Nový den - nová maxima. Americký dolar denně aktualizuje mnoha měsíční a někdy i víceletá cenová maxima téměř všech párů. Dolarový index se také vplížil až na hranici 100. čísla, což odráží poptávku po americké měně na celém trhu. Naposledy byl ukazatel v těchto výškách na jaře roku 2017. Pár euro-/dolar se pohyboval v tak nízkých cenových hladinách před téměř třemi lety. Obecné posílení dolaru se pak časově shodovalo s výrazným oslabením eura - na pozadí francouzských politických událostí.
Dovolte mi připomenout, že ve Francii se tehdy konaly prezidentské volby. Favoritem byl v tomto předvolebním závod proevropský politik, bývalý ministr obchodu, Emmanuel Macron. Z hlediska trhu se jednalo o nejoptimálnějšího kandidáta. Všichni ostatní kandidáti zastávali buď příliš levicové, nebo příliš pravicové politické postavení. Hlavní obavy byly vyvolány Marine Le Penovou, která slibovala vystoupení země z EU a z eurozóny. Kolem její neobvykle vysoké popularity a touhy obsadit nejvýznamnější politické křeslo ve Francii se odehrávaly hlavní vášně.
Macron ve volbách zvítězil, a to mělo za následek, že si evropská měna postupně začala znovu získávat svoji pozici - pokud byl pár EUR/USD v březnu v oblasti pátého čísla, pak daný rok ukončil kolem 1,20. K takové dynamice cen samozřejmě přispěly další základní faktory, nicméně výsledek francouzských voleb působil jako spouštěcí faktor pro zvrácení trendu.
A nyní, po téměř třech letech, se pár vrátil na předchozí pozice. Klesající dynamika jasně vybledla, ale medvědi EUR/USD nadále bojují o sedmou číslici a od býků získávají bod po bodu. Pár se téměř bez náznaku pullbacku tři týdny propadal a zpomalení tempa poklesu je pro některé prodejce znepokojivé - konec konců, nikdo z nich nemá zájem o nejnižší cenu páru. Na druhou stranu, evropská měna nemá pro své zotavení žádný dobrý důvod - proto, když dolar z jakéhokoliv důvodu přestane růst, býci EUR/USD se zrovna nepřetrhnou, aby vyvinuli více či méně významný korekční růst. Kupující páru mohou jen doufat v rozsáhlé oslabení americké měny na trhu - pouze v tomto případě se pár bude moci vrátit alespoň do oblasti deváté číslice.
Pokud v roce 2017 byly hlavním zdrojem nejistoty (na pozadí náročných vyjednávání o Brexitu) francouzské volby, pak v roce 2020 diktuje obchodníkům své podmínky koronavirus. Panika není způsobena tolik samotným rozšířením nového viru, jako možnými důsledky pro globální ekonomiku. Je zřejmé, že Čína bude nejvíce trpět - následujících několik měsíců bude pro ekonomiku ČLR velmi bolestivých. Podle některých odhadů bude ztráta druhé největší ekonomiky světa v prvním čtvrtletí letošního roku činit více než 143 miliard USD, což je srovnatelné s 1 % HDP země.Takové vyhlídky utopily jakýkoliv zájem o riziko, zatímco protirizikové nástroje jsou i nadále populární - například cena zlata vystoupala na sedmiletá maxima. Jen snad poprvé za velmi dlouhou dobu nedokáže využít situace. Na začátku paniky kvůli šíření koronaviru vzrostla japonská měna vůči dolaru téměř o 300 bodů. Jen nyní ale jen aktivně ztrácí své body, a to i navzdory nárůstu protirizikovému sentimentu. Jenu se začalo zbavovat po zveřejnění extrémně neuspokojivých údajů o růstu japonské ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí a neuspokojivých prognóz týkajících se vyhlídek na první čtvrtletí roku 2020, zatímco narůstaly investice do zlata nebo dolaru. Riziko technické recese a vysoká pravděpodobnost uvolnění měnové politiky ze strany Bank of Japan umožnilo býkům USD/JPY vyvinout rally - pár za pouhé dva dny skočil o 250 bodů.
Jinými slovy, jen v tuto chvíli ztratil status obranného nástroje. Tato "volná pozice" byla obsazena americkým dolarem, který dříve investoři používali jako měnu se statusem bezpečného útočiště. Tok kapitálu do americké měny umožnil dolaru ovládnou medvědí pár EUR/USD bez jakýchkoliv dalších důvodů. Americké makroekonomické statistiky v poslední době poskytují dolaru dodatečnou podporu. Zejména index cen výrobců meziročně vzrostl na mnohaměsíční maxima a index výroby Empire Manufacturing vykázal nejlepší růst od května loňského roku. Příjemně mě překvapil indikátor výrobní činnosti Federální rezervní banky Philadelphie - namísto předpokládaného poklesu na 10 bodů vyskočil na 36 bodů (maximum od února 2017).
Pár euro-dolar si tak zachovává potenciál pro další dynamiku snižování, ačkoliv medvědům očividně není sedmá číslice příjemná - každý bod je vydřený, zatímco pokles na 1,0770 - 1,0780 již láká kupce. Pokud však na trhu dojde k dalšímu nárůstu sentimentu proti riziku, pár je docela schopen získat oporu uprostřed 7. číslice - dočasná "dovolená" jenu umožňuje dolaru roztáhnout křídla.