FX.co ★ 美元对自己的成功抱有信心，但本周很多事情不仅仅取决于美联储。

綠色美元已經失去了連續9週上漲後的牛市動能，這是近十年來最長的勝利記錄。

然而，ING的策略師們認為，迄今為止還沒有太多理由讓美元重新贏回最近取得的地位。

據他們稱，本週最重要的事件風險是9月份的FOMC會議，對美元來說看起來並不太「熊ish」。

「我們不認為美聯儲會宣布結束信貸貨幣政策收緊周期。留在點陣圖上的唯一加息幅度可以避免長期期限的收益率過快下降和過早的貨幣刺激」，ING表示。

該銀行的專家們認為，在美聯儲宣布結果之前，美元將繼續交易接近105.00。

美聯儲主席將在週二舉行為期兩天的會議，然後在週三公布他們的決定。

投資者並不期待美國聯邦儲備系統（Fed）會有什麼大動作，他們將在聯邦儲備系統最終聲明中尋找暗示，該系統是否傾向在年底前再次加息，還是需要進行更長時間的暫停。

由於美國的通脹仍然居高不下，而最近的報告表明經濟保持穩固，官員們可能會維持"鷹派"立場。

"我們認為，美聯儲通過聲明和點圖表，將保留今年晚些時候再次加息至5.50-5.75％區間的可能性"，ING的專家們表示。

「鷹派」的美聯儲立場可能會損害全球風險情緒，而本週將公佈更穩定的美國業務活動數據，很可能會證實「更長時間更高利率」的情景。在這種情況下，受聯邦儲備系統和歐洲央行利率差壓力的影響，EUR/USD這個交易對可能會測試1.0500-1.0550區域。」他們預測。

如果美联储在周三为第四季度再次加息留下了空间，并且向对美国经济增长预测的上调倾斜，这可能会阻止最近在1.0630美元附近刷新六个月低点的欧元收回损失，Societe Generale的分析师认为。

他们表示：“如果出现短期反弹，200日移动平均线在1.0820-1.0870区间可能成为EUR/USD的重要阻力区域。无力突破这个障碍将导致持续下降趋势。下一个潜在支撑水平位于1.0480水平和1.0430-1.0400区域。”

JPMorgan的策略师将EUR/USD在2023年年底的目标设定为1.0500。

同时，他们认为，如果欧元区经济疲软加剧，将有可能测试1.0200-1.0300区域。

现在，主要货币对的价格大约比7月份的最高点低5%。最近的价格下跌与欧元区商业活动指数的放缓恰好重合。8月份的发布显示，该地区的经济增长速度几乎放缓到0%，明显低于欧洲央行对今年的预测值0.7%。

在最近的预测中，OCBC银行的专家认为，在欧洲经济增长放缓和欧洲央行即将结束货币政策紧缩周期的背景下，欧元兑美元可能面临通胀停滞的风险，并可能继续受到压力。

然而，欧洲央行的会议已经过去了，短期内欧元兑美元的前景将取决于美元的走势和美联储FOMC的决定，这可能会提供一些指导。

關於長期前景，鑑於美聯儲（FRS）可能比歐洲央行（ECB）更接近逆轉（我們預計這將在2024年第一季度發生在美國，而在歐元區則是在2024年下半年），兩岸貨幣政策的某種程度的匯聚仍然可能，並且這可能在明年對EUR/USD提供一些輕微的支持，OCBC銀行表示。

根據該銀行的專家表示，對於這一預測的主要風險是，歐洲央行的"鴿派"轉變可能比預期更早，或者歐元區增長速度的進一步急劇放緩。

威爾斯法戈銀行的分析師表示："考慮到歐洲央行可能停止加息並且歐元區的增長數據令人不滿，我們對於我們對於EUR/USD的早期預測存在下行風險。該預測預計在2023年第四季度達到1.0600附近的最低位。"

同時，他們認為歐元在2024年第四季度可能會重新升值至1.11美元。

威爾斯福戈（Wells Fargo）強調，這種升值主要取決於美國經濟形勢的變化，而不是歐元區經濟的任何明顯復甦。

該銀行策略師表示："我們預計，美國將進入一次較輕微的衰退，聯邦儲備系統（FRS）將大幅降息，這將導致美元貶值。但如果美國經濟繼續展現出驚人的韌性，且聯邦儲備系統在選擇貨幣政策緩和時更傾向於更為逐漸的方式，風險將偏向於歐元對美元的較緩慢升值，而非我們目前預測的情況"

考虑到美联储对利率实施的积极提高仍在对经济产生影响，银行正在收紧信贷条件，而消费者们在大流行时期积累的资金正在快速枯竭，很可能不需要太多努力就能扭转美国经济的局势，Dreyfus专家们警告说。

然而，如果经济情况真的发生变化，美联储在控制通胀之前不会采取救助措施，他们认为美联储将继续以高利率向企业和家庭收取利息，对收入施加压力。

美国经济的状况对绿票的进一步发展至关重要，Erste Group Research的专家们认为。

“最重要的问题是，尽管利率大幅上升，坚定的增长能持续多久。目前，需求指标仍然表明经济的稳定。然而，在某些领域，我们看到了放缓的迹象。这包括劳动市场、信贷增长和储蓄情况。因此，在接下来的几个月里，我们预计美国经济可能会降温，这将导致美元走弱。” 他们说道。

根据Erste Group Research的预测，EUR/USD货币对将在2023年12月交易于1.1400水平，并在2024年3月达到1.1600水平。

然而，这都是后话，目前投资者将密切关注美联储的政策声明、点图和杰罗姆·鲍威尔在周三新闻发布会上的评论。

如果美联储主席及其同事保持加息的倾向直至年底，那将在任何短期下跌时提振美元。

本周二，绿票巩固了其最近取得的成就，同时也没有忽视上周四接近105.40的六个月高点。

总体而言，苏格兰银行的经济学家表示，市场参与者在美元方面持有相当积极的观点，迎接即将举行的FOMC会议。

“美联储可能不会太“鸽派”，但投资者可能需要更多的证据来推动我们认为已经相对昂贵的美元（当然，相对于与其它主要货币之间的短期收益率差异）进一步上涨，“他们说。

本周还关注日本央行，之前该机构负责人上田哲夫引起了有关即将退出超宽松政策的传闻。

市場參與者可能期望，周五日本銀行（BOJ）的會議將提供更明確的信號，以表明中央銀行目前的立場，Commerzbank的分析師指出。他們認為，日本監管機構似乎希望強化日元，但不希望這基於預期較為保守的貨幣政策。

日本的货币已经达到去年11月以来与美元相对最低水平。

“现在交易员们将关注日本央行行长上田树在本周将举行的政策讨论会上的评论，以了解他对未来加息时间表的信号和对最近日元贬值的担忧程度。” 日本三菱日联银行的策略师说。

“如果日本央行行长不发出年底加息可能性的强烈信号，这将增加日本政府的负担，他们将不得不通过干预来支撑日元，就像去年年底那样，如果美元/日元再次升至150.00以上并重新测试去年的高点151.95。”他们补充说。

日本銀行の政策変更の期待は乏しいですが、Societe Generaleの専門家は、FOMCの決定後にUSD/JPYのペアが150.00に近づく可能性があると予測しています。

彼らは、「最近の横ばいチャンネルの上部、147.80-148.10のレベルを突破することが、上昇トレンドの継続を確認するために必要です。このレベルは、6月と8月の高値をつなぐトレンドラインでもあります」と述べました。

OCBC Bankの専門家によれば、日本銀行の当座預金金利の変更がない状況下では、市場はUSD/JPYのペアでより高い水準で取引される可能性があります。

彼らは、「USD/JPYペアの動向は引き続き、アメリカと日本の収益差に大きく依存しています。米国国債と日本国債の収益差がまだ拡大しているため、短期的な展望ではUSD/JPYペアは上昇する可能性が高いでしょう」と述べました。

然而，我们预计在较长期的展望中，由于美元逐渐放缓（由于美联储政策收紧进入尾声，当出现暂停或趋向反转时，美元可能会下跌），以及预期日本银行转向政策正常化以缓解日本通胀压力，美元/日元汇率将呈现下降趋势。OCBC银行指出。

丹斯克银行分析师们对美元/日元保持看跌观点。

“我们认为美国收益率已达到顶峰（或接近顶峰），这是我们对美元/日元看跌立场的主要理由。此外，在当前全球经济增长和全球通胀放缓的背景下，历史表明这是日元有利的条件。因此，我们预计未来六到十二个月内美元/日元汇率将在130左右。”他们说道。

如果在接下来的两个季度内美国进入衰退，导致美联储开始降息周期，我们认为在美联储降息期间，日本银行不太可能开始货币政策的正常化。在类似的情况下，日本银行将至少在2024年下半年之前保持货币政策不变，而那时美联储将停止降息。这种情况可能会支持日元，因为利率差距将缩小，Danske Bank补充道。

目前，美国利率长期不变的前景使得资金投资策略非常受欢迎。这以及布伦特原油每桶交易接近95美元的情况推动了美元/日元货币对的增长，而且很少有人预计在本周五会有重大的日本银行政策变化，ING经济学家指出。

如果日本银行（BOJ）有进一步的行动，那么很可能会在10月底发布新的经济预测时发生，他们认为。

澳大利亚国民银行的策略师也持有类似的观点。

“我们认为，日本银行需要有充分的理由来支持在接下来的六个月内对政策进行任何调整或发表任何指示。我们认为这应该会在10月发布新的预测时发生，我们不期待BOJ在周五会有任何意外的举措，”他们表示。

一天前，英格兰银行公布了其利率决定。交易员们对周四是否会出现任何意外表示纳闷。

过去30天里，英镑是G10国家货币中最疲弱的，ING专家表示。

「我們對英鎊在英國消費者物價指數數據公布前保持防守姿態並在英格蘭銀行決議公布後保持這種姿態並不感到意外。通脹數據沒有明顯的鴿派方向，但英格蘭銀行的信息已經發生了變化（相比之前的預期），因此即使明天保持價格壓力，也不能保證在週四加息」，他們說。

「我們的基本情景仍然預計英格蘭銀行將加息，然而英鎊的動態將完全取決於英國央行能否說服市場它能夠做更多的事情」，ING補充道。

近几个月来，英国的经济前景显著恶化，这进一步证实了英国银行连续14次加息所产生的影响。

消费价格继续上涨的风险，同时整体经济停滞不前，引发了人们对“白雾小岛”步入滞胀时期的担忧。

“市场越是担忧英国的增长前景，英国银行在本周之后进一步加息的可能性就越小，这一方面削弱了英镑的前景，另一方面也让投资者感到恐慌。”法国兴业银行的专家们表示。

英格兰银行最后一次加息25个基点的可能性，以及他们的理论性的暂停，可能会使英镑相对于美元处于不利地位，他们认为。

上周，英镑兑美元的汇率自3月以来首次跌破了200日移动平均线。尽管今年3月下破该线只是一个转折点，而非卖出信号，但这一次英国劳动市场疲软，就业大幅减少意味着英镑兑美元的反弹空间比半年前更大，Societe Generale表示。

“本周的数据日历对英镑来说可能不会太糟糕，如果零售销售和服务业采购经理人指数出现增长，而核心消费者价格指数保持在6.9%水平。但最佳情况下，这只会推迟英镑兑美元必将下破1.2000的时刻，”该银行的分析师指出。

对于英镑的下行风险，BNP Paribas的策略师们认为英国陷入衰退的威胁是其中之一，该行预计将在2024年初实现。

「如果商业活动数据恶化，英国银行停止加息，就像我们预计的那样，市场参与者将开始在报价中考虑到2024年降息的压力，这将对英镑施加压力」，他们说。

「如果稳定的通胀需要比我们预计的更严厉的货币政策收紧，这对英镑来说不是好消息，因为紧缩将是建立在本已疲弱增长的基础上的（也就是说，投资者将需要更多地考虑通胀来确定报价），」法国巴黎银行表示。

在2023年初，英镑的一个支撑因素是英国经常账户赤字的减少，这是由能源价格下跌导致的。

然而，法国巴黎银行的专家认为，这种趋势不太可能继续，这将导致收入平衡恶化和经常账户赤字再度增长。

較弱的收入平衡可能對英鎊造成重大影響。英國依賴外國投資流入，因此如果國際和本地經濟放緩導致跨國投資組合流動減緩，英鎊可能需要保持薄弱或進一步貶值，以吸引外國投資。

BNP Paribas的專家們在美元方面持悲觀態度，並預計它最終將貶值，這將有助於GBP/USD匯率回升。

他們預測英鎊兌美元匯率將在2023年底升至1.29美元，在2024年第三季度升至1.30美元，並在明年年底升至1.32美元。

目前，英鎊兌美元交易接近三個月以來的最低點，低於1.24美元。

OCBC银行的经济学家表示：“GBP/USD的风险偏向下行，但同时我们观察到潜在的下降楔形走势，这可能表明在某个时刻出现看涨的逆转。我们正在密切关注价格的走势以寻求确认。”

他们还补充说：“尽管薪资增长保持强劲，核心消费者物价指数上涨，我们仍然预计英国银行在周四的MPC会议上将加息25个基点。然而，由于英国银行接近结束紧缩周期，以及通胀停滞的担忧，英镑仍然可能面临下行压力。”