Středeční výprodej byl překvapení, protože ho nevyvolaly fundemantální faktory. Analytici ho vysvětlují psychologickými faktory. Situace je jedinečná a předpovídat je těžké. Volatilita na trzích může přetrvávat, ale pravděpodobně nebude pokračovat vleklá sestupná korekce. Vidíme rizikový sentiment. Americké futures na začátku americké seance znovu získaly většinu středečních ztrát.
U amerického dolaru vlastně nedošlo k žádným zásadním změnám. Jeho index se stále pohybuje kolem značky 90 bodů a večer se posunul do záporné oblasti. Dolar zatím nemá důvod růst. Federální rezervní systém opouští kurz ultra měkké politiky a trhy nadále čekají na rozsáhlé pobídky pro americkou ekonomiku.
Pár EUR/USD se vrátil k růstu poté, co se Evropská centrální banka pokusila přerušit slovními intervencemi vzestupnou dynamiku eura. Podle analytiků ECB nedokáže euro ovlivnit. Je nepravděpodobné, že by opatření k zabránění dalšímu posilování způsobila euru velké škody.
"Komentáře ECB mohou zpozdit, ale ne zastavit letošní posílení páru EUR/USD, protože dolar zůstane celý rok slabý," napsala ING.
Připomeňme, že ve středu vysoký představitel ECB uvedl, že v případě potřeby je možné snížit depozitní sazbu a zabránit tak posílení eura, které podkopává inflaci.
Dopad tohoto faktoru ale nemusí být dlouhodobý, protože trhy stojí na tom, jak bude ekonomika vypadat za šest měsíců. Aktuální obrázek není moc příjemný. Americké HDP se snížilo nejrychleji od druhé světové války. Podle prvního odhadu, zveřejněného ve čtvrtek, klesl v roce 2020 ekonomický růst o 3,5 %.
Investory znervózňují obavy ze zpomalení hospodářského oživení USA v důsledku pandemie koronaviru, rostoucí ceny na akciových trzích a nerovnoměrná distribuce vakcín. Začínají být nápadné. V blízké budoucnosti je možný pullback nebo růst volatility.
Jen málo lidí věří v růst dolaru.
Často se zveřejňují prognózy dalšího poklesu dolaru. K zástupcům pesimistů patří Morgan Stanley. Podle amerického ekonoma proces úpadku teprve začal. Podle nejhoršího scénáře by se mohla první rezervní měna na světě propadnout o 35 %.
"Jsme pořád teprve ve třetím kole devítikolového baseballového zápasu. Pokud se prognóza naplní, bude to důležitý vykřičník prvního roku administrativy Joea Bidena," poznamenává autor prognózy.
Je mnoho příčin poklesu, hlavně schodek běžného účtu rozpočtu USA, posilování eura a neochota Fedu situaci nějak ovlivňovat. Na druhou stranu se to dá vysvětlit: recese neponechává úřadům volbu, musejí do ekonomiky pumpovat likviditu.
Nejde o první a asi ani poslední prognózu propadu dolaru. Citigroup věří, že dolar letos ztratí 20 %. Podobný názor má i Goldman Sachs. Analytici tvrdí, že události tohoto roku nebudou mít na americkou měnu nejlepší dopad.
Je důležité chápat, že v takových předpovědích je víc emocí a negativity než skutečných důvodů. V posledních desetiletích se pravidelně objevují myšlenky na kolaps dolaru, ale zatím k němu nedošlo.
Nelze popřít zjevné, totiž že dolar vstoupil do rizikové zóny. Příliš mnoho faktorů tvoří puzzle, které ukazuje na sestupný trend. Proces opuštění dolaru vlastně v celém světě už začal. Investoři raději nakupují akcie, nemovitosti a suroviny, než aby investovali do dluhopisů s reálnými negativními výnosy. Zlato v průběhu roku vzrostlo o 17 % a ještě nekončí.
"Pandemie vyvolala prudký nárůst veřejných výdajů. V roce 2020 přesáhl objem stimulačních opatření ve světě 15 %. Federální rezervní systém zavedl programy na podporu finančních trhů nad rámec všech pobídek, které byly spuštěny k odstranění hypoteční krize v letech 2008–2009. Proto se dnes dolarový index obchoduje blíž k 90 b. než ke 100 b. A to je teprve začátek cesty ke slabé americké měně, "píšou analytici.
Chcete-li zhodnotit poptávku po dolaru, musíte sledovat dynamiku státních dluhopisů a inflaci. Pokud se záporný gap mezi těmito dvěma ukazateli zvětší, dolar oslabí.