FX.co ★ 請勿急於埋葬美元/日幣

週二早晨，美元/日元匯率在昨天的大幅下跌後開始恢復元氣。值得提醒的是，由於日本銀行行長植田家形的鷹派言論突然給了日元意外的支持，昨天的報價暴跌了1.3％。儘管如此，許多分析師建議在這個階段暫時不要出售主要貨幣。讓我們弄清楚為什麼。

熊本熊的節日已到

在新一個工作周的開始，日元對美元展現了過去兩個月以來的最強增長，飆升至一週高點145.91。

日本銀行（BOJ）の総裁である上田和夫氏のインタビューが、先週土曜日に読売新聞で掲載され、円にとって踏み台となりました。彼は記者たちとの会話の中で、今後数か月の展望において、日本での超金融緩和政策の終了が可能性の一つであることを示唆しました。

上田氏は、物価上昇と賃金のさらなる上昇が続けば、マイナス金利の撤廃は潜在的なシナリオの一つであると述べました。

また、彼は日本銀行がこの年末までに、超低金利時代の終焉と通貨政策の正常化への移行が可能かどうかを判断するために、十分な情報を持つことになると強調しました。

– 實際上，上田就日本首次加息定下了一個暫定的時間框架。不足為奇的是，這項聲明讓一直期待著BOJ明示即將進行貨幣緊縮的交易員們抓住機會，並導致日圓在各個方向上走到了新的高點。 – 分析師克里斯·韋斯頓指出。

日本銀行行長最近的一次訪談引起了投資者的鷹派情緒，這導致日本10年期公債收益率急劇上升，幾乎達到10年來的高點0.715％。

這再次引起市場對於日本銀行是否會在近期內對收益率曲線控制機制進行調整或完全取消的猜測。

請注意，日本銀行的下一次會議將於9月22日舉行。大多數分析師認為，在此階段，監管機構不會冒險，將保持目前的貨幣政策參數不變，包括YCC系統，因為通脹風險仍存在著高度不確定性。

-- 為了使日本銀行朝著鷹派方向跨出第一步，擔當重要角色的條件已在最近由上辻擔任的會議上提到。監管機構需要確保物價穩定且持續增長， -- 分析師木原蕾卡表示。

今年7月，日本的通脹率連續第16個月超過了日本銀行的2%目標，達到了3.1%。似乎這已經成為實現正常化的一個有力論據了，對吧？

然而，日本银行认为当前物价上涨主要是供应方面的因素，如进口成本。而监管机构希望获得更多保证，即未来的通胀将受到需求的支撑，从而保持在2%以上。

因此，对日本银行来说，关键的参考点并不是通胀的动态，而是工资增长和对其的预测。

日本企业通常在三月与工会展开年度工资谈判。但今年可能会提前有一些线索。例如，该国最大的工会组织Rengo将于十二月初公布其明年提高工资的目标。

一些专家认为，工资水平的显著提高可能会推动日本银行迎来期待已久的变革。

日本银行的第一个鹰派举措很可能是将10年期债券的目标收益率进行修改，目前该收益率为0%，然后再将短期利率从-0.1%提高至0%。

马里·伊瓦什塔，大和证券的分析师表示：“我们预计日本央行将在2024年4月宣布取消负利率。”

投资者对日本利率上调的预期应该在中期内支持日元。根据UBS的预测，日元兑美元的汇率可能会升至142。

然而，瑞士银行的经济学家目前建议交易员不要卖出USD/JPY，而是专注于日元对欧元或英镑的升值。他们认为美元相当坚挺，可能在短期内对日本人来说并不适宜。

USD/JPY还将战斗一番。

我們不建議現在開立新的美元對日圓長倉頭寸，因為這週美元可能再度因美國更強勁的宏觀數據而獲得增長的動力， UBS在上週一表示，當時美元/日圓匯率出現了急劇上升。

專家認為，在短期內，這個主要的美元貨幣的風險傾向上升。如果本週三公布的美國通脹報告顯示價格上漲加速，美元可能將回到對日圓的最近高點。

值得提醒的是，美國7月份的年度通脹率為3.2％。目前，經濟學家們預測8月份的數據將攀升至3.6％。

如果他們的共識成真，或者更糟的是，通脹呈現更強勁的上升趨勢，這將重新引發有關今年美國進一步加息的猜測。

繼續加強市場對美聯儲進一步貨幣政策的鷹派預期可能在9月20日FOMC會議前夕引發美元的又一輪強勁反彈。

儘管日元最近出現上漲，但與美元的交易對仍然脆弱，因為下周美聯儲和日本銀行的會議可能再次改變美元的基本面。 彭博社的分析師表示。

專家們認為，在本月，美聯儲將再次暫停加息，但如果本週的數據顯示美國的通脹下降速度不夠快，則會發出進一步加緊的信號。

至於日本監管機構，彭博社預計它將在9月保持現狀，並強調必須堅持鴿派政策，直到未來通脹的走勢變得清晰。

如果美聯儲和日本銀行在下周真正實施這些情景，USD/JPY 交易對可能會表現出強烈的上漲波動。在這種情況下，東京方面再次對貨幣干預的威脅是不可排除的。