FX.co ★ 英鎊遇挫失勢

英國央行（BoE）持謹慎態度，並未跟隨聯邦儲備局（Federal Reserve）走上貨幣政策寬鬆的道路。以8比1的投票結果，將利率維持在5%，使得英鎊兌美元（GBP/USD）飆升至自2022年3月以來的最高水平。這與美聯儲決心防止美國經濟衰退的做法形成鮮明對比。然而，過度膨脹的英鎊投機性多頭頭寸限制了其進一步走強的潛力，這從該貨幣對於商業活動數據發布的反應中可見一斑。

G10貨幣的動態

根據英格蘭銀行行長Andrew Bailey的說法，通脹需要保持在低水平，因此英格蘭銀行必須謹慎行事，避免過快或過於激進地降息。貨幣政策委員會成員Catherine Mann認為，貨幣政策應保持緊縮態勢較長一段時間。不出所料，隨著這種言論的出現，期貨市場將對2024年預期的貨幣寬鬆規模從50基點減少到42基點，這受到英鎊/美元多頭的熱烈歡迎。

衍生品顯示，到2025年5月，利率將下調100基點至4%，而聯邦基金利率將在1月下降。美聯儲的貨幣政策寬鬆速度快於英格蘭銀行，為英鎊/美元走勢的延續鋪平了道路。本年年底，瑞穗國際預計該貨幣對將達到1.34，到明年底將達到1.40。

相反，匯豐銀行認為市場低估了英格蘭銀行的行動。經濟和通脹放緩將要求央行在2025年底前將借款成本削減225基點，而不是期貨市場目前預估的150基點。這限制了英鎊/美元的上升潛力，並為放空提供了理由，特別是因為英鎊的淨多頭頭寸自2014年以來處於最高水平。

對美元來說情況恰恰相反。投機者們在美聯儲啟動其貨幣寬鬆周期的情況下積極拋售美元。是時候獲利了結了嗎？

美元投機頭寸的動態

在如此情況下，即使是稍微的負面消息也可能導致上升趨勢的回撤。來自德國和歐元區的令人失望的商業活動數據促使投資者出售歐元和英鎊。而且，英國採購經理人指數（PMI）也令人失望。八月份的製造業PMI為51.5，低於彭博專家的預測。服務業的商業活動也表現不佳，從53.7降到52.8。

從技術上看，在英鎊/美元的日線圖上，空頭未能利用1-2-3型態。然而，形成了“三個印第安人”型態，令空頭在該貨幣對飆升至幾個月高點後重新活躍起來。儘管賣家的攻擊，市場情緒仍然看漲，因此從1.3255、1.3230和1.3200的反彈應用於建立多頭頭寸。