FX.co ★ 英鎊/美元: 多頭力道正在减弱

在強勁的經濟中，通常通脹率較高；而在疲弱的經濟中，通脹率傾向較低。這些經濟理論的基本原則尚未受到挑戰。因此，一個合理的問題便出現了：在英國陷入衰退的情況下，英鎊為何在年初急升？與美國相比，英國通脹率上升的機會要小得多，這意味著英格蘭銀行可能會在美聯儲之前降息。直到春季，投資者才面對現實，使他們毫不猶豫地出售了英鎊/美元。

在第四季度，英國GDP下降了0.3%，在第三季度下降了0.1%，這通常被稱為技術性衰退。在整個2023年，國內生產總值下降了1.2%，這與美國國內生產總值擴張3%無法相提並論。英國是唯一一個面臨下滑的G7國家，因此，在2024年初英鎊的領先地位應該引起人們的疑惑。

英國經濟的動態

事實上，核心問題在於英國的通脹率高於其他發達國家，尤其是美國和歐元區。投資者認為英格蘭銀行將較美聯儲保持更長時間的利率，歐洲央行（ECB）將降低的程度也較其他主要競爭對手少。貨幣政策收斂使「多頭」得以將GBP/USD報價推升至三月初7個月高點。但這並不足以更上一層樓。

隨著消費者價格增長放緩至3.4%並通脹預期展望由3.6%下滑至12個月的3.3%，英鎊暴跌。在外匯市場上，討論頗多關於英國通脹可能迅速回歸2%目標的情況。英格蘭銀行預測這將在第二季度發生，這對GBP/USD來說更為糟糕。衍生品顯示倫敦將從六月或八月開始放寬貨幣政策，並在2024年採取三步措施向貨幣擴張。

英國通脹動態

這可與聯邦基金利率的預測相比。期貨市場預示6月可能會有67%的機率降息。其重點是今年借貸成本可能會下降75個基點的選擇。此外，如果美國通脹在3月繼續加速，美聯儲可能會推遲貨幣擴張的開始日期，這將對GBP/USD產生負面影響。

證據可以通過美國勞動力市場的統計數據提供。據彭博專家稱，三月份的非農業就業人數將連續第四個月超過20萬人，而失業率將保持在3.9%的水平。儘管工資增速放緩，但其增長率仍然非常高達4.1%。勞動力市場像一頭猛牛一樣強勁，而美元也同樣如此。

從GBP/USD的日線圖來看，安放楔形模式的實施仍在進行中。貨幣對的短期盤整可能以向上突破結束，然而，從1.275形成的空頭部位中增加多頭頭寸的絕佳機會將會是在1.269這個支撐位反彈時。