FX.co ★ EUR/USD: 美元在美国通货膨胀数据公布前徘徊于区间内

本周二，EUR/USD 交易对在狭窄波动范围内摇摆，投资者在等待新的美国通胀数据之际保持谨慎。

前一天，这对主要货币对比前一个收盘水平约 1.0935 下跌了大约 15 个点。

昨天，EUR/USD 打破了六天的涨势，因为美元在等待消费者价格指数报告之际停止了最近的下跌，这可能会澄清美联储将在今年何时开始货币宽松周期的问题。

上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，今年某个时候降息将是恰当的。

然而，他指出，官员们希望有更大把握，确保通胀可持续朝着 2%的目标移动之后才会采取任何行动。

投资者估计 3% 的概率是美国央行在三月降息，20% 在五月，57% 在六月。

根据最近进行的路透社调查中专家的共识预测，当监管机构下周举行下一次会议时，美联储的主要利率预计将保持在 5.25%-5.50% 的范围内。

与此同时，三分之二的受访者表示，美国的首次降息将在六月发生。

“我们预计未来几个月内通胀进展将为美联储带来足够信心，在六月开始逐步降息周期，”美国银行专家报告称。

“一个更加前瞻性的美联储可能会更注重低通胀预期并更早降息，但这个美联储是数据依赖型的，并希望在开始之后避免折返，”他们补充道。

一些估算显示，美国核心消费者价格指数预计将至少持续在美联储目标水平之上，直至 2026 年。

世界最大的经济体预计全年将继续以 2% 或更高的增长率增长。

美國的失業率從2月份的3.7%上升至3.9%。乍一看，這表明國家勞動力市場正在降溫，使我們更接近聯邦儲備的貨幣政策寬鬆。

然而，一些分析師指出，失業率上升反映了人們加入勞動力市場，這通常是經濟實力的一個標誌。

正如Indeed Hiring Lab的分析師所述，“失業率上升似乎是由邊緣上的變化所驅動的”，而不是工作崗位急劇減少。

他們指出，2月份的美國勞動力市場數據顯示了就業搜索步伐可能放緩，但25至54歲主要人口組的工作者參與度仍很高。

上個月，美國經濟新增了27.5萬個工作崗位，遠高於預期的增長20萬。

根據聯邦儲備理事會成員克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的說法，顯著的就業增長強調現在不值得急於降息。

考慮到預計今年美國經濟將增長平均2.1%，這比非通脹性增長率高約1.8%，理由足夠相信聯邦儲備不會急於降息。

隨著美國經濟持續超出預期，市場參與者的一個迫切問題是政策制定者是否會堅持之前預測的降息政策。

"只要有兩個點向上移動，就能將2024年中位數從75個基點的削減轉移到50個基點的削減。花旗策略師表示，如果通脹報告強於預期，則會增加向上調整2024年中位數點的風險。

他們補充道：“但鑒於更加鷹派的聯儲官員已經位於中位數之上，而鮑威爾希望保持共識，我們認為最有可能的情況是2024年中位數保持不變，表明今年將削減75個基點。”

預計本周二公佈的報告將顯示，美國核心通脹率在二月按月計算放緩至0.3%，之前在一月加快了0.4%。

澳洲國民銀行的專家報告說：“如果核心CPI達到0.2%，我認為市場將重新開始預期五月份聯儲首次降息，如果達到0.4%，我認為市場將對六月份降息產生一些懷疑。所以在這個意義上，我認為正確的想法是除了0.3%的核心數據之外，市場對其他任何數據都將非常敏感。”

如果核心CPI為0.2%，將確認市場對通縮的樂觀態度，並讓交易員增加對五月份美國利率降低的押注。在這種情況下，美元可能面臨貶值風險。

然而，如果核心CPI超出預期，投資者將在下週舉行的FOMC會議前採取防守姿態。

在這種情況下，美元將有機會在主要競爭對手中恢復，包括歐元在內。

在此背景下，荷蘭國際集團（ING）預計本周美元將稍微回升。專家們認為未來幾天美元存在上行風險，可能回到103.00至103.50區域。

銀行認為，今天的歐元/美元交易將取決於美元對美國消費者價格指數數據的反應。

「我們仍然認為歐元兌美元匯率可能不會回升至1.1000+，而是更可能跌破1.0900，」荷蘭銀行ING表示。

自三月初以來，歐元兌美元匯率上漲約1.2%，主要是因為歐洲央行官員一直堅決反對降息的想法。

「我們沒有討論本次會議降息的問題，但我們剛開始討論調整我們的限制性立場，」歐洲央行行長克里斯汀·拉加德上週表示。

她暗示第一次降息最有可能發生在歐洲央行6月6日的會議上，屆時將公佈歐元區第一季度的工資數據。

考慮到歐元區的通膨將比經濟增長更快地回歸央行目標，以及該地區今年的經濟增長預期將明顯低於0.6%，三菱日聯金融集團分析師指出，對監管機構來說越來越難為其維持當前的嚴格貨幣政策提出辯護。

根據德意志銀行的預測，歐元區的通膨將在今年年中回升至2%，比法蘭克福官員預期的時間提前了一年。該行策略師認為，歐洲監管機構將在今年削減利率150個基點。

對市場而言，利率的最終水準比降息機制的時間更重要。交易員預計，美聯儲和歐洲央行將在年底前分別下調約90-95個基點的利率。

德意志銀行策略師估計，今年歐元/美元交易的風險偏向下行，因為歐洲的經濟增長與通膨比例有利於比美國聯邦儲備委員會更廣泛的降息週期。

上週，歐洲央行將2024年歐元區經濟增長預測下調至0.6％，這比美國今年預期的1.4％低，根據最新的聯準會預測。

潘西昂宏觀經濟學家表示，「工作人員預測出現了溫和的轉變。」他們說：「他們基本上已達標，為什麼不現在削減？」

如果歐元區經濟明顯低於潛力水平，該地區通膨壓力的減輕變得更明顯，這可能增加4月歐洲央行降息的可能性。在這種情況下，單一貨幣將面臨壓力。

在未來幾個月中，歐元可能會在歐元區對外平衡改善放緩和該地區持續經濟失望的情況下稍微走弱，匯豐專家預測。

與此同時，荷蘭合作銀行的經濟學家認為，聯準會和歐洲央行今年可能採取類似政策，這可能會限制未來幾個月EUR/USD的波動。

他們表示，隨著我們進入今年下半年，市場可能會更關注美國大選以及至2025年之前的增長和利率差異前景。

花旗分析師預測，共和黨勝利可能導致美元匯率上漲約5％。

他們認為，唐納德·特朗普潛在的新貿易政策以及美國減少稅收負擔的可能性對美元有利。

11月大選中喬·拜登連任，但國會出現分歧的情況對美元是中立的。在這種情況下，花旗經濟學家指出，重要的是誰取代米奇·麥康奈爾成為參議院多數黨領袖。

無論如何，他們認為歐元對美元最為脆弱。

銀行認為，在美國大選結果公佈之前，歐元對美元的匯率可能會下跌。

週二，EUR/USD 貨幣對價格在投資者等待關鍵的美國通脹數據時，波動範圍在 20 個點內。

1.0900 這一價位是接近 1.0870 和 1.0840 支撐水平的最近支撐位。

最近的阻力位在 1.0970，之後是 1.1000 和 1.1030。