FX.co ★ 日圓如願以償

第三次的幸運。日本銀行是否在過去兩個半星期內第三次干預外匯市場？或者美元/日元的急劇下跌僅僅是美國通脹放緩的結果？無論如何，這次下跌無疑提振了政府和中央銀行的士氣。他們對投機者的打擊即將成功，就像2022年一樣。當時，美聯儲不願像投資者預期的那樣積極提高聯邦基金利率，提供了必要的緩解。今年五月，市場再度對降息抱有希望。

日本對能源進口的依賴使得日元的疲弱成為經濟的一個嚴重問題。該國的GDP在第一季度按季度萎縮了0.5%，同比下降了2%。經濟增長緩慢讓民眾感到失望，也困擾著政府。這種糟糕的表現與日本企業的成功形成鮮明對比，這些企業的海外收益被兌換成近年來大幅貶值的日元。這使得股票和指數得以上漲，但卻讓當局感到不安。

日本私人消費與GDP的動態

政府和中央銀行決定進行貨幣干預，這一點並不令人驚訝。大約600億美元被用在了這兩次干預中，與2022年底所使用的金額相似。然而，這次投機者並沒有退縮。他們連續七個交易日推高了美元兌日元匯率，直到美元暴跌。

東京官方應該感謝那些過度看空日元的投機者，因為在事情開始升溫時，他們立即開始平倉他們的美元兌日元的長倉頭寸。這是由於4月份美國通脹放緩至3.4%的消息所觸發的。這有效地消除了對聯邦基金利率上調的擔憂。期貨市場現在押注在9月和12月的兩次FOMC會議上降息。這使得國債收益率下降，並且也支撐了日元對美元的匯率。

根據Daiwa Securities的說法，外匯情況類似於去年11月，當時美國通脹放緩導致國債收益率和美元兌日元匯率下跌。Credit Agricole表示，這是外匯市場中對美國債券收益率下降反應最靈敏的貨幣對，因此可能會迅速下跌。Monex則認為，在美聯儲寬鬆貨幣政策之前，不太可能跌破150。

在我看來，由於美聯儲和日本央行貨幣政策差異性的重新出現，外匯市場中的美元/日圓上升趨勢已經被打破。

技術上，日圖上出現了一個1-2-3型態。根據和諧交易法則，其目標位於149.5附近。在回調期間，從156.3開始形成的做空美元兌日圓倉位應當持有並增加。