Navzdory všem nevýhodám mají finanční trhy jednu velmi dobrou vlastnost – nic nemůže klesat navždy a dříve či později dojde opět k vzestupu. Tato vlastnost je nejlépe pozorovatelná na měnovém trhu; stačí se podívat na jednotnou evropskou měnu. Naprosto prázdný makroekonomický kalendář a děsivá situace s koronavirem v Evropě a USA se pravděpodobně staly důvodem pro růst jednotné evropské měny. Rozsah propadu byl tak významný, že euro podle tržních zákonů jednoduše muselo začít dříve či později růst. Otázkou však je, zda jde o obrat, nebo jen dočasné oživení.
a
Situace na dluhovém trhu naznačuje, že se jedná o oživení, nikoli o změnu trendu. Výnos z evropských dluhových cenných papírů neustále roste, a proto pokračuje únik kapitálu. Například ve Francii se výnos z tříměsíčních směnek zvýšil z -0,608 % na -0,528 %. Výnos z šestiměsíčních dluhopisů vzrostl z -0,615 % na -0,535 %. Výnos z dvanáctiměsíčních směnek vzrostl z -0,625 % na -0,534 %. Takové zvýšení výnosů v souvislosti s rozšiřujícími se stimulačními opatřeními Evropské centrální banky může být způsobeno pouze skutečností, že se velcí investoři zbavují evropských dluhových cenných papírů. Otázkou je, kam potom budou tito investoři uvolněné prostředky investovat – peníze nemohou jen nečinně ležet.
a
Není zvláštní, že finanční toky směřují do Spojených států – ne na akciové, ale na dluhové trhy. Koneckonců, výnos tříměsíčních směnek klesl z 0,290 % na 0,000 % a výnos šestiměsíčních směnek z 0,300 % na 0,080 %, a to uprostřed neuvěřitelně rychlého snížení sazby pro refinanční operace Federálního rezervního systému. To je možné pouze tehdy, když investoři skutečně všechno prodají a převedou finanční prostředky do Spojených států. Není proto překvapivé, že dolar rychle roste, a jak napovídá dynamika výnosů z vládního dluhu, proces ještě zdaleka není u konce.
a
Účastníci trhu se dnes budou moci spolehnout na některá makroekonomická data, i když se jedná pouze o data předběžná a týkající se indexů podnikatelské aktivity. Pravdou je, že jde o první údaje za březen. Tentýž březen, kdy se Evropa a Spojené státy utkaly s koronavirem. Ekonomické škody budou jistě neuvěřitelně vysoké. Ale jak přesně? A co je důležitější, koho nejvíc zasáhnou – Evropu, nebo Severní Ameriku? Prognózy jsou pro Evropu velkým zklamáním. Index podnikatelské aktivity v odvětví služeb by se měl propadnout z 52,6 na 37,5 a výrobní index může klesnout z 49,2 na 39,6. Důsledkem toho klesne složený index PMI pravděpodobně z 51,6 na 38,5. Jinými slovy, všechny indexy s výjimkou produkce by měly nastavit nová rekordní minima.
Složený index obchodní aktivity (Evropa):
I ve Spojených státech se očekává propad všech indexů podnikatelské aktivity. Index podnikatelské aktivity v sektoru služeb se může snížit z 49,4 na 40,0, ve výrobním odvětví z 50,7 na 42,0. V důsledku toho by měl složený PMI klesnout z 49,6 na 40,8. Obrázek je tedy velmi smutný. Očekávaný rozsah poklesu není stejný jako v Evropě, ale situace ve Spojených státech není o mnoho lepší; dolar je stále atraktivnější.
Složený index podnikatelské aktivity (USA):
Z pohledu technické analýzy vidíme lokální pohyb směrem nahoru k maximům z 20. a 23. března, kde byl předtím bod rezistence vůči variabilní úrovni 1,0830. Ve skutečnosti se nabídka nadále pohybuje v podmíněném postranním kanálu s širokým fluktuačním pásmem 1,0650/1,0830 (1,0850).
Pokud jde o obecnou revizi obchodního grafu, vidíme sestupný trend, v němž v posledních dvou týdnech došlo k solidnímu setrvačnému pohybu.
Lze předpokládat, že pohyb uvnitř stanoveného rámce 1,0650/1,0830 bude pokračovat a nejprve se bude uvažovat o vývoji hranice 1,0830 směrem dolů.
Konkretizace výše uvedeného do obchodních signálů:
– Po sestupu k oblasti 1,0650/1,0700 zvážíme dlouhé pozice.
– Krátké pozice zvážíme níže než 1,0765 směrem k 1,0700 –> 1,0650.
Z pohledu komplexní analýzy ukazatelů vidíme, že v důsledku pohybu v širokém cenovém rozpětí fungují ukazatele technických nástrojů v minutových a hodinových periodách ve vztahu k nim. Denní období vždy udržují signál k prodeji uprostřed všeobecného poklesu.
a