Rychlý růst výnosů amerických státních dluhopisů přinutil japonský jen hledat místo, kde se skrýt. Předseda amerického Federálního rezervního systému Jerome Powell nechtěl vyjádřit znepokojení nad růstem sazeb amerického dluhového trhu; Většina Senátu přijímá návrh fiskálního stimulu Joe Bidena; a neochota OPEC zvýšit produkci nafoukla ceny ropy a inflační očekávání. Reflační obchodování se pohybuje po celé planetě a udržuje měny s nízkými úrokovými sazbami v černých svíčkách.
Předseda Fedu by se obával zvýšení výnosů státní pokladny, pokud by se udrželo, a trhy by tak byly ve velkých problémech, které by zpřísnily finanční podmínky. Na forexu se šíří zvěsti, že Fed zasáhne, pokud akciové indexy zahájí vážnou korekci a úrokové sazby podniků rostou stejně rychle jako vládní dluh. Dokud se tak nestane, mohl by výnos z desetiletých státních dluhopisů vzrůst až o 2%. Spekulanti, kteří se zbavovali dluhopisů rekordním tempem, si toho jsou dobře vědomi - v týdnu do 2. března snížili čisté dlouhé pozice o 45 miliard dolarů.
Dynamika spekulativních pozic na amerických dluhopisech
Pasivita Fedu, rostoucí ceny energie, které zvyšují riziko zrychlení inflace, potřeba zvýšit emise kvůli dalším fiskálním stimulům a víra ve světlou budoucnost americké ekonomiky nutí investory, aby se vzdali amerických státních dluhopisů a směřovali k vyšším výnosům, když cena klesne. Vezmeme-li v úvahu skutečnost, že Bank of Japan hodlá ve všech ohledech hájit cílové rozpětí sazeb u 10letých místních cenných papírů na +/- 0,2%, rozšíření rozdílu výnosů u amerických dluhopisů a jejich japonských protějšků vede k zvýšení kotací USD / JPY, které dosáhly svého maxima od června 2020 a zdá se, že se tam býci nezastaví.
Nezapomínejme, že současná situace na americkém trhu s cennými papíry pomáhá zvyšovat atraktivitu amerických aktiv a tok kapitálu z Asie do Ameriky. Výnos státních dluhopisů skutečně s ohledem na zajištění měnových rizik pro japonské investory dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2014. Málokdo věří, že index S&P 500 půjde do zásadní korekce, protože na pozadí potenciální expanze amerického ekonomiky o 7% v roce 2021 by to byl paradox. Snížení akciového indexu vytváří pro cizince příznivou příležitost vstoupit na trh.
Rozšiřování výnosových diferenciálů, explozivní růst americké ekonomiky a zvyšující se atraktivita amerických aktiv tak otevírají cestu vzestupnému trendu USD / JPY.
Technicky je na týdenním grafu analyzovaného páru vzor "Deception-Outlier". Neúspěšný test spodní hranice konsolidačního rozsahu 105-114,4 s následným návratem kotací do jeho středu je signálem pro nákup. Cíle stanovené v předchozím článku fungovaly, pokračujeme v otevírání longů v USD / JPY s cíli na 110,0, 112,5 a 114,4.
USD / JPY, týdenní graf