FX.co ★ 美元並未因虛張聲勢而下跌

不要與聯邦儲備局對賭。這個市場原則應該從一開始就深植於交易者的心中，但忽視它不會帶來大收益。市場似乎在與各國央行玩撲克，而它們在八月的操作更像是一場虛張聲勢。日本央行上當了，承諾如果市場動蕩繼續，就不會提高隔夜利率。聯邦儲備局會相信這一切嗎？歐元/美元的命運取決於此。

聯邦儲備局與其他央行利率的動態

發生在8月5日的事件與1987年10月19日的「黑色星期一」相比。然而，資產移動在這兩個事件中的速度都很快，但之間還是有不同之處。今年年初到夏季中期，標普500指數並未經歷重大修正，投資者專注於購入科技股、賣出日元並進行套息交易。然而，這些在8月逆轉了。

觸發點是日本央行收緊貨幣政策，隨後美國經濟即將步入衰退的擔憂加劇了情況。現今，投資者關注的問題是：金融市場，包含外匯市場，的恐慌是否已經結束？

隨著套息交易主要涉及的貨幣，如日元、墨西哥披索和澳元的穩定，市場正在正常化。JP Morgan認為大約75%的套息交易已經結束，剩下的四分之一仍然存在。這並不排除進一步的震盪，但規模可能不會像「黑色星期一」那樣大。根據LPL Financial的看法，國債收益率下降和美元疲弱將強化日元，增加進一步逆轉套息交易的風險。

恐慌的消退讓我們有機會形成在歐元/美元上升時賣出的策略。然而，美國宏觀數據尤其是勞動市場數據的惡化，需要對此策略進行調整。不奇怪的是，投資者屏住呼吸，等待失業救濟申請數據的公佈。事實上，在經濟衰退前，失業率通常先慢慢上升，然後加速。美國經濟尚未進入衰退，但也不是完全沒有可能。

美國經濟衰退期間的失業動態

在我看來，直到8月14日美國發佈7月的通脹數據之前，市場將會緊張且波動不定，導致EUR/USD在1.0865至1.1000的範圍內進行整合。不能排除報價會突破這個範圍並隨後回歸。

從技術上看，在日線圖上，EUR/USD處於Adam和Eve形態內的短期整合。多頭無法突破1.0815至1.0940公平價值範圍的上邊界，表明他們的弱勢。這為形成針對美元的空頭頭寸提供了基礎，目標為1.0880和1.0865。