Zpráva CFTC byla vydána v pátek večer, ale vytvořena byla již v úterý, a tak nemohla zahrnovat reakci trhu na zprávy o koronavirové infekci amerického prezidenta D. Trumpa. Týdenní změny na trhu futures nicméně plně odpovídají logice rostoucí poptávky po obranných aktivech uprostřed negativních ekonomických změn předních světových zemí a hrozby rychlého šíření druhé vlny covid-19.
Zpráva ukázala jasný růst poptávky po dolaru vůči většině měn. Celkové krátké pozice dolaru poklesly z 3,56 miliard na -30,98 miliard, což byl nejlepší výsledek za 8 týdnů. Je třeba také poznamenat, že čisté dlouhé pozice na zlatě se jasně zvýšily a období korekce je s největší pravděpodobností dokončeno. Zlato je proto připraveno pokračovat ve svém pohybu nahoru.
Další poznámka: největší negativní dopad ve věci Trumpova zdraví v důsledku jeho nákazy koronavirem způsobila zpráva šéfa personálu Bílého domu Marka Meadowse. Řekl, že hladina cukru v krvi amerického prezidenta v pátek ráno prudce poklesla a jeho stav se stabilizoval až v nemocnici. Tato zpráva vedla k prudkému poklesu cen ropy – listopadové futures na WTI ke konci dne ztratily více než 4,5 % a poklesly pod 37 USD za barel.
V pondělí ráno se trhy částečně zotavily, ropa roste o přibližně 2 % a poptávka po dluhopisech klesá. Měli bychom však začít s předpokladem, že dominantním faktorem tohoto týdne bude růst poptávky po dolaru a obranných aktivech.
EURUSD
Jádrová inflace v eurozóně již druhý měsíc po sobě aktualizovala své historické minimum a v září klesla na 0,2 %. Velmi nízká míra inflace zároveň zvýšila riziko deflace v eurozóně, i když Lagardeová v září uvedla, že na základě nejnovější prognózy deflační rizika, která byla v červnu mírně vyšší, poklesla.
Z pohledu ECB jsou ceny služeb nejobávanější podmnožinou cen, které by mohly vytvořit významnější deflační tlaky. Pokrývají téměř 45 % celkového koše HICP a ještě vyšší podíl hlavních složek. Kromě toho je cena služeb převážně domácí, na rozdíl od neenergetického průmyslového zboží.
Jak Lagardeová nedávno vysvětlila, snižování sazeb není preferovaným nástrojem, ale pokud jde o QE, nekonvenční opatření se stávají tradičními. Nízká inflace proto zvyšuje pravděpodobnost expanze PEPP v blízké budoucnosti. Podle výzkumu ECB by depozitní sazby přesto nyní měly klesnout na -2 %, pokud nedojde k poklesu nákupů aktiv z roku 2015. Rekordní pokles inflace je tedy způsob, jak rozšířit QE, což znamená, že euro bude pod velkým medvědím tlakem.
Trh na publikaci reagoval negativně. Euro klesalo, zatímco tvořilo třetí po sobě jdoucí lokální maximum pod tím předchozím, což je technicky silný medvědí signál. Čisté dlouhé pozice na trhu futures poklesly o 311 milionů, odhadovaná cena nadále klesá a trend je stabilní.
Korekční růst EURUSD bude dočasný. Mezitím je tvorba vrcholu pravděpodobná v oblasti 1,1750/70, po které se očekává obrácení směrem dolů. Střednědobý cíl bude 1,15.
GBPUSD
Libra se stala rekordmanem týdne z hlediska tržeb, které činily 1,26 miliard, a na burze CME byly vytvořeny čisté krátké pozice. Na druhou stranu je odhadovaná cena mnohem nižší než spotová cena a nadále klesá.
Investoři očividně od blížícího se konce brexitové dohody neočekávají nic dobrého. Existuje rostoucí pravděpodobnost, že Bank of England sníží sazby, což povede k poklesu výnosů.
Lze předpokládat, že byl vytvořen lokální vrchol 1,2977 a nejbližší cíl je 1,2730/40. Pokud bude tato úroveň porušena, můžeme pokračovat v dalším poklesu na 1,20.