FX.co ★ 歐元/美元。歐元並不尋求容易的道路

本周初，EUR/USD货币对在窄幅区间1.0700-1.0760内交投，争夺前进方向，同时交易者们也在推测美联储（FRS）和欧洲央行（ECB）在货币政策方面的进一步举措。

昨天公布的美国通胀数据未能推翻市场普遍认为FOMC官员将在9月19-20日的货币政策会议上保持利率不变的观点。

交易者们认为，美联储在下周不会采取任何行动的可能性超过90%。然而，11月份加息25个基点的机会约为40%。

根据8月份数据，美国年通胀率从上个月的3.2%加速至3.7%。消费者价格按月计算增长0.6%，而7月份增长了0.2%。

與此同時，基本通脹率從年度 4.7% 緩降至 4.3%，但月度數據卻意外增長了 0.3%，而七月份則增長了 0.2%。

"通脹率的數據將不可避免地在月度變動中波動"，Pantheon Macroeconomics 的策略師們認為。他們預計美聯儲將於九月份保持利率不變，但會根據數據是否需要再次提高利率。

高盛集團的專家表示，美國消費者價格指數的八月報告不會對下週FOMC會議的結果產生影響。

他們認為，政策制定者將繼續保持不變的政策，並且依然認為將在十一月份的會議上提高利率是不必要的。

巴克萊銀行的分析師們也支持美聯儲在下週暫停加息，但仍然預計利率將在年底前再次上調 25個基點。

最新的美国通胀数据还不足以对美联储下周加息的问题提出严肃质疑，但足够让人们继续讨论2023年是否还需要再次加息，Brean Capital的专家表示。

自FOMC上次会议以来，美国的一些数据表明未来并不需要继续加息。

根據 Apollo Global Management 的分析師表示：“就業增長放緩，職位減少，工時縮短，解雇數量減少，而薪資增長也在下降。”

此外，從七月中旬開始，該國銀行貸款總額年度計算方式下降，這表明金融機構通過加息或提高標準來加大貸款難度。

然而，經濟增長速度未能放緩至以下趨勢，這在鮑威爾先生和他的同事看來，對於FOMC官員對通脹在去年夏天以來以穩定基礎持續下降的信心來說是需要的。去年夏天，通脹率達到40年來的最高點，即9.1%。

美联储主管们理想的情景是，经济能够以每年约1.8%的增长率增长，通胀目标为2%，并在实施相应的信贷货币政策的情况下实现。

然而，美国上季度的国内生产总值增长超过预期，年度增长率达到2.1%。据一些估计，本季度增长速度将加快至3%。

因此，不难理解为什么只有两位美联储货币政策委员会成员表示不认为有必要进一步加息，而其他人表示他们的通胀放缓预测是基于较高的联邦基金利率。

“美国8月份的消费者物价指数数据的意义在于，除非经济增长放缓和失业率上升，否则不会回归到2%的基本通胀趋势，”TS Lombard策略师表示。

「幾乎沒有疑問，美聯儲將在9月錯過行動，但有可能在11月再次加息」，他們補充道。

除非美國監管機構看到通脹向2％的目標數字前進的更多證據，否則它不太可能宣布勝利。高頻經濟專家相信，FOMC官員將繼續為未來可能需要進一步加息的可能性敞開大門。

美國整體通脹的加速趨勢是美聯儲未來採取更「鷹派」立場的原因，德Vere集團專家表示。他們預計美國央行將在11月的會議上開始為可能加息做好準備，同時應對市場情況。

Convera的專家持有類似觀點。

“現時就斷言“熊市”已將局勢控制在手。11月的FOMC會議將是一個關鍵事件，因為原油價格上漲增加了再次加息的風險，可能對美元起到支撐作用，“Convera”指出。

“同時，歐洲央行的下一次利率決策可能會成為改變歐元走勢的催化劑”，他們在Convera補充道。

周四，欧洲央行将公布其信贷货币政策的裁决。

从目前的情况来看，该机构可能将面对自2022年7月开始紧缩周期以来最困难的决策之一。

维持利率不变很可能会引发批评，认为太早结束对抗通胀的努力，而进一步提高利率可能会加剧经济问题，《金融时报》报道。

本周支持本周加息的人士认为，这是必要的，因为欧元区的通胀，包括核心指标，在仍然过高，而能源价格最近的飙升可能会威胁到新一轮消费价格的加速。

“通胀的冲击过于强烈，以至于欧洲央行不能放慢脚步，”Danske Bank的经济学家们说。

ING分析师们与此立场相同。“在本周，欧洲央行加息的风险偏向上升。我们预计央行将加息25个基点，”他们表示。

支持暂停加息的人指出，欧洲央行急剧收紧货币政策周期已经对欧元区经济产生了影响。

例如，该地区的制造业部门已经因借款成本上升而受到影响，服务业也面临困难。

此外，公司和家庭的信贷额大幅减少。

“尽管欧元区的核心通胀仅表现出初步放缓的迹象，但经济增长前景显著恶化，这意味着加息的需求较小，”Natixis策略师指出。

鑒於人們對於歐洲央行是否會再次提高利率還是選擇在收緊週期中暫停，意見分歧很大，很難說今天歐元會作何反應。一切看似都有可能。因此，我們認為有必要對可能產生最大影響的那一方進行對沖，並觀察今天的會議結果究竟將帶來什麼。

與本月初相比，市場對於歐洲央行週四會議加息的可能性的估計已從20%上升至70%。

澳洲聯邦銀行的經濟學家認為，考慮到市場的價格形成，如果歐洲央行將利率保持在原水平，歐元將跌得更厲害，而如果利率被提高，則歐元將上漲。

"歐洲央行還將公佈更新的經濟預測，並評估通脹下降速度，這將決定市場對進一步收緊政策的看法。"--他們說。

TD Securities專家討論了歐洲央行(ECB)可能的利率決策及其對EUR/USD的影響。

他們提出了三種情景：

1. 鷹派情景（概率45%）

歐洲央行將利率上調25個基點。監管機構主席克里斯汀·拉加德(Kristin Lagarde)確認了依賴傳入數據的重要性，但對於進一步加息的表述進行了緩和，暗示進一步加息的門檻已經提高。

在這種情況下，EUR/USD可能上漲0.5%。

2. 基本情景（概率50%）

歐洲央行按照目前的路線行事，但在新聞稿中的表述與7月份相同。歐洲央行主席克里斯汀·拉加德(Kristin Lagarde)堅持7月份的立場，並重申未來的決策將取決於傳入數據。

在這種情況下，預計EUR/USD將上漲0.25%。

3. "鸽派"情景（概率5%）

欧洲中央银行（ECB）将保持利率不变，并在最终声明中略微放松措辞，指出目前存在重新加息的较高门槛。

ECB主席C.拉加德确认央行对经济数据的依赖性，但表示需要有重大意外事件才会再次加息。

她还将强调经济前景的恶化，并表示ECB希望避免货币政策过度收紧的风险。

在这种情况下，EURUSD货币对将下跌0.6％。

而美国方面也可能对整个局势起到一定影响。原因是，与ECB决策同时发布的将是美国8月份零售销售数据。

歐洲央行(ECB)將利率上調25個基點並明確暗示將進入停滯期，這可能使歐元兌美元幣值在範圍內波動，尤其是如果美國零售銷售疲弱，Societe Generale的分析師們指出。

他們認為，若ECB保持不動，並且美國零售銷售表現強勁，將對歐元兌美元施壓。

上週在1.0690附近設定的三個月最低點為歐元兌美元的初步支撐位。接下來，將考驗5月份的最低點1.0635，之後該貨幣將指向心理支撐位1.0600。

另一方面，初步阻力位於1.0770水平，其後是1.0800的整數關口和1.0830的200日移動平均線。