V pátek večer oznámil předseda Fedu Jerome Powell svou připravenost využít své nástroje a jednat dle potřeby za účelem podpory ekonomiky. Toto tvrzení znamená, že Fed připouští hrozbu rozsáhlé recese kvůli šíření koronaviru, což si s největší pravděpodobností vyžádá okamžitou reakci, a proto se zářijové scénáře snížení sazeb staly irelevantní.
Trhy mají sklon věřit, že se v březnu sníží sazba o 0,25 %. Prognózy navíc naznačily, že je možné okamžité 0,5% snížení při zpoždění odchodu z programu rozšíření likvidity. Tyto kroky se zatím zdají zbytečné, ale Fed zjevně hodlá připravit trhy na prudké zhoršení situace.
Pro takový závěr existují důvody; tento silný a nekontrolovatelný pokles v Číně bude znamenat pokles aktivity po celém světě. Index PMI Caixin ve zpracovatelském sektoru klesl na 40,3 a oficiální index klesl na 35,7, což jsou horší údaje než během krize v roce 2008. Pokles v sektoru služeb z 54,1 bodů na 29,6 bodů je zcela bezprecedentní.
Vlna poklesu aktivity nevyhnutelně povede k poklesu spotřeby. Poslední zprávy zveřejněné v pátek tento závěr, že jak výdaje, tak i indexy cen v USA v lednu klesly více, než se předpokládalo, potvrzují. Je zřejmé, že údaje za únor budou mnohem horší.
Powellova řeč vyvolala masivní korekci dolaru, hloubka této korekce bude záviset na reakci ostatních centrálních bank. Bank of Japan již dnes ráno oznámila nouzová opatření na podporu bank, takže slabost dolaru bude pravděpodobně krátkodobá.
EURUSD
Medvědí sentiment vůči euru se výrazně zvýšil - čisté short pozice vzrostly o 3,1 miliard dolarů, objem dosáhl 15,5 miliardy nebo 11,4 tisíc kontraktů. Jedná se o největší medvědí kurz eura za více než 3 roky a nyní musíme pochopit, zda se tento dlouhodobý trend bude vyvíjet, nebo zda dolar očekává ve světle nedávných prohlášení guvernéra Powella návrat.
Je třeba věnovat pozornost dvěma bodům. Zaprvé, silná převaha krátkých pozic na euro nevedla k dalšímu poklesu odhadované reálné ceny. To znamená, že tento parametr je vyvážen ostatními, jako jsou stav akciových trhů a dynamika návratnosti. Za druhé, odhadované a okamžité ceny jsou blízko, takže v současné době neexistují důvody pro silný pohyb v jednom nebo druhém směru.
Další pohyb eura bude do značné míry záviset na reakci ECB na měnící se situaci. Lagardeová minulý týden uvedla, že koronavirus nebude mít na inflaci trvalý účinek a nebude vyžadovat opatření měnové politiky. Philip Lane má jiný názor - zmírnění politiky by mělo být prioritou. Vyjádření Jense Weidmanna z Bundesbank bylo ještě méně jasné - řekl, že si kvůli nečekaným problémům s dodávkami dokáže představit vyšší ceny.
V pátek byla pravděpodobnost snížení sazby ECB odhadnuta na přibližně 50/50, dnes může mírně růst, což omezí posílení eura. Mezitím by měl být za prioritu považován vzestupný pohyb; pokus o testování odporu 1,1238 je pravděpodobný, bude-li na aktuální vlně možné projít nejbližší odpor 1,1172.
GBPUSD
Britský PMI ve zpracovatelském sektoru v únoru mírně poklesl, a to z 51,9 na 51,7 bodů. V lednu také vzrostly spotřebitelské a hypoteční úvěry, což dává dobrou šanci únorovým údajům o spotřebitelské aktivitě a podpoří libru.
Odhadovaná reálná cena se sebevědomě zlepšuje; silná otevírací cena spolu se spotovou cenou udávají důvod hledat podporu na úrovních blízkých současné úrovni a obnovit růst libry.
EU a Spojené království dnes započnou pobrexitový maraton vyjednávání o obchodní dohodě. Pokud se libra udrží nad zónou 1,2730 / 40 a další den nebudou publikovány žádné panické zprávy, pak libra pravděpodobně poroste; odpor je 1,2848, 1,2903, cílem je vrátit se k hornímu okraji sestupného kanálu 1,2940 / 50.