Joe Biden je tedy 46. prezidentem Spojených států. Formality jsou za námi: lídr demokratů složil přísahu a přednesl svůj první projev hlavy státu. Ačkoli jde vlastně o slavnostní událost, trhy reagovaly příliš nervózně. Konkrétně dolar se impulzivně pohyboval nahoru a dolů, aniž by opustil 100bodové rozpětí (vůči euru). Možná proto, že dnešek byl posledním bodem dlouhé a obtížné volební kampaně, která mnoho měsíců vyčerpávala nejen politiky, ale i mnohé investory a obchodníky. Férově řekněme, že "Trumpova éra" je u konce – alespoň na čtyři roky.
Připomeňme si chování devizového trhu, když se v roce 2017 ujal úřadu Donald Trump. Přednesl tradiční inaugurační projev s leit motivem "Amerika na prvním místě". Jeho řeč byla zářná a slibná. Díky mnoha slibům dolar stoupal – bezprostředně po volbách Trump hovořil o fiskálních stimulech, snižování daní, nalévání bilionů dolarů do infrastruktury země atd. Namotivovaní obchodníci tuto logickou řadu sami doplnili o oživení ekonomiky, růst inflace, velké zpřísnění měnové politiky. Výsledkem byl růst dolaru. Jak se často stává, devizový trh měl před událostmi náskok a tlačil dolar nahoru; vycházel přitom jen z deklarovaných záměrů.
Už po několika týdnech optimismus obchodníků vyprchal a trh potřeboval něco konkrétního. Pokud fiskální stimul, tak v jakém rozsahu? Pokud snížení daní, tak jaké? Pokud rozvoj infrastruktury, tak jak rychlý a v jakém časovém rámci? A tak dále. Ve výsledku téměř celý rok 2017 (od února do listopadu) dolar trvale klesal: například pár EUR/USD vzrostl o 1500 bodů –- z úrovně pátého čísla na roční maxima poblíž značky 1,2050.
Samozřejmě se v souvislosti s dlouhodobými vyhlídkami dolaru nedá mluvit o cyklické povaze. V současnosti jsou ale investoři podobně dobře naladěni, což se odráží v dynamice akciového trhu. Před Bidenovou inaugurací směřovaly hlavní indexy Wall Street k rekordním maximům: Dow Jones Industrial Average vzrostl o 200 bodů, S&P 500 o 1 % (aktualizoval denní maximum) a Nasdaq Composite o 1,6 %. Zároveň klesá výnos dluhopisů, stejně jako poptávka po bezpečném dolaru.
Vzhledem k tomuto pozadí můžeme předpokládat, že všechny fundamentální faktory, které aktuálně hýbou trhy, jsou pocitové, tudíž nestabilní. Velmi brzy obchodníci na zážitky z inaugurace zapomenou a zaměří se na všední záležitosti.
Pokud budeme hovořit přímo o páru EUR/USD, pozornost se bude soustředit na zasedání Evropské centrální banky, které proběhne ve čtvrtek 21. ledna. Podle drtivé většiny odborníků bude první letošní zasedání ECB o "přečkání". Uvědomte si, že na předchozím zasedání se členové ECB rozhodli navýšit program nákupu aktiv o 500 miliard eur, tj. na 1 850 000 000 eur. Vzhledem k tomuto kroku, který byl učiněn jen před několika týdny, je vysoce pravděpodobné, že ECB zaujme vyčkávací postoj.
Prezidentka ECB Christine Lagardeová může dokonce pronést poměrně optimistická slova, a to navzdory poklesu klíčových ukazatelů inflace. Opatrný optimismus může souviset s hromadným očkováním proti koronaviru, které v mnoha zemích EU začalo koncem prosince. Věnujte pozornost nedávno zveřejněným indexům ZEW: panevropský index podnikatelského sentimentu vzrostl na 58 bodů (na rozdíl od předpovědi poklesu na 53 bodů) a německý index na 61,8 bodů (čtyřměsíční maximum). Je pravděpodobné, že se Lagardeová zaměří i na pozitivní střednědobé vyhlídky, a uvede tak do pohybu negativní makroekonomické zprávy. Vyčkávání ECB podporuje i skutečnost, že centrální banka (kolektivně) přijala poměrně rozsáhlá opatření a nadměrné měnové stimuly přitom mají plno vedlejších účinků.Někteří měnoví stratégové upozorňují, že Lagardeová se může obávat negativního vlivu vysokého směnného kurzu eura na už tak nízkou inflaci. Připomeňme ale, že o podobných rizicích se mluvilo v předvečer prosincového setkání. Lagardeová zdůraznila, že centrální banka nestanovuje cílový kurz eura, a nebude tak jeho hodnotu uměle snižovat. Trh pravděpodobně opomíjí "běžnou" frázi, že centrální banka směnný kurz jednotné měny sleduje.
Na pozadí pesimistických očekávání tedy může zasedání ECB pár EUR/USD podpořit, i když bude nakonec "přečkávací". To kupujícím umožní znovu se přiblížit k první úrovni odporu 1,2205 (střední linie Bollingerových pásem, která se shoduje s linií Kijun-sen v denním grafu). Pokud býci páru dokážou tuto úroveň prolomit, bude cena zaprvé mezi střední a horní linií indikátoru Bollingerových pásem v D1 a zadruhé indikátor Ichimoku vytvoří býčí signál Parade of Lines, který otevře cestu k horní linii Bollingerových pásem, která se ve střednědobém výhledu shoduje se značkou 1,2330.