FX.co ★ 美元攫取市場份額

市場正在慶祝聖誕節，而歐元/美元對的年度結算預計將呈現混合表現。一方面，歐元可能會受益於美國股市所謂的「聖誕老人行情」。歷史上，自1950年以來，舊年的最後五個交易日和新年的最初兩個交易日，標普500指數平均上漲1.3%，相比其他的七天周期平均增長0.3%。如果聖誕老人行情出現，市場通常在一月份上漲1.4%，在接下來的12個月內上漲10.4%。對於像美元這樣的避險資產來說，這通常是壞消息。然而，美元未受影響。

儘管標普500在聖誕節前一日表現強勢，仍有理由相信今年的聖誕老人行情可能不會出現，或無法支持歐元/美元。當聯邦儲備局暗示其貨幣寬鬆週期將暫停時，風險資產通常面臨壓力。目前尚不確定十二月的降息是否是聯儲局此週期中的最後一步。

如果聯儲局確實已經結束其貨幣擴張，10年期美國國債的收益率可能會再次回升至5%以上。即便考慮到貨幣對沖，美國的債務現在為日本投資者自2022年以來首次提供回報。許多對沖基金和資產管理者正在放棄貨幣對沖，押注美元/日元的上行走勢。這種資本從亞洲流向北美洲的轉移對美元來說是一個強有力的支持。

日本和美國債券收益率的動態

美國資產的吸引力顯著增強，這意味著如果美國股市出現聖誕老人大漲，可能對 EUR/USD 多頭不利。當標準普爾500指數上漲，而歐洲股指因唐納德·特朗普可能實施的關稅下跌時，資金從歐洲流向美國，對歐元施壓並推動美元走強。

資金流動並不是導致 EUR/USD 走低的唯一因素。期貨市場預測到2025年美聯儲基金利率將下調33個基點，僅顯示出一次潛在的貨幣寬鬆可能性，且第二次降息的機率不到50%。對比之下，衍生品市場預計歐洲央行將其存款利率下調100個基點。美歐間借貸成本的擴大差距可能會繼續推動 EUR/USD 下跌。

歐洲央行利率走勢及預測

不同的貨幣寬鬆速度、經濟增長的差異，以及資本從歐洲流向美國是歐元兌美元走低趨勢的根本原因。

從技術面來看，在每日的歐元/美元圖表上，賣家正試圖重啟下跌趨勢。為達到此目標，他們需要將匯率推至1.034的當地低點之下。看來這只是時間問題，因此，堅持賣出策略是明智的。