FX.co ★ 紐幣/美元：新西蘭儲備銀行八月會議預覽

明天，即週三的亞洲交易時段，新西蘭儲備銀行將舉行下一次會議。即使基線情景暗示利率將維持在目前的5.50%，但8月會議的結果仍未確定。根據一些專家的意見，新西蘭儲備銀行可能會在本月開始降低利率，因為通脹放緩和失業率上升。

值得注意的是，新西蘭儲備銀行在7月的上一次會議後保持了基準利率不變。在隨附的聲明中，央行指出，通脹可能在2024年下半年回到1%-3%的目標範圍。就在7月會議結束一週後，新西蘭公佈了關鍵的通脹增長數據，確認了下降趨勢，並助燃了新西蘭儲備銀行可能在下一次會議上開始放寬貨幣政策的傳言。

根據發布的數據，消費者價格指數（CPI）在第二季度按季度增長了0.4%，低於預測的0.5%（上一數值為0.6%）。按年計，該指數也跌入了紅色區域，從4.0%顯著放緩至3.3%。這是自2021年第一季度以來最弱的增長率。同時，這個指數已經連續六個季度出現下降趨勢，首次接近央行1%-3%的目標範圍。

這可能是降低利率的主要理由之一。值得注意的是，與五月份的會議相比，紐西蘭聯儲在七月份的會議上顯著軟化了語氣。今年五月，央行討論了進一步緊縮貨幣政策的可能性，同時排除了短期內降息的可能性。當時，央行成員表示，降息在2025年第三季度之前是不太可能的。然而，在七月，央行並沒有威脅進一步緊縮貨幣政策，聲明當前的貨幣政策正在成功地實現其目標。隨附聲明包含了一個相當溫和的表述，即“限制性的貨幣政策已經顯著減少了消費者價格通脹。”

應強調的是，紐西蘭央行在發布第二季度CPI增長數據之前已經軟化了語氣，數據顯示通脹率從4.0%放緩至3.3%。換句話說，目標範圍的上限現在已經近在咫尺（1.0%-3.0%）。

此外，在八月初，紐西蘭聯儲發布了一份關於貨幣狀況的調查，顯示紐西蘭的通脹預期繼續下降，無論是12個月還是2年期限。具體來說，兩年期通脹預期在第三季度下降至2.03%（前值為2.33%）。

考慮到這種情況，不能排除在八月份的會議上可能會降息。

根據瑞銀的貨幣策略師的意見，目前有70%的概率紐西蘭聯儲將在本月開始放鬆政策。

總體來說，市場目前估計八月份降息的可能性為40%-45%。

然而，新加坡星展銀行集團的專家認為，紐西蘭聯儲將在八月會議上僅僅為政策放鬆做準備，首次降息預計在今年第四季度。分析師指出，通脹放緩、服務業和製造業條件減弱以及企業信心下降。

因此，在八月的紐西蘭聯儲會議後出現“鴿派”情景的可能性相當高。與市場參與者的溝通一直不是紐西蘭聯儲的強項，所以央行可能會跳過“準備”階段，直接進入放鬆貨幣政策的步驟。尤其是因為這得到了通脹放緩、失業率上升（已連續五個季度上升，第二季度達到了4.6%）和經濟增長疲弱（紐西蘭GDP在第一季度僅增長了0.2%）的支持。

在我看來，紐西蘭聯儲很可能會在明天邁出放鬆政策的第一步。鑑於這種情景有40%的概率，NZD/USD對在這種情況下可能會受到顯著壓力。

從技術角度來看，由於美元走弱，該貨幣對已連續第三週呈現上升趨勢。在日線圖上，紐元/美元位於布林帶指標的中線和上線之間，位於Tenkan-sen和Kijun-sen線之上，但在雲層內。如果新西蘭儲備銀行實施基線情景，該貨幣對將繼續向雲層的上邊界（約0.6110）漂移。如果實現“鴿派”情景，預計該貨幣對會沖擊性地下降至D1布林帶指標的中線（0.5950），並進一步跌至0.59區間的底部。目前仍存不確定性，因此不要急於對該貨幣對做出交易決策。