Silná ekonomika znamená silnou měnu, slabá ekonomika znamená slabou měnu. Pravidlo staré jako sám svět, ale stále funguje jako hodinky. Na konci čtvrtého čtvrtletí se německé HDP nezvýšilo a v roce 2019 vzrostlo o skromných 0,6 %, což je nejslabší výsledek od roku 2013. Tyto údaje nelze srovnávat s americkými ukazateli, které umožňují páru EUR/USD určovat směr. Směřuje na jih a již dosáhl nejnižší úrovně od dubna 2017. Bude toho víc?
Dynamika německého HDP
Hrubý domácí produkt je důležitým, ale zaostávajícím ukazatelem. Stojí za to se na něj vůbec zaměřit, vzhledem k tomu, že je února, a zveřejněná data jsou za období od října do prosince? Problém je v tom, že od čtvrtého čtvrtletí se nic nezměnilo a vznik nového vnějšího stimulu, koronaviru, stav německé ekonomiky pouze zhorší. Německá ekonomika je otevřená, orientovaná na export a ve srovnání se Spojenými státy má obecně výrazně vyšší podíl dodávek do Číny a Asie. V důsledku toho způsobí zpomalení čínského HDP v období od ledna do března na 4,5 %, jak předpovídají odborníci z Reuters, více bolesti eurozóně než USA. To, proč euro reaguje na dynamiku čínského juanu tak citlivě, má svůj důvod. V letech 2018-2019 to bylo kvůli jejich spojení v důsledku obchodní války, v roce 2020 je to kvůli epidemie.
Dynamika eura a čínského juanu
Pokud je jedním z důvodů kolapsu EUR/USD druhého únorového týdne očekávání slabých statistik o německém HDP, pak v průběhu dalšího týden mohou tento úkol plnit zveřejněné údaje o obchodní činnosti v Německu a eurozóně. Zveřejnění těchto údajů přiláká pozornost investorů stejně jako zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu a ECB. Na rozdíl od hrubého domácího produktu je index nákupních manažerů vedoucím ukazatelem. Je prostě povinen doložit zděšení společností Starého světa v reakci na koronavirus.
Kulminace EUR/USD by možná nebyla tak rychlá, kdyby se nezmiňovaly rozdíly v měnové politice a postavení eura jako funding currency. Americké akciové indexy, povzbuzené odolností americké ekonomiky, pravidelně aktualizují historická maxima a na akciových trzích po celém světě zaujímají vedoucí postavení. Výsledkem je, že obchodníci se postupně vracejí do hry, kupují riziková aktiva a prodávají funding currency.
Jerome Powell a jeho kolegové jsou ohledně současné situace a vyhlídek americké ekonomiky optimističtí a věří, že v roce 2020 bude její růst nad trendem. Není důvod snižovat sazbu federálních fondů, ale zvěsti o uvolnění měnové politiky ECB narůstají, jako když na sebe sněhová koule nabaluje sníh. Rozdíly v hospodářském růstu a měnové politice, postavení dolaru jako aktiva se statusem bezpečného útočiště a eura jako funding currency jsou tedy klíčovými faktory klesajícího trendu EUR/USD.
Technicky dosáhl hlavní měnový pár 113% cíle ve žraločím patternu. Pokud se býkům podaří dohnat aktuální úrovně, pravděpodobnost pullbacku na 23,6 %, 38,2 % a 50 % vlny CD se v rámci žraločí transformace zvýší na 5-0. Naopak, pokud nebude útokům medvědů zabráněno, měli bychom očekávat pokračování růstu a dosažení vrcholu na bodech zvratu na úrovních 1,075 a 1,063.
EUR/USD, denní graf