojených států a Evropy snaží trhům předložit protichůdné výhledy a tvrdí, že současný růst cen komodit a spotřebitelská inflace jsou dočasné, a proto není důvod revidovat prognózy sazeb. Ve středu člen Výkonné rady ECB Panetta uvedl, že současné podmínky neospravedlňují snížení tempa nákupů, stejně jako to udělali guvernéři centrálních bank Řecka a Francie.
Tato řada názorů odráží jednu z hlavních otázek, které analytická oddělení velkých bank v současné době zkoumají, a to, zda je současný růst cen komodit dočasný nebo zda se svět blíží novému komoditnímu supercyklu. Odpověď na tuto otázku přímo ovlivňuje předpovědi jak vývoje sazeb, tak globálních měnových trendů. V USA inflační očekávání velmi silné korelují s cenami ropy, takže komentáře členů Fedu o dočasné povaze inflace lze interpretovat následovně: "Nedovolíme, aby ceny ropy vzrostly."
Jediným způsobem, jak omezit růst cen ropy a energie měnovými metodami, je však silná dolarová politika; silný americký dolar se ale naopak neobjeví, dokud Fed neoznámí snížení programu nákupu aktiv.
Stále není známo, jak se Fed z tohoto dilematu dostane, ale americký dolar je za současného stavu nucen zůstat slabý, protože oficiální pozice regulačního orgánu je, že na jakékoli náznaky krácení stimulačního programu a růstu sazeb je stále brzy.
Dnes bude k dispozici spousta dat ze Spojených států. Zejména upravený odhad tempa růstu HDP v prvním čtvrtletí a dubnové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Navíc se očekává, že večer vystoupí ministryně financí J. Yellenová. Je možné, že do konce dne dojde k nárůstu volatility.
EUR/USD
Německá ekonomická důvěra Gfk v květnu mírně vzrostla z -8,6 bodů na -7 bodů, ale růst je spíše symbolický, než naznačuje spolehlivý růst spotřeby. Naopak nákupní aktivita po třech měsících růstu poklesla. Index zůstává výrazně pod úrovní před pandemií.
Výsledek zároveň nelze považovat za negativní, protože důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku je nejvyšší za 3 roky a současnou nízkou úroveň lze považovat za dobrý základ pro další růst. Index Ifo, který odráží náladu manažerů v Německu, vzrostl v květnu na 99,2 bodů. Je na nejvyšší úrovni od května 2019, to znamená, že jak manažeři, tak spotřebitelé věří v německou ekonomiku, což je klíčem k úspěšnému oživení.
Býčí hybnost eura je stále silná. Předpokládá se konsolidace nad úrovní 1,22 a poté lze za cíl považovat úroveň 1,2350.
GBP/USD
Spojené království nemá tento týden k zveřejnění žádné významné makroekonomické zprávy, takže dynamika libry je obecně určována vnějším pozadím. Poptávka po riziku zůstává vysoká, což je pro libru býčí. Probíhá program ukončení karanténních omezení, a protože je Spojené království v míře a rychlosti očkování před většinou zemí, má libra výhodu.
Není důvod předpokládat, že libra poklesne. Jakmile skončí krátká korekce, bude znovu otestována úroveň 1,4224. Cíl je 1,4375.