FX.co ★ 歐元/美元。美國通膨正在減緩，美元正在上漲

美國通膨放緩，然而美元卻在上升。這是一種異常現象嗎？可以說是，也可以說不是。

一方面，美元目前在市場上的上升似乎是不合邏輯的。兩個最重要的通膨報告（CPI 和 PPI）的所有組成部分都處於「紅色區域」，反映出五月份通膨有所放緩。核心 PCE 指數雖然連續三個月保持在同一水平（2.8％），但這是三年來的最低點（自 2021 年 3 月以來的最低水平）。唯一有利於美元的通膨指標是非農就業報告，它顯示出工資增長的加速（4.1％，而預測值為 3.9％）。

另一方面，考慮到六月 FOMC 會議的結果，美元的上升看起來又是合乎邏輯的。最新的點陣圖重新繪製了所有美元對莫對 (包括 EUR/USD) 的基本面圖景。現在，通膨報告是通過最新的點陣圖來看待的。

總結一下，在六月會議後，美國聯邦儲備局(Fed)採取了觀望的態度。但是，Fed沒有明確說明第一次降息的時間。Jerome Powell在新聞發布會上表示：「我不知道我們什麼時候會開始放鬆政策。」附帶的聲明對交易員也沒有幫助。總的來說，Fed的意思是打算在確信通脹穩定朝著2%的目標移動時才會降息，沒有提供更多的線索。Fed指出在抗擊通脹方面有了一些進展（之前曾說沒有進展），但現在還需要更多實際的結論。

換句話說，Fed對於第一次降息的時間傳達了非常模糊的立場。

然而，點陣圖卻成了大新聞。更新的預測現在顯示年底前僅有一次25個基點的降息。在三月，19位Fed成員中有10位預計2024年將有三次共計75個基點的降息。一位成員甚至預計今年會降息100個基點。

顯然，Fed內部的鴿派大大降低了他們的預期。雄心勃勃的75個基點降息已經縮減到25個基點。根據Jerome Powell的言論，Fed無法對第一次（也是唯一一次）降息的時間提供明確的指引。模糊的聲明表示Fed將在確信通脹持續下降時開始放鬆貨幣政策，留下的問題比答案還多。例如，CPI已經連續兩個月下降，PPI也進入了「紅色區域」（整體生產者價格指數同比放緩至2.2%，核心PPI從2.5%放緩至五月的2.3%）。然而，Fed仍採取「適度鷹派」的立場，堅稱通脹依然過高，其減速不足。

本質上，美元多頭不需要擔心關鍵通脹指標的下降。即使目前的速度持續，Fed可能只會選擇在秋季或十二月進行一次降息。市場已經部分反映了九月降息的預期，自春季中期以來，交易員估計的機率為50/50。例如，基於CME FedWatch工具，九月會議上放鬆貨幣政策的概率已經上升到67%。然而，美元仍然強勢：美元指數已經回到105水平，歐元/美元對已經觸及1.5個月低點，目前試圖在1.06水平附近穩定下來。

這表明美元今年基本上已經反映了降息。可能在九月（或十二月）決定的暗示不再給綠背帶來壓力，鴿派信號如通脹放緩也沒有帶來壓力。

美元還得到貨幣政策放鬆速度大幅（出人意料地）修改的支持。年初時，Fed準備進行三次降息。現在，這些計劃縮減到在今年剩餘時間內的一次降息。

事實上，美國聯儲局採取的立場相對歐洲中央銀行、瑞士國家銀行和加拿大銀行更為強硬，這些銀行已經開始放鬆貨幣政策（有傳言英格蘭銀行本月會降息）。在這種環境下，美元需求上升。

政治因素也為歐元/美元對的賣家提供了額外的支持。歐洲議會選舉結果，歐洲右翼和極右翼勢力的整體崛起，以及即將舉行的法國議會選舉（和可能引發的隨後政治危機）都給歐元和歐元/美元對帶來壓力。

從技術角度看，該貨幣對在H4、D1和W1時間框架內位於布林帶指標的中下線之間或更低，並且在Ichimoku指標的所有線下方。最近的價格障礙（南向移動目標）位於1.0640水平（週圖上的布林帶下線）。