FX.co ★ 美元/日圓：日圓歡慶其勝利

今天，美元/日元刷新了三週低點，跌至154區域。值得注意的是，儘管美元指數在日內上漲，該工具仍在下跌。這意味著日元在該貨幣對的下跌中起到了主導作用，因為日元對當前的基本面背景作出了回應。

美元近期一直橫盤波動，這也反映了當前的信息流。例如，上週，綠背應對意外上升的消費者信心指數而走強。預計指數將下降至96.0，卻躍升至102.0。但是，美元多頭的好景不長：僅僅一天後，就發布了非常矛盾的美國GDP增長數據。您可能知道，第一季度的結果被向下修正了——從1.6%修正至1.3%。同時，大多數專家都相信該指標不會被修正 - 無論是上調還是下調。

核心PCE指數也對美元構成了額外的壓力，該指數在4月份依然處於多月低點。這一通脹指標是美聯儲偏好的，它在2月份年率下跌至2.8%，是自2021年4月以來的最弱增長率，而3月份依然在同一水平。這一結果令美元多頭失望。

昨天發布的美國ISM製造業PMI僅使局勢雪上加霜。第一，該指標仍至少於50紅線以下。第二，結果低於預期：預期會增長至49.8，實際上卻下降至48.7分。換句話說，指數不但沒有預期的增長，反而更深陷衰退區間。此外，這一指標的下跌趨勢連續第二個月被記錄在案。

市場相應地對這一信息流做出了反應。根據CME FedWatch Tool，目前市場預計美聯儲在下個月的七月會議上降息25個基點的概率為16%。關於九月的政策會議，保持現狀的概率從50%降至36%，同時，降息25個基點的概率估計為54%，降息50個基點的概率為9%。

今日美元指數的上升是由於反風險情緒驅動。同時，USD/JPY仍然像石頭一樣下跌，無視美元的廣泛走強。這表明驅動下跌的力量不是美元，而是日元。這是由現有的基本面背景所促成的。

特別是，日本央行行長最近以相對強硬的聲明讓交易員感到驚訝，他表示，若核心通脹「符合央行預測」，則央行將調整貨幣支持的程度。雖然他並未談及具體的時間表，但他這番言論支撐了日元，特別是在日本首都通脹加速的背景下。

因此，東京消費者物價指數，這是預測全國通脹動態的重要指標，在四月份的下降後，在五月份加速。總體CPI由下降至1.8%上升至2.2%，而核心CPI（不含新鮮食品價格）由下降至1.6%上升至1.9%。儘管數值與市場共識一致，但這仍反映出通脹的加速。

日元也對日本央行的數據做出了反應，該數據顯示四月份國內企業服務價格在年率上排除稅收增加的影響下，以自1991年以來的最快速度增長。如您所知，日本央行密切關注服務價格，因為它們比商品價格更能準確反映勞動成本。

值得注意的是，日元貶值帶動了對日出口的高需求，從而增加了通脹壓力。許多分析師認為，這一局勢將迫使央行進一步收緊貨幣政策：要麼減少債券購買規模，要麼提高利率。

因此，目前的基本面背景有助於進一步降低消費者價格 - 不僅因為美元疲弱，也因為日元走強。

從技術角度來看，USD/JPY已經接近154.70這一支撐水平，這是日內圖表中布林帶指標的中線。在這個區域，下降動能已經停滯。因此，只有當USD/JPY空頭測試這一目標後，賣出才有意義。看空目標是153.40，這是D1時間範圍內Kumo雲的下邊界。