FX.co ★ 歐元/美元：在歐洲央行會議前夕

在准备这篇文章的同时，美国国债收益率的增长重新支撑了美元。而美元今天大幅疲软，其指数DXY从交易日开盘时急剧下降（对日元的权重占DXY指数的13.6%，对欧元的权重占57.6%）。

与上周的最高点105.12相比，DXY期货价格今天下跌了100点。许多观察家认为，这种美元下跌的原因是在亚洲交易时段，日本银行行长上田树出现在上周末的讲话中。上田树表示，中央银行将重点关注“平稳的退出”。市场参与者将其话语视为可能加息的信号。

自2016年1月以来，日本银行将利率维持在负值区间，大约过去30年一直实行超宽松的信贷政策和货币政策。

日本銀行行長上田株男在四月份的首次會議上表示，在最近的未來，不太可能出現重大的政策變革。

根據他的觀點，「在通脹達到2％的目標水平之前，還有很長的路要走」，並且央行在必要時將「堅定不移地進一步寬鬆政策」。

然而在上週末向《讀賣新聞》發表的評論中，上田說「到今年年底，央行可能獲得足夠的數據，以確定是否能夠撤銷負利率政策」。「一旦我們確信日本通脹增長穩定，並伴隨著工資增長，我們可以採取各種行動。如果（在央行）認為即使在負利率政策結束後，日本仍然能夠實現目標通脹率，我們就會撤銷這些政策」，上田補充道。

儘管在這些評論中維達（Weid）並未明確表達日本銀行（BOJ）改變政策的具體意向，但市場參與者將他對日本央行進一步行動的言論解讀為可能調整其信貸貨幣政策參數的暗示，這導致日圓迅速升值。這反過來削弱了美元並對其他主要貨幣，特別是其主要競爭對手歐元，產生了影響。

因此，EUR/USD在亞洲交易時段，開盤價上升，並在當日達到1.0740的盤內最高價，比上周五收盤價高出40個點。但許多經濟學家認為，對於EUR/USD的負面動態來說，今天的上升和歐元的強勢還不夠。

正如众所周知，欧洲央行将在本周四（9月14日）召开下次会议。根据其主席克里斯蒂娜·拉加德的观点，该行可能再次提高关键利率，以减轻记录高通胀率（对于其2%的目标水平来说，通胀率仍然过高）的风险，并减弱对欧元疲软的担忧。

然而，人们普遍预计，本次会议结束后，欧洲央行的关键利率和商业银行存款利率将保持在4.25%和3.75%的原有水平上，尽管仅仅几周前，大多数经济学家认为欧洲央行的利率将上调0.25%（至4.50%和4.00%）。

考虑到欧洲经济衰退风险的增加，以及来自欧元区的重要宏观数据，欧洲央行的领导人很可能会在加息方面暂停一下。尤其是上周公布的修订欧洲采购经理人指数（PMI）令市场参与者和欧元购买者感到失望。欧元区制造业和服务业的最终 PMI 指数均低于50，并且比初步估计更差：分别为46.7和47.9（与初步估计的 47.0 和 48.3 相比）。

複雜的地緣政治環境，包括烏克蘭事件，主要業務活動指標的下滑（PMI指數下降），能源價格的上漲，這些都為通脹和企業衰退（不僅僅是小企業）創造了先決條件，迫使歐洲央行主管對於收緊信貸和貨幣條件的適宜性更加謹慎對待，特別是由於上個月末公佈的數據顯示歐元區通脹有所減緩（7月份歐元消費者物價指數CPI從前一個月的0.3%下降至-0.1%，同比則下降至5.3%）。經濟學家認為，基本通脹可能已經達到峰值。

如果欧洲央行（ECB）在周四的会议上仍然暂停加息，那可能对欧元和EUR/USD汇率造成负面压力，考虑到前一天（周三）将发布美国消费者通胀的最新数据。根据上个月的数据，美国年度通胀率在7月从6月的3.0%上升至3.2%。如果预期数据再次显示美国通胀加速，这将加强有关美联储可能在11月以及9月的会议上升息的讨论。这对美元来说无疑是利好因素，对EUR/USD汇率则是利空因素（有关本周重要事件的详细信息，请参见本周重要经济事件 2023年9月11日-9月17日）。

從技術角度來看，EUR/USD 在突破關鍵支撐位 1.0800、1.0785 後，回到了中期和長期的空頭市場區域，使空頭頭寸成為首選。

在我們八月的一篇回顧中 ("EUR/USD: 國內生產總值、通脹率、美聯儲和歐洲央行貨幣政策")，我們已經推測道："如果歐元區的經濟數據不開始給予單一歐元匯率支持，而對於美聯儲和歐洲央行政策的相對期望在本月不會對歐元有利的情況下，可以預期在九月已經出現轉折並導致 EUR/USD 返回下降趨勢"。

看起來，情況確實按照這個劇本發展（更詳細的情況和替代劇本請參見 EUR/USD: 2023年9月11日動態方案）。

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